上一篇，南都健闻以“谁最先接住了HPV疫苗带来的泼天富贵”为题，为大家揭开了“代理大王”智飞生物近年来的造富神话。

这一篇的故事主角，转为打破跨国药企垄断、给中国女性带来性价比更高的国产双价HPV疫苗的上市企业万泰生物、沃森生物。

有意思的是，下篇的故事线，还是绕不开智飞生物。

因为，智飞生物联合创始人吴冠江和太太虽然早早套现，但留有“底仓”的他们始终未曾离场。最近这对夫妇的神操作是，以太太的名义，增持沃森生物成为十大流通股东。

而智飞生物的另一位联合创始人刘俊辉，跑去沃森生物成为二股东后，却因为原第一股东不断减持，被动“上位”成为没有话事权的第一大股东。他和配偶在最近一次套现出近5亿元留有“底仓”的同时，也转头拿出3亿元参与同行另一企业的定增。

这两股东再不省心，也不如创始人、董事长李云春坐在十大股东第六席位来得“奇葩”，更不如首富钟睒睒不期而至增持沃森股份成为十大股东来得“意外”。

当HPV疫苗的故事越来越难打动资本市场的时候，这些数百亿身家的股东们的减持、增持还能“东成西就”吗？或许，最让人眼红的，还是那些落袋为安一夜成为亿万富翁、千万富豪的别人家公司的高管们吧。

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首款国产HPV疫苗上市股价疯涨

解禁期一到众高管疯狂套现逾12亿元 

2020年4月29日，万泰生物正式登陆A股市场。

因5月发售在即的首款国产双价HPV疫苗，打破了跨国药企在HPV疫苗领域的垄断，且在价格和年龄方面具优势的竞争力，给了市场极大的想象空间。上市后，万泰生物股价一口气拉出26个一字板后仍不停歇，从发行价8.75元涨至299.77元，最高涨幅达到3325.14%。

面对疯狂的股价，管理层怎能按捺得住呢？待2021年4月限售股解禁期一到，便开启了疯狂的减持模式。南都记者据万泰生物披露的公告统计发现，万泰生物自2020年上市以来，公司股东和高管累计减持套现至少12.61亿元。

从万泰生物公告列表可以发现，部分首次发行限售股上市流通公告一出，公司高管人员就迫不及待进行减持套现。

据南都记者统计，2021年的5月至6月期间，为解禁股解禁后的第一波减持潮。像2021年1月才当选为董事长的邱子欣，就在当年的6月8月减持了230万股，套现资金约4.95亿元。

数据来源：万泰生物关于董监高集中竞价减持股份结果等公告

套现金额位居第二的是万泰生物总工程师李益民，两个月间套现约4.75亿元。

数据来源：万泰生物关于董监高集中竞价减持股份结果等公告

居第三的是副总经理李莎燕，套现约1.65亿元。此外，包括董事兼副总经理赵灵芝、财务总赵义勇等在内的一众高管，也加入了减持队伍，均因此成为千万富翁。 

数据来源：万泰生物关于董监高集中竞价减持股份结果等公告

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财务总监减持套现最遭诟病

中国首富至今未曾减持一股 

除邱子欣外，最遭投资者诟病的是财务总监赵义勇的密集减持。据南都记者统计，自上市以来，赵义勇累计减持30.38万股，成交均价最高282.84元/股，最低139.58元/股，累计套现6000多万元。

特别是在2022年7月，赵义勇在半年报公布前三十日的敏感期内，发布了新一轮的减持计划。当年在投资者平台上，有投资者质疑：公司财务总监频繁减持公司股份，是对自己公司没有信心吗？这如何让投资者对公司长期保持信心？他们甚至建议董事会罢免财务总监的职务。

数据来源：万泰生物关于董监高集中竞价减持股份结果等公告

对此，万泰生物回复表示，赵义勇减持主要基于自身资金需要，他个人对公司的未来发展充满信心。

在2023年度总营收和净利润双双下滑的情况下，万泰生物（603392.SH）在今年4月业绩会预征集问题过程中，又有投资者质疑公司财务总监存在高位精准减持和准备通过股权激励低位增持吃差价的行为。

万泰生物方面同样回应称，公司高管减持系根据个人资金需求自主决定。

在高管们纷纷减持套现时，万泰生物实控人、中国首富钟睒睒却从始至终没有减持过该公司一股。

截至南都发稿前止，万泰生物的股价尚不及最高峰值时的一半，去年大跌之时，甚至有股友安慰自己说，继续持有万泰生物的理由之一，就是和中国首富持有同款股票。 

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首富掷10亿元增持沃森生物

财务投资还是暗埋“毒丸”？ 

有股友也曾戏称，首富一手矿泉水，一手疫苗，到最后发现两只手拿着的都是“水”，意指随着沃森生物双价HPV疫苗上市后，首富手中的双价HPV疫苗不再值钱。

而就在沃森生物研制的双价HPV疫苗正式上市销售的前一年，让人意外的是，钟睒睒实控的养生堂竟然出现在了沃森生物2021年的三季报上——以1.05%的持股，跻身沃森生物十大股东之第九位。当时沃森生物股价三十天移动平均线在62元以上，据此估算，养生堂购入1676多万股只花了10亿元左右。

首富实控的养生堂曾跻身沃森生物十大股东，席位也曾从第九变为第十。

因为2021年的沃森生物，貌似“钱”景无限：一手握着首张想象空间巨大的国产mRNA疫苗的第一号牌，另一手则准备派发可与万泰生物拼个高下的国产双价HPV疫苗二号牌。在上半年盈利仅6149万元的情况下， 2021月8月，资本市场一度将沃森生物的股价推向顶峰，最高触达96.65元/股，市值超过1200亿元。

