南都讯  近日养老金迎来“17连涨”，个人养老金也已经箭在弦上。伴随着中国老龄化程度的加深，养老金改革成为社会关注的一大热点。

4月20日晚，中国人民银行副行长李波在出席博鳌亚洲论坛 “迎接老龄化社会-养老金改革”分论坛时表示，中国金融体系存在长期资本不足的短板，如果现收现付的养老金体系向积累型改革，将大大缓解这一不足。

此外，他还强调，尽管中国人储蓄率较高，但大量储蓄在银行和房地产，“不够健康”。李波建议，要优化储蓄结构，把一部分的储蓄吸引或安排到养老金账户中。

 中国金融体系长期资本不足

李波提出，养老金改革应该成为中国金融供给侧改革的重要抓手。他指出，中国的金融体系有着明显短板，即金融体系长期资本不足，长钱不足。“我们长期的资本不足，尤其是股本不足。支持实体经济，贷款的比重较高，所以宏观杠杆率也偏高；因为缺乏股本，科技创新的力度也显得不足；因为资本市场比较缺长钱，资本市场的波动也偏大。” 他说

他还表示，中国是以现收现付为主的体系，而OECD(经济合作与发展组织)，以发达国家为主的团体积累的比重较高。

两者之间有何区别？据介绍，现收现付指的是年轻人当期缴费的钱当期就花给当期的老人。积累型指的是年轻人交的钱和企业为年轻人交的钱当期不能花，进入个人账户积累起来，由专门的机构进行长期的资产配置，直到这个年轻人退休的时候才能花。

李波列举了一个数字：2018年OECD国家养老金积累的余额加权平均占GDP的比重是126%。 “中国大概是10%左右，把全国社保基金的应急储备算上，大概11万亿，也就是GDP的11%，养老金积累的余额较低。”

他进而提出，如果中国能推动养老金改革向积累型方向发展，按照OECD平均水平，达到GDP的126%的话，按照去年的GDP来算中国应有100万亿以上的养老金。“这是一笔很大的长钱，能够有效帮助我们缓解金融体系的长期资本不足的这一明显短板。”

中国有较多资源支持向积累型养老金转型

有观点认为，现收现付型向积累型转移难度很大。如果年轻人交的钱当期不能花了，要积累起来，现在这些退休的老人怎么办？他们的退休金谁来付？这就涉及到需要动用一些其他资源来支持过渡期的养老金支付。

对此，李波表示，中国有较多资源支持向积累型养老金转型，主要分为三个方面。第一是国有资本的减持，这个我们已经在做了，这一块可以做的力度更大。第二是国有土地的收益，将来可以有一部分用来支持养老金的过渡期的转型。第三，如果国有资本和国有土地收益还不够，还可以发一些超长期的国债来支持这个过渡期，因为过渡期结束，完成转型后，会对我们的经济增长和技术创新有很大支撑作用，可以通过下一轮的经济增长来缓掉这个超长期的国债，实现高技术创新下更高层次的增长，支撑养老金有更好的可持续性。

建议优化储蓄结构把一部分储蓄放进养老金账户

中国人的储蓄率已经很高，银行有储蓄，也购买了不少理财产品，还喜欢购置房产，所谓个人养老金是不是一个“鸡肋”？

“我们现在的储蓄大量在银行和房地产，这是不够健康的。”李波称，下一步要优化储蓄结构。“银行的钱只能用来做债务融资，中国的股权是不足的。如果过多的资金放在房地产，房地产的波动将对我们造成很大影响。”

他建议，应该把一部分的储蓄吸引或安排到养老金账户里来，因为养老金账户可以通过专业管理做长期资本配置，其中很大一部分可以配置到股权，这也就优化了储蓄结构“OECD平均25%积累的养老金余额是用来配置到股权的，支持资本市场和股市。”他说。

南都记者 马嘉璐 李玲 发自博鳌

南都记者 王凡  发自北京

编辑：梁建忠

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李玲

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