以畜禽养殖为主业的温氏股份，于近期宣布，其公司董事会授权公司及子公司温氏乳业经营层启动分拆温氏乳业至境内证券交易所上市的前期筹备工作。

据悉，燕塘乳业、风行乳业、香满楼、温氏乳业等乳企均发源于广东，其中仅燕塘乳业已于2014年上市，这意味着，如果温氏乳业上市成功，其将成为广东第二家上市乳企。但值得注意的是，风行乳业的母公司越秀集团也在谋划风行乳业A股上市。

在相关公告中，温氏股份将其拟分拆温氏乳业境内上市的原因，解释为“根据公司总体战略布局”，“ 为了更好地发展公司乳业业务”。其还称该举“有利于更好地发展公司乳业业务，支持温氏乳业在乳业业务上的持续经营投入，提升公司持续盈利能力及核心竞争力”。

南都记者注意到，温氏股份的乳业业务就目前来看，与上市乳企对比，规模还较小。财报数据显示，2015年至2019年，温氏乳业原奶及乳制品销售收入分别为3.34亿元、3.9亿元、4.9亿元、5.92亿元和7.28亿元。

但要知道，伊利股份2019年营收超900亿，蒙牛乳业近800亿，光明乳业2019年营收超200亿元，与龙头企业无法抗衡，与区域乳企相比，也相距甚远，燕塘乳业2019年营收接近15亿元，皇氏集团2019年营收近23亿，即便是跟戴帽的ST科迪相比，温氏乳业业绩也有一定距离，2019年ST科迪实现营收8.13亿元。

但值得注意的是，温氏乳业业绩在提升中，近5年其原奶及乳制品营收年复合增长率超过20%，与此同时，温氏乳业原奶及乳制品营收占温氏股份当期总营收的比重虽然很小但几乎不断提升，分别为0.69%、0.66%、0.88%、1.03%和1%。

那么业绩不断向好的温氏乳业，真能如温氏股份所愿，成功独立上市吗？南都记者注意到，于2019年12月12日实施的《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》（下称《若干规定》），或会是温氏乳业上市暂时的“拦路虎”。

资料显示，《若干规定》第六条要求“上市公司董事、高级管理人员及其关联方持有拟分拆所属子公司的股份，合计不得超过所属子公司分拆上市前总股本的10%；上市公司拟分拆所属子公司董事、高级管理人员及其关联方持有拟分拆所属子公司的股份，合计不得超过所属子公司分拆上市前总股本的30%。”

但公开资料显示，持有温氏乳业15%股权的温氏股份关联方广东筠诚投资控股股份有限公司(下称“筠诚投资”)，其大股东温均生持有筠诚投资72.48%股份，因此其间接持有温氏乳业10.87%股份。这违背了“上市公司董事、高级管理人员及其关联方持有拟分拆所属子公司的股份，合计不得超过所属子公司分拆上市前总股本的10%”的规定。

 南都记者 钱小莉 实习生 孟麟晏

编辑：钱小莉