首富耗资逾10亿介入沃森生物，但对于万泰生物当年的定增却只肯出资3.5亿元不到。对此，无论是沃森生物还是万泰生物方面的二级市场投资者，都满心疑惑，更多的还是担忧。

当年11月初就有机构前往沃森生物调研时就此提问。次年4月，在沃森生物的双价HPV疫苗正式铺货上市前夕，又有投资者反向提问万泰生物，担心会否与他们的双价HPV同台竞争。

对此，沃森生物的董秘和万泰生物的董秘，均口径一致对外回应：这是养生堂在二级市场的投资，由其自主决定，属正常的增持行为，不涉嫌违反同业竞争。 

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创始人不断减持股份致实控人消失

“牛散”跑来十大股东席位轮流坐庄

不请自来的首富，不管是善意的财务投资还是暗埋一颗“毒丸”，其实都和沃森生物联合创始人多年来的连续减持造成股权结构分散、无实际控制人的现实息息相关。

截至今年一季报，十大股东中排第一位仍是原第一大股东减持公司股份导致“被动上位”的刘俊辉。曾是智飞生物的联合创始人、后转投沃森生物再次成为联合创始人的刘俊辉，早于2017年辞去沃森生物的全部职位闲居江湖，偶尔出手还被外界视作“佛系投资”。

董事长李云春如今排十大股东第六位。如果加上其控制的成都喜云企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“成都喜云”）、广州盈沃企业管理合伙企业（有限合伙），目前合计持有公司 3.32%股权，还比不上刘俊辉与其太太黄静共同持有的4.84%的股权多。

从2024年一季报上披露的十大股东名单来看，养生堂已被“挤”出局。

有意思的是，养生堂1.05%的持股力量还是弱了点，目前已被挤出十大股东之列。对此，大家见怪不怪。之前，沃森生物前十大股东的变化就经常让人吃惊。像上一次来了养生堂和牛散王大户（王庆辉），再后来又来了赫赫有名的股神冯柳。原十大股东中排第八位的创业元老陈尔佳，算是比较稳定的力量，但不见其大名亦有时日。

尽管李云春和刘俊辉的减持套现引来不少非议，但南都记者发现，他们的减持行动均发生在2022年3月沃森生物研制的双价HPV疫苗获批上市之前。像刘俊辉最近一次减持行动是在2020年4月-6月；而李云春则是在2022年初的1月12日、13日，分别减持600万股、305万股，合计套现4.84亿元。 

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第二款国产双价HPV疫苗上市

疯狂减持套现五高管变千万富翁

2022年是沃森生物双价HPV疫苗上市销售的第一年，第一批产品5月才获得批签发，当年内就实现了对全国主要省市的全覆盖，全年营业收入首次站上 50 亿元台阶。

但谁都明白，这一战绩，来自直击万泰生物的低价策略。而早已进入Ⅲ期临床试验的九价HPV疫苗虽好，但起了个大早赶了个晚集，届时一样还得跟在万泰生物后面抢饭吃。

机不可失时不再来！沃森生物的一众高管就此进入减持套现的狂欢中。据南都记者统计，在2022年11月—2024年2月这段时间里，包括财务总监、投资总监、人力资源总监、营销总监在内的10名高管，减持套现共计1亿多元。仅这一轮的减持，其中五人成为千万富翁，另外五人增加的身家从300多万至930多万元不等。

随着双价HPV疫苗的持续放量，李云春则一反常态，开始增持公司股份。自 2022 年 12 月 21 日至 2023 年 6 月 20 日期间，李云春通过广州盈沃股票账户以集中竞价交易的方式共计增持公司股份 263.58万股，增持均价为 38.21 元/股，增持所花的钱不过是 1亿元人民币（不含交易产生的其他费用）。

不过，不必被“增持”二字所迷惑。因为和他2021年5月至6月间的两次大宗交易相比，简直是精准抄底。那两次大宗交易，交易价格分别是68.20元/股、69.84 元/股，累计向其本人控制并担任执行事务合伙人委派代表的成都喜云共转让了沃森生物 1206.67万股， 间接套现共计8.269亿元。

一减一增之间，李云春还吃到了7亿多元的差价。

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智飞第三大股东、联合创始人之妻

缘何上榜沃森十大流通股东名单？ 

去年，沃森生物因为两项投资失败，股价重挫。越来越便宜的股价，也吸引了新的投资者。根据沃森生物2024年一季报，截至今年3月31日，刘铁鹰成为新进第十大流通股东，持股2306.9万股，占比1.47%。

沃森生物2024年一季报披露的十大股东中，最后一位是刘铁鹰女士。她是智飞生物联合创始人吴冠江的太太，也是吴冠江的一致行动人，现为智飞生物第三大自然人股东，持股3.81%。

增持同行企业股份其实也不算啥新鲜事。前面提到，刘俊辉、黄静夫妇最近一次减持智飞生物股份是在2020年4月-6月，拿到套现的近5亿元后，夫妇俩就拿出3亿元转身参与了同行康泰生物的定增，深交所还就此事发关注函，问询是否违背了同业竞争承诺。

刘俊辉回复关注函称，康泰生物与沃森生物在产品和业务上确有重合且构成竞争关系，但由于其本人及配偶通过减持后，已将持有的沃森生物股份降至5%以下，且其认购的康泰生物股份份额也较低，其对两家公司仅构成财务投资而未参与生产经营决策，因此未违背同业竞争承诺。

或许，刘铁鹰增持一事，同样也可套用刘俊辉上述回复进行解释。而从财务投资的角度来看，为了避免将“鸡蛋装在同一个篮子里”也不是不可能的。

出品：南都健闻

数据收集整理、采写：南都记者 黄海珊 

南都制图：张博

编辑：黄海珊

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黄海珊5999W

南方都市报记者