随着上市公司三季度报的陆续披露，中国平安、中国人寿、中国人保作为中国保险业三巨头，也公布了自家三季度的业绩。受疫情影响，保险行业的上半年线下业务发展受阻，直接影响到中国保险业的“开门红”业绩，但随着经济的逐渐复苏，各大险企的营收逐渐回到正轨。

净利润下降幅度收窄 

从这三家保险巨头的体量来看，中国平安以三季度9,138,318百万元的资产稳坐保险行业老大，中国人寿为4,059,708 百万元，中国人保为1,257,704百万元。 

而从净利润来看，中国平安2020 年前三季度，集团实现扣非净利润 1032.55亿元，同比下降 13.51%，但下降幅度较上半年有所收窄；其第一和第二季度降幅分别为-42.60%和-21.23%。但是，平安的业绩从2019年第四季度开始就已放缓，2019年第四季度净利润下滑了29.16%。 

中国人寿归扣非净利润为472.78亿元，同比下降 10.13%。前三季度扣非净利润为472.78亿元，同比下降 10.13%。相比较于第一季度同比下降的34.27%而言，虽然降幅有所收窄，但是与第二季度的扣非净利润同比下降幅度相比，还是呈现了扩大趋势。截至三季度报告期末，核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为 255.49%和 264.51%。 

中国人保的扣非净利润在今年前三季度都属于皆为正增幅，前三季度扣非净利润为186.24亿元，同比增长了4.00%；增长幅度较一季度的20.89%有所下降，但是较中期的2.88%则有所提升。每股收益为 0.42 元，同比下降 12.3%。 

但是可以看出，几家险企较去年的营收增幅都下降了许多。按照报告期来看，2019年中国平安的扣费净利润增速渐缓，而在今年第一季度首次出现了负值。相较之下，中国人寿在去年则保持着高的净利润增长，到去年12月份其扣非净利润同比增长率高达356.07%，但是今年三个季度同比增长率也都为负增长。但中国人保则是例外，从其净利润来看，即使在疫情较为严重的第一季度，其扣非净利润同比增长率仍为20.89%，比去年同期收益还高。 

中国平安作为“老大哥”，在净利润上是其他两家企业无法望其项背的，同时其净资产收益率也领先。 前三季度中国平安、中国人寿和中国人保的净资产收益率分别为14.80%、11.43%、9.80%。从与往年的数据比较中可知，三家险企ROE较往年同比皆有所下降。 

保费收入哪家强 

保费收入一直是险企的盈利硬指标。中国平安是三家里面业务范围最广，几乎涉足所有金融细分行业，主业有寿险业务、财险业务、健康险业务、银行业务，其中保险业务占据中国平安的80%以上。 

从保险业务来看，2020年1-9月，其控股子公司平安财产保险、平安人寿保险、平安养老保险和平安健康保险实现原保险合同保费收入合计6263.08亿元。上年同期为6147亿元，相较之下略有上升。2020 年前三季度，中国平安的寿险及健康险业务实现新业务价值 428.44 亿元，同比下降 27.1%，相比较上半年而言，反而有扩大的趋势。中国平安表示，随着国内疫情得到有效防控，传统代理人线下业务展业逐步恢复， 但线下大型活动举办仍然受限，线下客户拜访仍未恢复到疫情前水平。 

而从平安产险来看，前三季度实现原保险保费收入 2,194.90 亿元，同比增长 11.5%。产险的收入虽然有所上升，但是其成本也随之增加。由于市场竞争加剧，平安产险整体综合成本率较上半年上涨 1.0 个百分点至 99.1%；因此前三季度实现营运利润 110.55 亿元，同比下降 22.4%。

中国人寿的主营业务以寿险和健康险为主，2020年半年报显示，中国人寿的业务为人寿保险、寿险业务、健康险业务、意外险业务，占营收比例分别为：83.19%、67.38%、14.07%、1.75%。中国人保同样以保险为主，主业有财险、寿险、健康险，但是中国人保的财险国内市场份额一直是老大。 

而中国人寿紧紧围绕“重振国寿”战略部署，前三季度，实现首年期交保费1060.49亿元，同比增长7.1%；续期保费达3686.79亿元，同比增长10.1%；短期险保费达668.82亿元，同比增长9.3%。与此同时，公司加快了保障型业务发展，特定保障型产品保费占首年期交保费的比重同比提升1个百分点，新业务价值同比增长2.7%。 

总体来看，中国人保的保费收入净利润也出现下滑。财险实现原保险保费收入3441.73亿元，同比增长3.7%；综合成本率为98.4%，同比上升0.5个百分点；实现净利润173.44亿元，受去年同期手续费税务政策影响，同比下降21.1%。车险作为中国人保财险保费最主要来源，今年前三季度实现保费收入1992.84亿元，同比增长5.3%；备受关注的信用保证险前三季度保费收入52.03亿元，同比下滑71.2%。 

中国人寿总裁苏恒轩认为，我国寿险业仍处在初级发展阶段，但补偿式的发展接近尾声，眼下正面临三大难题：传统驱动红利消退、结构性矛盾、新业态冲击，这些都倒逼寿险公司加快转型，叠加疫情冲击又按下寿险公司转型升级“加速键”。 

从今日的股价情况来看，三家险企在近两日发布三季度报之后股价都有所下跌，中国平安和中国人寿已经出现了四个交易日连跌的现象。整体来看，这三家保险巨头都呈现了在七月上半月站上股价高点，而后股价整体趋势有所下降的态势。 

图：10月29日三家寿企股价表现

资料参考：《中国平安2020年三季度报》《中国人寿2020年三季度报》《中国人保2020年三季度报》、经济观察报

作者：南都全媒体  助理研究员麦妙钿

编辑：卢若情

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南方都市报记者