针对小鹏汽车IPO，8月26日南都记者从知情人士处获悉，小鹏汽车将于北京时间明晚正式登陆纽交所。另有消息指出，小鹏汽车将以15美元/股的价格，出售8500万股ADS（美国存托股票），高于之前11-13美元的定价。南都记者向小鹏官方求证，对方暂无对外回应。

登陆纽交所后，小鹏汽车将成为第三家上市的中国造车新势力车企。按照上述消息，小鹏的募资金额将高达12.8亿美元，甚至超过了2018年蔚来上市时的募资。IPO后，预计小鹏汽车的估值将超过100亿美元。

造车新势力上演“三国杀”

根据小鹏汽车此前的最新招股书，其发行的8500股ADS定价区间为11-13美元，若以12美元的发行价中值计算，小鹏汽车的估值约为86亿美元。但有最新消息显示，小鹏将把ADS定价提高至15美元，若按照这一价格发行，小鹏的估值将超过100亿美元。而这一募资规模将超过此前上市的蔚来和理想汽车，位列中国造车新势力第一。

截至当地时间8月25日，目前理想汽车的最新市值为152.47亿美元，蔚来的市值为210.8亿美元，小鹏汽车上市后的市值，预计离两大竞争对手都不会太远。

根据招股书，阿里将认购2亿美元，小米认购的额度为5000万美元，这二者都是小鹏汽车的原有股东。另外，投资基金Coatue将认购1亿美元，Qatar Investment将认购5000万美元，一家名为PRIMECAP Management Company的投资机构将认购1亿美元，该机构同样是特斯拉的股东。

持股比例方面，在IPO前，小鹏汽车董事长何小鹏持股31.6%，为最大股东，阿里的持股为14.4%，为第二大股东以及最大外部股东。

作为小鹏汽车的“老股东”，参与此次IPO认购的阿里，持股总数有望得到进一步增加。另一边厢，头部造车新势力蔚来，则得到腾讯系的加持，目前，腾讯持有蔚来约1.59亿股股票，持股比例为15.1%，与阿里IPO前的持股比例接近，和阿里类似，腾讯同样是蔚来的第二大股东。

（左至右：何小鹏、李斌、李想。）

至于理想汽车，其第一大股东并非创始人李想，而是美团创始人王兴，截至今年7月30日，王兴持股比例为23.3%，为最大股东。李想持股比例为21.3%。也就是说，目前国内造车新势力的三强，分别拥有“ATM”三家互联网巨头加持。

研发投入致“巨亏”

作为造车新势力，整体处于亏损乃常态，根据招股书，2018年、2019年以及2020上半年，小鹏汽车营收分别为970万元、23.21亿元以及10.03亿元，净亏损分别达到13.99亿元、36.92亿元以及7.96亿元，累计亏损约59亿元。和IPO前的理想汽车相比，2018年和2019年小鹏汽车的亏损总额，要高于对方的39.7亿元。但和蔚来IPO前两年半的巨亏109亿元相比，小鹏汽车似乎更“持家有道”一些。截至今年二季度，小鹏汽车的账面现金为21.1亿元，相比今年一众处于败退边缘的新势力，小鹏汽车的现金流显得较为健康。

不过，招股书数据也显示，过去两年半，小鹏汽车的研发费用投入分别为10.51亿元、20.7亿元以及6.31亿元，累计研发投入高达37.52亿元，也就是说，在亏损的额度上，小鹏汽车把大部分钱都砸进了研发。小鹏也在招股书中强调，其自动驾驶能力将是公司的核心竞争力所在，按照计划，小鹏将推出Xpilot3.0的自动驾驶版本。

（处于产销爬坡阶段的小鹏P7。）

但值得注意的是，继理想汽车宣布毛利率转正之后，蔚来近期的二季报也显示，其毛利率已经从去年同期的-24.1%转正为9.7%，尽管亏损仍高达11亿元，但也显示出蔚来拥有了不俗的自我造血能力，而当中的关键在于蔚来车辆交付数量的提升以及成本的下降。

小鹏公布的销量数据显示，今年7月为旗下第二款量产车型P7的首个完整交付月，交付数量为1641辆，成为小鹏目前最为依赖的新增长点，早日实现“卖车赚钱”，将是小鹏当下最为紧迫的任务。

采写：南都记者 钟键挺

出品：南都大数据研究院 上市车企研究课题组

编辑：李美钰

本文作者

李美钰

3.62亿

南方都市报记者