4月19日晚间，医药龙头恒瑞医药披露了公司2020年年报。根据年报，恒瑞医药实现营业收入277.35亿元，同比增长19.09%；归属于母公司的净利润63.28亿元，同比增长18.78%；从近年同比增长率看，恒瑞医药营业总收入及归母净利润在2020年双双创新低。今日开盘价81.89元，截至发稿，跌超2%，市值4287.8亿。

图源：东方财富网

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销售费用同期又增 学术推广费用略降

恒瑞医药的销售费用始终受到外界关注。根据最新的财报，2020年销售费用为98.02亿元，同期增长14.99%，占营业收入的35%以上。其中，用于学术推广、创新药专业平台建设等市场费用占55.84亿元；差旅费占10.24亿元。

参考2018年和2019年财报，其营业收入174.18亿元、232.89亿元，销售费用分别是64.64亿元、85.25亿元，分别占同期营业收入的37.11%、36.61%。

跟历年财务数据对比，恒瑞医药销售费用增长的同时，学术推广费用同比减少25%，但差旅费同比增长12%。同行业中，华润三九、华润双鹤、海思科的销售费用为50.15亿元、30.29亿元、12.69亿元。可见，恒瑞医药销售费用在同行业中依然处于高位。

此外，恒瑞医药在创新转型上的投入也在增加。财报显示，2020年研发资金投入49.89亿元，比上年增长28%，研发投入占销售收入的比重18%。

抗肿瘤药营收贡献大

报告期内，恒瑞医药研发的创新药PARP抑制剂氟唑帕利胶囊获批上市，注射用卡瑞利珠单抗治疗一线非小细胞肺癌、二线肝癌、二线食管鳞癌的三个新适应症相继获批，注射用甲苯磺酸瑞马唑仑治疗结肠镜检查镇静的新适应症、甲磺酸阿帕替尼片治疗肝癌的新适应症也获批上市。

从产品端看，恒瑞医药主营业务收入同比上涨18.78%，其中肿瘤药产品收入占比最大，达152.68亿元，同比增长44.37%，毛利率高达93.35%，成本也随收入同步增长较快。

麻醉药类和造影剂产品分别实现营收45.91亿元和36.30亿元，分别同比下降16.63%和增长12.40%。

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恒瑞医药进一步完善了分线销售，细分目标市场，积极参与国家组织的药品集中采购，注射用紫杉醇(白蛋白结合型)中选第二批集中采购药品，实现销售增长174.11%；注射用卡瑞利珠单抗在2019年下半年开始实现销售的基础上，期内实现销售增长326.42%。

今年4月16日，国药监管局药品审评中心（CDE）官网显示恒瑞医药递交了三类仿制药“布比卡因脂质体注射液”上市申请，这是一款酰胺类局部麻药，据了解国内暂无脂质体这一剂型获批。

近期被顶格处罚 股价持续走跌

从4月9日开始，到4月15日的五个交易日内，恒瑞医药股价从4月8日收盘价每股92.44元，持续下跌至15日收盘价每股82.18元，累计跌幅高达11.10%。其中，4月14日，其股价的日内最大跌幅达到7.60%。

究其原因，或与公司被财政部点名批评有关。4月12日，财政部发布医药企业会计信息质量检查公告，恒瑞医药因存在以非本单位发生的机票、过路费、咨询费、广告费和过路过桥费等发票，报销各类费用，计入销售费用项目下，合计金额达419.90万元，涉嫌使用虚假发票、票据套取资金，被财政部依法处以5万元的顶格罚款。

作为财政部依法作出的顶格处罚，属于上市公司受到有权部门处罚的重大违法事项。据上交所公开的《上市公司信息披露管理办法》规定，应该在两个交易日内通过临时公告及时披露相关信息。截至发稿，恒瑞医药还是没有披露任何与本次受到财政部行政处罚相关的临时公告，已经涉嫌违反了上交所关于信息披露的业务规则。

同时，恒瑞医药还发布了2021年第一季度报告。实现营收69.29亿元，实现归母净利润14.97亿元，同比增长13.77%。Insight数据库显示，恒瑞医药在去年启动了布比卡因脂质体的生物等效性研究，今年3月显示已经完成。或是由于研发项目增加，恒瑞医疗2021年一季度研发投入13.16亿元，较上年同期增长62.26%。

奥一新闻记者 林诗妍

编辑：林诗妍

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林诗妍

15.3亿

南方都市报记者