3月25日晚间，同程艺龙（0780.HK）公布了2019年的年度业绩报告。按合并基准，同程艺龙全年收入同比增加21.4%至73.93亿元，经调整净利润同比增加35.4%到15.44亿元；2019年MAU（平均月活用户）同比增加17.1%到2.05亿，MPU（平均月付费用户）同比增加34.5%到2690万。从全年看，同程艺龙2019年的年度付费用户数量创下了历史新高，达到了1.52亿，同比增35.1%。

今年疫情影响下，同程艺龙启动了“科技导向+低成本运营”的策略，通过用户权益保障、产业链帮扶、内功修炼、疫后旅业复苏等举措来渡过难关，预计2020年一季度收入净额将同比减少42%~47%，但经调整净利润或仍保持盈利。年报称，随着未来疫情形势整体持续好转以及各地旅行消费的陆续回暖，长远来看，中国的旅游市场还将持续保持增长，“我们将会充分利用此巨大市场潜力，特别是把握低线城市的商机。

深挖低线市场用户增量，交叉销售提高变现率

2019年四季度，同程艺龙实现交易额413亿元，同比增加19.7%，全年交易额为1661亿元，同比增加26.3%。财报显示，分季度来看，2019年1~4季度的收入增速持续加快，从一季度的17.5%提升到四季度的24.4%。经调整EBITDA利润率由2018年同期的24.3%上升至27.3%，经调整净利润率由2018年同期的18.7%上升至20.9%。

具体分业务板块来看，按合并基准（下同），受益于间夜量销售增加、提升中低线城市酒店在线化率，2019年同程艺龙来自住宿预订服务的收入达到23.58亿元，同比增加27.6%，其中四季度增速达46.6%。基于航段量和火车票量的销售增加、提升汽车票线上渗透率，交通票务收入同比增加12.2%至45.18亿元，占总收入超6成。景点门票、广告服务、配套增值服务等其它收入，由2018年的2.18亿元提高到5.17亿元，同比大增137.3%。 

（同程艺龙2019年度各业务板块收入）

年报表示，过去一年，同程艺龙“大幅提升业务交叉销售，将交通业务的高频流量更好地导流到了住宿及广告等利润较高的业务，提高变现率，实现了更好的业务协同。”据同程艺龙CFO范磊透露，交叉销售率在2019年第四季度已经达到了28%，“就是说有100个买交通产品的人，可能会有28个人去买其他业务产品，比如住宿，景区等等，这就很大程度提升了我们的转化率。”

深挖低线用户增量、提升付费用户转化率和复购率，是同程艺龙在过去一年的主要策略之一。南都记者梳理注意到，对比2018年，2019年同程艺龙月付费用户以34.5%的增速超过了月活用户的增速；按照季度来看，尽管四季度付费用户增速依旧更高，但与月活的增速已趋向接近（如下图）。同期，付费比率亦由2018年的11.4%增至2019年的13.1%。 

（同程艺龙用户增长趋势）

最新数据显示，腾讯和携程为同程艺龙的两大股东，分别持股22.39%和21.84%。同程艺龙的用户增长依托腾讯系的多元化流量渠道（微信支付入口、微信小程序）和自有APP等。据介绍，通过与腾讯的互惠性合作，以及加大在营销及研发资源的投入，同程艺龙得以以较低成本触达低线城市的用户——财报数据称，截至2019年底，其注册用户中有85.6%来自于中国非一线城市，这与上季度披露的比例基本一致，而从微信端新获得的付费用户约62.4%来自中国三线及以下城市，高于2018年同期的61.1%。

“我们正在落实由在线旅游平台OTA演进成为智能出行管家ITA的战略转型。”年报称，过去一年公司借助科技创新继续挖掘用户需求，例如“慧行系统”通过联动火车、机票、汽车、城际用车等交通资源，为用户打造“一站式”出行解决方案；开发OTA行业首家针对小型航空公司的收益管理软件；完善用户自助服务系统、智能语音售后服务等举措，增加了用户黏性。

国内业务占95%有利于疫后快速恢复

今年以来，疫情对各个行业造成了重大冲击，也考验着旅游企业的现金流和成本控制能力。据财报数据披露，截至2019年底，同程艺龙拥有现金及现金等价物人民币22.713亿元，同比上年下降近3成。截至财报发布当日收盘，同程艺龙报10.38港元/股，市值221亿港元。

年报表示，“同程艺龙是一家基于线上的出行企业，资产负重非常小，且人员结构偏向于科技公司”，5400余名全职雇员以技术研发和产品人员为主，支撑了1661亿的流水；疫情期间公司采取了轻资产和“轻”人员的轻模式，叫停了绝大多数的市场投放和促销活动，大幅缩减了行政成本和日常运营成本，缓解了疫情造成的负面影响。

得益于有效的成本运营等策略，公司预计今年一季度的经调整净利润或仍保持盈利。对此，范磊在业绩沟通会上解释称，除了轻模式，平衡的产品结构也是一大原因，“同程艺龙的机票占三成，地面交通占三成，酒店占三成，其他业务可能还占一成，这些产品有很好的互补性。疫情后，交通的恢复会更加明显，住宿恢复会稍微慢一点，但是对于公司整体来看，交通起到非常重要的作用。”此外，同程艺龙大部分的业务是在国内，各线城市互补，也有利于平台疫后快速恢复。

南都记者了解到，近期，同程艺龙全面启动了“启程计划”，基于微信小程序、快手等渠道开启“旅游+直播”模式，仅3月18日同程艺龙会员日当天，直播的累计观看人次突破了350余万，黑鲸会员销量周环比接近200%。在疫情期间，旗下“好享玩精选”平台从集聚吃喝玩乐于一体的周边玩乐服务平台，向生活保障类平台转变，开卖滞销果蔬、防疫物资。

同程艺龙CEO马和平强调，公司定位在旅行和出行相关行业这个主赛道不会变，“我们会围绕两个维度持续拓展——横向是流量、产品和会员，纵向就是产业链和供应链。公司拓展产品线的衡量标准是能不能带来更多的流量。”他认为，短视频、直播是一个新的产业，也是新的流量通道，和现有产品线进行结合，“这个方向上面我们也会持续去做拓展。”

对于未来的战略侧重，马和平表示，国内业务一直以来都是同程艺龙的主要市场，“我们整个业务板块里面95%比例是在国内，不到5%的是在国际。”“可能未来3~5年甚至更长的时间，国际化是我们一个重要的方向，但是在现在这个情景下面，尤其是疫情后，95%业务在国内反而成了优势，我们会把国内优势继续发挥下去。”同时，鉴于未来，住宿连锁化率以及在低线城市的线上化率还有很大的空间，“未来两三年，我们都会把住宿高增长作为核心战略。” 

采写：南都记者 傅晓羚

编辑：甄芹

本文作者

傅晓羚

2.25亿

南方都市报记者

甄芹

8.26亿

南方都市报记者