上海证券交易所官网12月30日晚显示，国内存储芯片巨头长鑫存储的母公司长鑫科技正寻求科创板IPO，其上市申请已获受理。中金和中信建投联合保荐。

值得一提的是，长鑫科技是科创板IPO试点预先审阅制度以来，第一家落地采用该制度的企业。2025年7月，上交所正式发布针对预先审阅的指引文件。预先审阅是为了避免企业因过早披露业务技术信息、上市计划，对其生产经营造成重大不利影响。

长鑫科技IPO拟募资高达295亿元。据记者在数据平台IT桔子梳理，这是继中国电信2021年8月在上交所主板挂牌上市之后，在上交所募资规模最大的一个IPO项目。中国电信彼时募资约为542亿元。

长鑫科技科创板IPO申请获受理。

招股书披露，此次发行的募资金额，预计75亿元用于存储器晶圆制造量产线的技术升级改造，130亿元用于DRAM存储器技术升级，90亿元投入DRAM芯片前瞻技术研究开发。

DRAM（动态随机存取存储器）即通常所称的内存，提供快速临时的数据访问；另一类存储芯片NAND Flash则适用于长期数据存储，常见的产品如固态硬盘、U盘、存储卡等。

和AI芯片领域，摩尔线程、沐曦、壁仞科技等众多“国产英伟达”激烈竞争不同，DRAM和NAND Flash存储芯片赛道的国产龙头高度集中。在中国，长鑫存储和长江存储是分别代表DRAM和NAND Flash领域的“存储双雄”。

长鑫科技市场中心负责人骆晓东在11月下旬的中国国际半导体博览会上表示，DRAM产业有三个明显的产业特征：一是高投资，每条产线动辄需投入数百亿美元，涵盖设备、厂房建设、研发等各个环节，资本壁垒极高；二是高垄断，行业集中非常高，三星电子、SK海力士和美光科技三家巨头的垄断性非常强；三是强周期，芯片价格随供需变化出现非常大的波动，周期波动幅度远超其他行业。“最近其实非常热门，到了一个所谓的‘超级周期’。”

招股书介绍，长鑫科技的产能规模和出货量已位居中国第一、全球第四，次于三星电子、SK海力士和美光科技三大存储芯片巨头——这三家公司合计占据全球九成以上的DRAM市场份额。不过，长鑫科技的发展势头较快。根据公司援引的市场机构Omdia的测算数据，按2025年第二季度DRAM销售额统计，长鑫科技的全球市场份额已增至3.97%。

财务数据显示，2022年至2024年，长鑫科技营收分别约为82.87亿元、90.87亿元和241.78亿元；2025年仅前三季度的营收已达320.84亿元。其中，作为长鑫科技全资子公司和核心资产，长鑫存储在2025年上半年为母公司长鑫科技贡献了超九成的营收。

DRAM芯片公司的营收受行业周期波动性影响大，而当前存储行业正处于“黄金周期”。芯片价格自2025年下半年以来蹿升，行业人士称其为“史诗级的涨价浪潮”。半导体市场机构TrendForce集邦咨询于11月中旬发布的数据显示，2025年第四季度 DRAM合约价格对比去年同期上扬逾75%。

长鑫科技的营收直接受益于这一“黄金周期”：2025年第三季度，营收同比大增148.80%，综合毛利率从2024年的5.58%上升至35.00%。长鑫科技预计2025年全年营收可达550亿元至580亿元，同比增幅区间为127.48%至139.89%。

不过，长鑫科技尚未实现盈利。2022年至2024年，长鑫科技归属于母公司所有者的净利润分别亏损约83.28亿元、163.40亿元、71.45亿元，并在2025年前三季度亏损52.80亿元。该期间内累计亏损约370.93亿元。

芯片价格和出货量影响盈利状况，长鑫科技推测，随着前期产能逐步建设并顺利爬坡，出货量预计将逐步增长，若公司产品平均价格维持在略低于2025年9月实际均价，那么2026年有望实现盈利。

产能上，长鑫科技在合肥、北京两地共拥有3座12英寸DRAM晶圆厂。另据骆晓东此前介绍，两大生产基地的规划产能超过了每月30万片，满产之后，公司的产值大概占全球的10%。

在长鑫科技2025年上半年的营收结构中，DDR（双倍速率同步动态随机存储器）系列占比27.82%，LPDDR（低功耗双倍速率同步动态随机存储器）系列占比69.74%。

DDR和LPDDR属于不同类别的DRAM存储产品：前者用于服务器、台式电脑、笔记本电脑等终端中，后者则面向智能手机、平板电脑等移动设备。

招股书介绍，长鑫科技的DRAM芯片已进入阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等厂商的供应链。

当前市场上，DDR产品从DDR4向DDR5（第五代双倍速率同步动态随机存储器）更迭，LPDDR产品从LPDDR4过渡至LPDDR5/5X（第五代低功耗双倍速率同步动态随机存储器及其增强版）。在此背景下，长鑫科技切换了产能布局，于2024年底停止DDR4产品的生产，把产能和研发资源投入到DDR5；LPDDR5X也已进入大规模量产的阶段。

据公司介绍，长鑫科技已于2024年实现DDR5的量产，并于2025年实现LPDDR5X产品的量产。相较于上一代的LPDDR4X芯片，LPDDR5/5X芯片的容量和速率大幅提升，同时功耗进一步降低。

在2025年11月下旬的中国国际半导体博览会上，长鑫科技首次对外展出旗下DDR5和LPDDR5X产品。根据市场机构Counterpoint Research在6月发布的数据，长鑫存储在DDR5和LPDDR5的市场份额，预计将从2025年第一季度的不到1%，上升至2025年第四季度的7%和9%。

在2025年11月下旬的中国国际半导体博览会上，长鑫科技首次对外展出旗下DDR5和LPDDR5X产品。图：杨柳

DRAM芯片的产品类别中，用于AI芯片的HBM（高带宽内存）备受追捧。市场上长期有流传长鑫存储研发生产HBM的消息，但长鑫科技的招股书并没有对此块业务有无或进展的披露。

长鑫科技的董事长朱一明，同时也担任另一家存储芯片公司兆易创新的董事长。两家公司过往存在关联交易。

招股书披露的股权结构显示，长鑫科技无控股股东和实际控制人。直接持有公司5%以上股份的为清辉集电、长鑫集成、国家集成电路大基金二期、合肥集鑫和安徽省投，股权结构较为分散。

长鑫科技前十大股东及持股比例。

穿透五大股东的身份来看，清辉集电的执行事务合伙人为清辉长鑫，由朱一明实际控制；清辉集电的其余两家合伙人中，芯睿投资由合肥市经开区国资委控制，长鑫集成由合肥市国资委控制。此外，合肥集鑫是长鑫科技的员工持股平台；安徽省投的实控人为安徽省国资委。

公司提醒，无控股股东和实际控制人，可能会出现股东或董事意见不一致导致决策效率较低，从而措施发展机遇的风险。股权机构分散，存在上市后控制权发生变动的可能性，给公司经营发展稳定带来潜在风险。

五大股东之外，阿里云计算在2025年6月参与长鑫科技的第九次增资，增资价款达61亿元，持有公司3.85%的股份，位列长鑫科技的第六大股东。以此计算，长鑫科技的估值约为1584亿元。另外，阿里巴巴还通过阿里网络这一主体，持有长鑫科技1.12%的股份，最终合计持有4.97%的股份。

采写：南都N视频记者 杨柳

编辑：黄莉玲