证监会1月21日晚发布公告，东鹏饮料首发获得通过。这意味着，A股将迎来“功能饮料”第一股。

公司主打产品东鹏特饮

东鹏饮料集团是深圳老字号饮料生产企业，始创于1987年。2003年完成全民所有制企业改制，改制后高速发展。公司的主营业务为饮料的研发、生产与销售，已对外投资多家公司。主要产品为东鹏特饮、包装饮用水、由柑柠檬茶等。其中，东鹏特饮是东鹏饮料的主打产品，近三年营收占比均超过95%。

产品结构单一，广东人爱喝

东鹏饮料这几年的业绩发展很快，但产品结构单一的问题仍较为突出。招股书显示，2017年-2020年6月，东鹏饮料营收分别为28.44亿元、30.38亿元、42.09亿元、24.69亿元，营收持续增长。对应归母净利润2.96亿元、2.16亿元、5.71亿元、4.41亿元。东鹏特饮金瓶系列等能量饮料作为东鹏饮料核心产品为公司贡献大部分营收。2017年-2020年6月，能量饮料的业务营收分别占总营收96.28%、95.51%、95.5%、92.43%。

除产品单一外，东鹏饮料还存在销售区域集中的特征，2017年至2019年，东鹏饮料的销售收入主要来源于广东区域，其产生的收入占比分别为66.66%、61.10%以及60.12%。

2020年9月25日，证监会曾对东鹏饮料递交的上市申请书作出反馈意见，要求东鹏饮料揭示产品收入单一的风险问题。东鹏饮料也在招股书中提示了这个风险，如果能量饮料行业市场环境出现恶化、消费者偏好发生改变以及相关行业监管政策发生不利变化，可能对公司经营业绩产生不利影响。

为了解决这一现状，近年来，东鹏饮料也在不断丰富产品线，陆续推出由柑柠檬茶等其他系列产品。不过，记者注意到东鹏饮料在此次招股书中特别提及，“很多饮料企业会长期专注于某一细分领域，集中力量将某一特定系列产品做大做强，强化自己的品牌优势。”

拟募资15亿元打广告和建大楼

据招股书显示，东鹏饮料本次拟向社会公众公开发行人民币普通股不超过4001万股，占发行后总股本的比例不低于10%，预计募集资金额14.93亿元。

东鹏饮料招股书截图

募集的资金将用于生产基地建设、营销网络升级与品牌推广等项目。其中8.09亿元拟用于生产基地建设、3.71亿元拟用于营销网络升级及品牌推广、7521.22万元用于信息化升级建设、3147.00万元用于研发中心建设、2.06亿元用于总部大楼建设。

谈及项目建设的必要性，东鹏饮料在招股书中解释称，公司广东地区生产基地能量饮料的产能利用率已趋于饱和，产能不足的矛盾日益凸显，华南生产基地的建设，有利于缓解公司产能瓶颈，提高供货能力。另外，为了进一步满足中、西部地区的市场需求，缩短运输半径，降低运输费用，提升产品的盈利水平，拟建设重庆西彭生产基地。两个生产基地建成后，将分别形成年产48.12万吨饮料及年产39.50万吨的生产能力。

功能饮料江湖格局悄然生变

作为饮料中的一个细分品类——功能饮料最早诞生在英国。1927年英国就出现了第一代功能饮料——葡萄适（Lucozade）。1995年底随着红牛进入中国，我国功能饮料的正式起步。目前，我国功能饮料领域较为知名的品牌有红牛、东鹏特饮、脉动、乐虎、体质能量、战马等，而一些知名的饮料企业，也在近年推出功能饮料类产品，例如统一推出够燃、伊利推出唤醒源、安利推出XS。

公开统计数据显示，从2011年到2017年，中国功能饮料零售额年均复合增长率高达17.1%。2019年我国能量饮料市场销售总额为427.75亿元。虽然只占同期国内饮料市场5785.6亿元市场规模的7%左右，但未来增长可期。且功能饮料较高的毛利率也不容忽视。据东鹏饮料招股书显示，2017年-2020年上半年期间，公司的毛利率在45%-48%之间。

信息来源：欧睿国际数据

目前按市场份额看，虽然红牛稳坐功能饮料领域头把交椅，但这样的格局并非无法改变，尤其是近来红牛深陷与泰国天丝公司的商标纠纷，获得资本加持后的东鹏饮料能否逆袭尚未可知。但可以预见的是，功能饮料市场的渠道和营销之争将会更加激烈。

作者：南方报业·奥一全媒体记者 管玉慧

编辑：管玉慧

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