7月27日，万众瞩目，新三板精选层开市了！

首批32家精选层挂牌企业正式与150多万户投资者见面。

这32家首批挂牌精选层公司，按发行价格计算的总市值超过700亿元，涉及19个行业大类，高技术产业占比53.13%，集中在软件信息、医药制造、计算机设备制造，以及污染治理、农药研发等科技创新与民生结合的细分领域。

开市后，32只个股全部高开，N同享、N永顺分别高开129.67%、101.14%领涨。连续竞价阶段，各股大幅回调。截至午市收盘，N同享、N永顺等12只个股上涨，N同享涨幅逾64.15%；20只个股飘绿，N凯添下跌逾15.66%，跌幅居前，个股表现分化明显，21只个股破发。

截至今日收盘，仅10家公司飘红，N同享大涨55%居首，N祥和、N恒拓等4只个股跌幅超20%，从成交额来看，近7成个股成交额不足1亿，但明星股”N贝特瑞成交金额超8亿。

如何看待首日大面积破发？

专家：破发对长期投资影响不大

对于精选层首日出现破发的情况，业内专家多表示“这是正常现象”。

1、区别于A股，新三板既有新股，也有之前公开发行的老股,市场定价权全权放给投资者，包含了一定的盲目性和投机性因素。精选层开始交易后，很多投资者对精选层的投资态度更为谨慎和理性，导致精选层股票估值回归。

2、精选层股东结构不同，博弈因素更复杂。投资者需注意，相比于主板市场的公开发行，精选层股票公开发行后持有自由流通股份的投资者结构有所差异。挂牌公司在进入精选层前经历了创新层的公开转让，股权已经得到一定程度的分散，公开发行前持股5%以下的非董监高股东（称之为老股东），在股票公开发行进入精选层后，老股东与参与公开发行的新进股东交易权利相同，老股东之间、老股东与新股东之间的持股成本、投资目的、估值标准都有所差异，这导致精选层股票初期的博弈因素更为复杂，股价表现也不尽相同。

3、允许股票破发是市场走向成熟的标志之一，纳斯达克、港交所等市场都存在一定比例的首日破发，沪深市场在从主板到创业板、科创板的发展过程中，随着市场逐步成熟，市场对于新股破发的认识也愈发理性。破发的出现对后续公司质量提出了更高要求，将进一步考验中介机构的专业能力和压实责任，同时也会逐渐培养投资者的风险意识，增强市场任性，为持续深化新三板改革、释放精选层活力奠定基础。

新三板精选层成交首日不设涨跌幅

未来的投资趋势如何？

据了解，交易规则上，新三板精选层成交首日不设涨跌幅限制。在首日交易不设涨跌幅期间，盘中股票价格较当日开盘价上涨或下跌达到或超过30%、60%的，股票盘中临时停牌10分钟。除首日外，精选层股票全天设有30%的静态涨跌幅。

从目前情况来看，精选层首批企业颇受市场资金追捧，新三板有望迎来“黄金时代”。同时，精选层的推出，代表大型机构投资者正式入场，对投资者而言，要充分了解精选层独特的交易制度，理性参与精选层股票投资。

在业内看来，精选层重磅设立，首批公司公开发行必然受到市场资金的追捧，投资者打新申购热情火爆，意味着流动性暂时无忧。投资者参与精选层首批公司的风险并不大。

【科普时间】

什么是新三板?

首先我们先来了解一下我国证券资本市场层次结构，如下图：

上海主板深圳主板属一板，其中上市公司以大型蓝筹个股为主，大部分属于传统行业；中小板创板业板科创板属于二板，以科技及新兴行业里的中型稳定发展个股为主；三板里面有新三板和旧三板（退市个股归属），新三板定位主要是创新型中小企业为主，其中又按企业本身属地优劣分为基础层、创新层、精选层，企业质量逐步提高；关于四板大家几乎用不到，这里就不展开了。

什么是新三板精选层?

A股股民对新三板应该是既熟悉又陌生，经常在新闻里听见，比如杨幂背后的嘉行传媒就曾在新三板上过市，却又不明白这个板块具体运营机制是什么样的。这背后的最大原因是，新三板的准入门槛高达500万，不是想进就能进的。

2019年10月，证监会启动全面深化新三板改革，其中最引人注目的，就是设立精选层，建立挂牌公司转板上市机制。打个比方，科创板和创业板的公司，就类似于实验班学生，平均分比较高;新三板的公司，类似于普通班，所谓“精选层”，就类似于普通班里的“尖子生”。传统的新三板交易，有三种模式——协议转让、做市转让和集中竞价转让。但精选层除了支持上述三种模式外，还支持连续竞价转让，基本就跟A股所差无几了。因此江湖人称，“小IPO”。

新三板精选层投资门槛：

1、要具备2年以上的投资经验；

2、在申请权限开通前10个交易日，本人名下证券账户和资金账户内的日均资产要达到100万以上。

（部分内容来自《国际金融报》、《中国基金报》。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

编辑：管玉慧