2021年第一天开盘，金龙鱼（300999.SZ）大涨14.60%！截至下午收盘，报124.14元/股，市值暴涨850亿以上，总市值达6730亿。目前，金龙鱼总市值已达6730亿元，顺利赶超海天味业（总市值6498亿元），在食品饮料行业排行第一，“油茅”终超“酱茅”！

金龙鱼：上市不到三个月，总市值超海天味业

去年10月15日，金龙鱼在深交所创业板上市，发行价为25.70元/股，首日以56.00元/股收盘，全天涨幅117.9%，总市值超过3000亿元。

回顾金龙鱼K线走势，自10月29日创下44.47元阶段低点后，便开始了一波上涨，至11月17日涨至74.07/股，随后便进入盘整状态。但从12月11日（收盘价69.00/股）后，股价一路高歌猛涨，截至今天，金龙鱼股价比发行价涨了约4倍，总市值暴增三千多亿。

“油茅”vs“酱茅” 

金龙鱼是国内规模最大的粮油米面加工企业，主营业务包括粮油米面等厨房用品、饲料原料和油脂科技产品的生产、研发和销售，厨房用品涵盖食用油、大米、面粉、挂面和调味品。公司旗下共有金龙鱼、香满园、欧丽薇兰、胡姬花、海皇、口福、元宝等多个品牌。

金龙鱼在国内食用油、大米、面粉等市场都占据了龙头地位。金龙鱼食用油目前市占率最高，为39%，比中粮集团、山东鲁花和西王食品三者加一起都多。在包装米现代渠道，市占率为 17.2%；在包装面粉现代渠道，市占率第一，26.7%，遥遥领先行业内其他竞品。

而近期，金龙鱼透露公司已进军酱油行业，并表示其在调味品上并没有要超过海天味业的计划，但是相信公司的优质产品可以在调味品市场上占据一席之地。目前，金龙鱼调味品主要包括辣椒油、藤椒油和酱油，近期和梁汾合作推出陈醋产品。 

进军调味品领域，金龙鱼能否动摇海天味业“酱茅”龙头地位？ 

财报显示，2019年，金龙鱼营收为1507.66亿元，净利润为52.84亿元。2020 年 1-9 月，公司实现营业收入 1400 亿元，归母净利润为 51 亿元，整体经营业绩较上年同期实现较大增长。

但对比相关数据，金龙鱼毛利率（GPM）为12.10%，市盈率（PE）为99.17，净资产收益率（ROE）为7.60%，而海天味业毛利率（GPM）为42.27%，市盈率（PE）为106.60，净资产收益率（ROE）为26.74%，均远高于金龙鱼。也就是说，尽管金龙鱼总市值已超海天味业，但在盈利能力方面，仍与海天味业存在较大差距。

未来：金龙鱼计划进入更多细分领域

根据 Euromonitor 数据，2019年酱油市场整体规模800亿左右，高端酱油市场规模约为200 亿，市场空间广阔。酱油行业利润率明显高于粮油米面。因此，金龙鱼进军调味品领域，并不断向厨房全品类进行延伸。

调味品毛利率更高，金龙鱼公司生产“高端酱油”。2015年，公司与丸庄食品正式签约，共同在泰州港经济开发区核心港区建设益海嘉里丸庄酱油项目，设计总产能16万吨，首批产品于2019年10月上市。公司将丸庄定位为高端酱油，差异化突出“黑豆”概念，定价高于海天的主流产品金标生抽、味极鲜。此外金龙鱼2019年9月收购山西梁汾醋业，“梁汾”品牌山西陈醋以采用独特的固态酿造工艺为业务切入点。

计划未来30年布局中央厨房项目。中央厨房是益海嘉里产业链拓展的最新一步，中央厨房已经成为金龙鱼重点发展的方向之一。2018 年，金龙鱼成立全资子公司“丰厨(上海)餐饮管理有限公司”，致力于打造餐企一站式的采购及服务平台。

2020 年6月丰厨重庆中央厨房项目开工，总投资4亿元，将以火锅底料、川味复合调味料、火锅系列食材、米面油制品、中央厨房加工为主，一期工程预计2021年12月投产；7月陕西丰厨（兴平）项目开工，主要生产净菜、面食、便当、速冻米面制品等，一期工程预计2022年上半年投产。未来公司将在全国各地选址，投资设立子公司、建设中央厨房，并开展中央厨房业务上中下游的投资，建立完整的中央厨房配套体系，打造从源头到餐桌全产业链，计划全方位地引领中国餐饮发展新模式。

此外，金龙鱼还计划进入冷冻面团、酵母等细分领域。

消息来源：东方财富网、益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司官网等

作者：南都全媒体研究员 林思思

编辑：管玉慧

本文作者

管玉慧

5356W

南方都市报记者