汽车自主品牌中，江淮是相对“特殊”的存在，一方面江淮的商用车业务要明显强于乘用车，另一方面，江淮却又跟大众、蔚来这对一老一新的知名车企，有着千丝万缕的关系。

日前，江淮汽车公布2020年财报，疫情之年下，江淮汽车营收有所下滑，但净利润却有超三成的增长，但扣非后的净利润却为亏损超17亿元，相比商用车，乘用车依然是江淮相对疲软的一个版块。

左手大众，右手蔚来，江淮的乘用车业务，在提供代工、承担合资股东角色之余，自身的转型依然仍重道远。

乘用车拖后腿，净利扣非后亏损超17亿

2020年财报显示，江淮汽车去年营收为428.31亿元，同比下滑9.42%，考虑到疫情因素，这样的跌幅也在可接受范围。

净利润方面，去年江淮摘得1.43亿元的归属上市公司股东净利润，数值不算高，但同比增长34.52%。可惜，在扣除非经常性损益后，江淮汽车的净利润实则亏损17.19亿元。南都大数据研究院上市车企研究课题组发现，在非经常性损益项目中，江淮汽车去年拿到的政府补助高达13亿元，在这样的背景下，江淮汽车的利润情况显得“不够看”。

细究江淮45.33万辆的销量组成可以发现，商用车依然是这家安徽老牌车企的大头，其中商用车销量29.8万辆，占比高达65.74%。乘用车中，除了SUV销量微增2.58%，MPV和轿车都有不同程度的下滑，新能源车同比2019年也有所下滑。

毛利率方面，江淮乘用车的毛利率为负数，只有-2.48%，相反商用车的毛利率为10.68%。产品结构上，目前江淮少有拿得出手的爆款乘用车，瑞风系列销量继续下滑，思皓品牌和嘉悦系列正带领江淮乘用车复苏，但它们的销量总量，离一二线自主品牌们，仍有较大的差距。

乘用车业务要靠大众“打救”？

明明自身乘用车的声量“平淡无奇”，但江淮却屡屡进入大众视野，是因为江淮的合作车企，个个自带流量。

作为蔚来长期的代工方，目前蔚来在售车型均由江淮方面代工，就在不久前的3月31日，二者还合资成立了江来先进制造技术（安徽）有限公司，经营范围包括智能电动汽车整车及零部件的制造、工艺研发、制造管理、运营服务等，其中江淮方面持股比例为51%，蔚来持股比例为49%。

双方在声明中称，将在先进制造技术服务领域的深入合作，以创新驱动引领生产制造，促进汽车产业的转型升级，并探索打造创新的商业模式。此前，李斌在蔚来2020年财报电话会议上曾表示，不排除建立新品牌进入价格更主流的区间市场，未来蔚来会否继续联手江淮打造这一品牌，仍然引人猜想。

现如今，真正成为江淮“捆绑”对象的，实则是大众。

2017年，江淮与大众的合资项目正式获批，之后合资公司推出思皓品牌，并顺利上市了E20X电动车，但由于产品力在市场上缺乏足够优势，思皓品牌始终不温不火，如今该品牌已经被“退还”给江淮，成为几个既有燃油车、也有电动车的品牌。

江淮自身缺乏话语权，外加合资公司股比的放开，使得江淮大众在短短三年间，就已经成为历史。

南都大数据研究院上市车企研究课题组了解到，去年12月，江淮大众已经正式更名为“大众汽车（安徽）有限公司”，合资公司75%股权将归大众中国所有，江淮汽车只持股25%，以实际交割时间计算，大众安徽成为比华晨宝马还要早的股比调整合资车企。此外，大众中国投资此前已经对江汽控股实现增资人民币 23.83亿元，按照计划大众将计划持有江汽控股50%股份。

显然，大众安徽不单是大众在中国市场的第三家合资车企，也将成为未来电动车落地的又一载体。

去年12月底，江淮汽车乘用车二工厂部分资产挂牌转让得到确认，大众安徽成为该工厂资产的受让方，交易对价为7.7亿元。至于江淮汽车自主品牌的乘用车生产，都已经转移至乘用车一工厂。财报显示，江淮汽车乘用车工厂去年的产能利用率只有56.48%，转让工厂让江淮资产得到盘活，也让大众安徽有了真正意义上的第一条产线。

随着大众ID系列电动车加速入华，大众安徽未来打造的电动车将具有较大想象空间，只是持股25%的江淮，在这场电动化浪潮中，话语权遭到了不小的“挤压”。

出品：南都大数据研究院 上市车企研究课题组

采写：南都记者 钟键挺

编辑：李美钰

本文作者

李美钰

3.63亿

南方都市报记者