泡泡玛特国际集团有限公司（以下简称“泡泡玛特”）于昨日（11月19日）寻求通过港交所聆讯，并最快于本周末发布通过聆讯后的招股说明书，拟在12月下旬正式在港交所主板挂牌上市。

泡泡玛特本次赴港IPO的募资规模预计为2亿到3亿美元，由摩根士丹利和中信证券担任联席保荐人。

图源：泡泡玛特招股书

三年利润涨289倍 泡泡玛特逆袭上市

此前，在今年的6月1日儿童节，泡泡玛特正式向港交所递交招股书。据了解，泡泡玛特此次是二度冲击资本市场，泡泡玛特曾于2017年1月26日在新三板挂牌。事实上，从2014年至2016年，泡泡玛特曾连续3年亏损，最终在去年4月从新三板摘牌。退市完成前，泡泡玛特市值为20亿元人民币。

据招股书显示，泡泡玛特近几年业绩飞速增长，2017年至2019年，泡泡玛特分别实现营收1.58亿元、5.14亿元、16.83亿元，2018年、2019年的营收同比分别增长225.4%、227.2%。同时，2017年至2019年公司净利润分别为156.9万元、9952.1万元、4.5亿元，三年时间利润暴涨289倍。

11月17日，泡泡玛特刚刚度过自己的10周岁生日。在今年的“双11”购物节中，泡泡玛特天猫旗舰店的总销售额为1.42亿元，在天猫大玩具行业排在第一,并成为天猫大玩具行业历史上第一个进入双11亿元俱乐部的品牌旗舰店。

打造网红IP 泡泡玛特主打年轻人市场

而据招股书数据显示，目前泡泡玛特共运营有85个IP，包括12个自有IP、22个独家IP及51个非独家IP。泡泡玛特强调，IP是公司的业务核心。与此同时，泡泡玛特在招股书中强调最多的一个词汇也是IP，可见，IP在泡泡玛特的运营中起到了至关重要的地位。

提到泡泡玛特的自有IP，也许大部分人都比较茫然，但这个小娃娃，肯定很多人都见过。湖蓝色的大眼睛，微微嘟起的嘴唇，外翻的短发，翘起的双手，正是泡泡玛特的招牌形象Molly。

“Molly“这一IP，出自香港设计师Kenny Wong（王明信），2016年正式签约泡泡玛特。2019年，Molly这一IP的潮流玩具产品产生的收入为4.56亿元，占2019年总收入的27.1%，吸金能力出众。众多的年轻人也表示，Molly就是他们第一个入坑的盲盒。

线上线下渠道不断完善 潮玩市场竞争激烈

招股书显示，2017年至2019年，泡泡玛特线上渠道的收入占比分别为9.4%、20.0%和32.0%；相比之下，零售店的重要性逐年下降，三年的占比分别为63.9%、48.3%和43.9%。而在所有线上渠道中，天猫旗舰店为最主要的收入来源。去年，天猫旗舰店产生的收入为2.51亿元。

随着泡泡玛特的线上线下渠道不断的完善和增加，小娃娃形象也越来越深入年轻人的内心。泡泡玛特主打年轻人的市场，盲盒中的未知性也大大刺激了消费，越来越多人入“盲盒坑“，与此同时，泡泡玛特的营收也随之而迅速上涨。

不过，正如泡泡玛特在招股书“风险因素”一栏中提到的一样，”潮玩市场的竞争正在变得愈发激烈”。盲盒销售的门槛并不高，众多企业已经纷纷入局，重度依赖明星IP的泡泡玛特将面临更大的压力。

图源：POP MART泡泡玛特

泡泡玛特由亏转盈逆袭上市，赴港IPO只是个开始。借助潮玩市场的东风，让我们拭目以待泡泡玛特究竟能走多远。

作者：南都全媒体研究员  秦瑜娜

编辑：秦瑜娜