近日，保利发展发布2025年第三季度报告，保利发展首次在非年末结算期出现亏损。

数据显示，保利发展第三季度营业收入为568.65亿元，同比增长30.65%；利润总额为-6007.82万元，同比下降102.37%；归属于上市公司股东的净利润为-7.82亿元，同比下降299.19%；基本每股收益为-0.07元，同比下降296.78%。

今年前三季度，保利发展营业收入为1737.22亿元，同比下跌4.95%；利润总额为98.49亿元，同比下降40.8%；归属于上市公司股东的净利润为19.29亿元，同比下降75.31%；基本每股收益为0.16元，同比下降75.28%。

营收增长，但净利润下降，出现所谓“增收不增利”的现象。对于利润的下滑，保利发展在财报中表示，“受行业和市场波动影响，结转项目盈利能力下降”。

经营方面，前三季度保利发展实现签约金额2017.31亿元，同比减少16.53%；签约面积达1010.42万平方米，同比减少25.13%。据中指研究院、克而瑞研究中心发布的2025年前9个月房地产企业销售额（全口径）排行榜，保利发展居首位，也成为百强房企中唯一一家破2000亿元的房企。

从拿地来看，前三季度，保利发展新增容积率面积达290万平方米，总获取成本为603亿元，均位于38个核心城市，其中51%投资金额位于北上广一线城市的核心区域核心板块。

另外，前三季度实现销售回笼1941亿元，回笼率为96%；期末货币资金余额为1226.46亿元。截至三季度末，保利发展共有在建拟建项目549个，在建面积达4483万平方米，待开发面积达4516万平方米。

对于保利的前三季度业绩，广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉分析认为，“从保利去年以来的销售情况来看，近年来为了缓解现金流的问题，考虑到存量项目沉淀，且价格不断下降，开始主动降价以清货，并将收回的资金用来拿高溢价项目，即核心城市、核心地段，打造高品质产品，并以这些项目覆盖旧项目的亏损”。

国盛证券发布研报称，保利发展作为央企龙头，融资优势突出，拿地聚焦核心城市，土储质量持续优化，未来结算利润率有望随拿地毛利率修复而改善，故维持“买入”评级。

采写：南都·湾财社记者 王艳玲