比亚迪今年一季度营收超400亿，净利润却只有2.37亿，连营收的1%都达不到，股民们都吵翻了，不少股民质疑，这么点的利润，能否配得起比亚迪这么高的股价？

截图来源于东方财富网股民吧

4月29日，比亚迪的A股、H股走势都比较低迷。比亚迪A股开盘下杀，跌幅一度探至1.98%，截至下午收盘，报162.95元/股，跌1.54%，总市值4662亿元。比亚迪H股报收168.8港元/股，跌3.21%。

自2020年年初疫情暴发以来，比亚迪股价一路猛涨，从50多元，涨至2021年2月份的273.37元高点，股价一年涨了5倍多，随后股价逐步往下回调，降落在160元左右。

比亚迪在4月28日晚间发布的2021年第一季度报告显示，报告期内营业收入409.92亿元，同比增长108.31%；归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，同比增长110.73%。基本每股收益0.08元，同比增长3倍。

截图来源于比亚迪2021年第一季度报告

据比亚迪公布的2020年年报，2020年一到四季度的归属净利润分别为1.13亿、15.5亿、17.5亿、8.2亿。也就是说，2021年一季度2.37亿元的归属净利润远不及前三个季度。虽然比起去年同期增长了1倍，但是抛开疫情因素，相比2019年一季度7.5亿元，也是出现了大幅下滑。

对此，奥一新闻记者以投资者身份致电比亚迪公司获悉，今年第一季度的归属净利润不高，有上游原材料、铜钢等大宗商品涨价等因素的影响，短期内整个行业业绩承压会受到一定程度的影响。此前，比亚迪在2021年一季度业绩预告中，曾表示受上游原材料价格波动影响，汽车业务盈利仍有待提高。

野村研究报告认为，比亚迪首季受到原材料价格成本上升所影响，由本年初至今上述情况普遍出现在汽车行业，其研究开发成本同比升4.61亿元人民币，影响公司的盈利能力，但预期在最近晶片短缺的情况下，公司的垂直整合业务模式将有利其发展。

不过，若从扣除非经常性损益的净利润来看，2021年一季度，比亚迪亏损8165万，去年同期为亏损4.72亿，同比增长82.69%。

比亚迪的非经常性损益项目有哪些？报告显示，计入当期损益的政府补助为4.43亿，主要是与产业扶持相关的政府补助。记者了解到，这些补助并非新能源汽车补助，而是来自政府对企业研发等方面的补助。再加上委托他人投资或管理资产的损益等，合计经常性损益的金额为3.19亿。

截图来源于比亚迪2021年第一季度报告

报告显示，今年一季度研发费用高达12.17亿元，同比增长60.89%，主要是本期研发人员薪酬、物料消耗等增加所致。销售费用为12.47亿元，同比增长82.25%，主要是本期售后服务费、广告展览费、职工薪酬等增加所致。这两项营业支出已经占了24.61亿元。

其实近年来，比亚迪的扣非净利润经常处于亏损状态。2019年Q3、2019年Q4、2020年Q1的扣非净利润分别为亏损1.53亿、亏损3.57亿、亏损4.72亿。

近年来比亚迪的扣非净利润，截图来源于东方财富网

但是与去年同期相比，今年的归属于上市公司股东的净利润、以及扣非净利润都有了明显的增长。也就是说，比亚迪的主营业务产生的利润有了较大的增长。

比亚迪主要经营包括新能源汽车、传统燃油汽车在内的汽车业务，手机部件及组装业务，二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通及其他业务。

在汽车产销方面，今年一季度比亚迪紧跟着中国车市的大盘走势。据中汽协数据，1-3月，新能源汽车产销分别完成53.3万辆和51.5万辆，同比分别增长3.2倍和2.8倍。而比亚迪新能源汽车第一季度累计产量为55619辆，同比增长149.22%；累计销量为54751辆，同比增长146.72%。

野村研究报告认为，预期在最近晶片短缺的情况下，公司的垂直整合业务模式将有利其发展。尽管短期面临挑战，但其认为公司未来将有数个强劲增长动力，包括电动车的销售将进一步受到新车型所推动，客户对此也有强劲需求，比亚迪刀片电池在全球代工生产商及潜在的第三方客户中逐渐受欢迎。另外，计划分拆比亚迪半导体上市，为今年的股份价值增值催化剂，预期2019-22年每股盈利年复合增长率为70%。

奥一新闻记者 卢若情

编辑：卢若情

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南方都市报记者