8月31日，本周开盘的第一天，华谊兄弟并未能延续上周的上涨势头，下跌3.77%，报收6.13元/股。8月27日，华谊兄弟公布《关于电影〈八佰〉票房的公告》，当日止住了连续三天的股票下跌，上涨1.44%。28日股票持续上涨。

2019年净亏损将近40亿，2020年上半年亏损幅度收窄

对比历年财报发现，华谊兄弟自2018年起业绩逐年下滑，净利润为负值。2018年出现了上市以来的首次亏损。在2019年，净亏损更是达到了接近40亿元，相当于此前五年的利润总和。不少报道分析指出，如果连续两年亏损的华谊兄弟今年不能扭亏，就存在退市的风险。

26日，华谊兄弟公布的《2020年半年度报告》显示，今年上半年，华谊兄弟营业总收入3.2亿元，比上年同期下降69.88%；净亏损2.31亿元，相比于去年同期净亏损3.79亿元减亏了39%，亏损幅度有所收窄。

其中，影视娱乐板块实现主营业务收入27,523.82万元，较上年同期相比下降73.18%。品牌授权及实景娱乐板块营业收入993.23万元，同比下降65.97%。互联网娱乐板块营业收入3,556.32万元，同比上升101.51%。同时，公司积极优化资产结构，投资收益为 1,033.04 万元，较上年同期相比上升 122.32%。

点映票房创中国电影市场最高纪录，10天总票房超19亿

《2020年半年度报告》所涉及的时间段，影院没有恢复营业，华谊兄弟的战争电影《八佰》并未上映。华谊兄弟发布关《关于电影〈八佰〉票房的公告》称，截至2020年8月25日，公司来源于该影片的营业收入区间约为人民币 2.05亿元至人民币 2.45 亿元（最终结算数据可能存在误差）。预覆盖2020年上半年亏损额。

随着全国影院于7月20日起陆续复工，影视行业逐步复苏，华谊兄弟的电影《八佰》于8月21日率先上映。

在上座率不可超过50%的限制下，《八佰》点映票房突破2亿元，超过《西游记女儿国》的1.79亿元，创造出中国电影市场点映票房最高纪录，

8月21日《八佰》正式上映首日斩获1.42亿元票房。如今影片上映已有11天，位居今年中国电影票房总榜榜首，总票房马上突破20亿元。

据中国新闻网分析，截至今年6月30日，华谊兄弟负债合计超56亿元，其中一年内到期的非流动负债达2.75亿元。《八佰》只是给了华谊兄弟扭亏为盈的希望，还不能说这一目标已经实现。对于华谊兄弟来说，只有一部《八佰》是不够的。

“核心主营业务发展存在一定缺陷”

对比华谊兄弟近三年发布的年度报表，2018年华谊兄弟出现首次亏损的主要原因是品牌授权及实景娱乐板块收益、互联网娱乐板块收益、投资收益大幅下降，跌幅分别为42.15%、82.85%、72.36%。去年大幅增长31.70%的影视娱乐板块收益今年只增长了8.39%。

2019年，华谊兄弟实现营业总收入为218,639.87万元，比上年同期下降43.81%；归属于上市公司股东净利润为-396,035.47万元，比上年同期下降262.32%。去年维持增长的影视娱乐板块收益出现大幅下跌，同比下降42.93%，实景娱乐板块收益、互联网娱乐板块收益、投资收益持续下降，投资板块更是出现负值，投资收益为-19,597.23万元，较上年同期相比下降192.13%。

2020年上半年情况有所好转，亏损幅度收窄，其中互联网娱乐板块营业收入和投资收益实现正增长，同比增长101.51%、122.32%。

近些年来，华谊兄弟一直着力发展的实景娱乐板块的收入并不理想。

2014年，华谊兄弟20周年庆典上，华谊兄弟创始人王中军提出“去电影单一化”，然后开始发展实景娱乐等相关业务。这一模式在业界人士看来是存在一定缺陷的。“与华谊兄弟实景娱乐项目定位类似的，其实是横店这样的影视城。”接受《新京报》采访的景鉴智库创始人周鸣岐表示，“这类项目一般以满足电影布景为优先，拍完后场景作为旅游景点发挥后续效益。由于结构上的局限性，在大型游乐项目设置和可玩性上会明显逊色于专用的主题公园，只有靠更大的规模体量，更多不同风格场景的转换，以及影视拍摄体验与演员的近距离接触，来增强游玩体验。在这方面，华谊兄弟电影世界相比一些经过二十余年不断扩建的老牌影视城而言，会有不少逊色之处。而且主题公园运营对于华谊兄弟这样一家影视基因的公司来说，也有不小的挑战。”

周鸣岐还表示，时至今日华谊兄弟依然没有出现“强IP”。例如为了塑造漫威这一IP，迪士尼耗费巨资每年拍摄大量电影，辅以全球的宣发，公主系列、星球大战系列也都是如此。

南都全媒体 助理研究员张敏 研究员管玉慧 

消息来源：华谊兄弟传媒股份有限公司、中国新闻网、新京报

编辑：杨嘉静