快手“快”势不再？股民叫苦连天。5月24日晚间，号称“中国短视频第一股”的快手公布了2021年一季度的成绩单。财报显示，第一季度，快手实现营业收入170.19亿元，同比增长36.6%。季度内经营亏损约为72.92亿元，同比增加45.1%；期内亏损约为577.51亿元，同比增加89.4%。

一季度业绩发布后，快手股价于25日快速跳水。截至今日14：50，快手已暴跌11.2%，报206.2港元每股，较之于上市后417.8港元的历史高位已近腰斩。

烧钱117亿

用户增长仅0.25亿

营收同比增长超三成的背后，是快手一路水涨船高的销售及营销成本。2021年Q1财报显示，第一季度，快手销售及营销开支为117亿元，同比去年一季度增加44%，占总收入百分比由65%增至68.5%，已近季度总收入的七成。

2021Q1快手收入及开支数据，图源快手季报

事实上，2020年以来，快手在销售及营销上一直颇为大手笔。年报显示，2020年快手在销售及营销开支上支出266亿，相比2019年猛增167亿，同比增长169.8%，占比总收入百分比45.3%。但同时，2020年快手从线上营销服务获得的收入仅有218.54亿元。换言之，快手依靠营销赚的钱，并不能补上自己“烧”出去的钱。

豪气烧钱的快手，用户增长却并不乐观。季报显示，第一季度，快手平均月活跃为5.2亿，比上一年年底的4.95亿，增加了0.25亿；而每位日活跃用户的日均使用时长为99.3分钟，同比增长16.5%。相较之下，应用程序及小程序的数据要亮眼一些。第一季度，快手的中国应用程序及小程序的平均日活跃用户达到3.792亿，同比增长26.4%，环比增长20.0%。

直播业务荣光不再

线上营销服务大幅增长

从业务上看，快手几大业务的营收比重出现变化。2021年一季度，快手在线上营销服务上实现营业收入85.58亿元，占同期总营业收入的50.3%，同比增加24%。“2021年第一季度，我们平台广告主数量是2020年同期的两倍以上，我们合作的内容创作者所制作的广告内容视频播放量环比增长超100%。”快手称。

但同时，快手的另一支柱业务直播大幅下滑。数据显示，2020年一季度，快手直播业务收入72.5亿，相比去年一季度减少17.5亿，占总营收的比重也从72.3%下滑至42.6%。

快手2021年及2020年第一季度按业务线划分的收入绝对金额及所占总收入百分比，图源快手季报

对此，快手给出的解释是，2020年第一季度的月付费用户较多，一部分原因是 COVID-19爆发期，用户转向线上社交和娱乐活动，而今年第一季度，用户在线上活动花费的时间减少了。

快手直播的ARPU值（每用户平均收入）也呈现下滑趋势。2021年第一季度，快手应用的每月直播付费用户平均收入为46.1元，相比去年一季度增长2.9%，相较去年四季度的51.8元下降了11%。而在2020年，抖音直播ARPU值便已高达359元，远超快手。

有业内人士认为，快手ARPU值偏低是其早期“土味”直播定位以及大主播跳槽所致，这将是快手需长期优化的问题之一。

高光时刻股价涨4倍

如今市值跌超8000亿港元

被誉为“中国短视频第一股”的快手，其IPO曾一度创造了中国互联网的造富神话。资料显示，快手于今年2月5日正式登陆港交所。当天，快手开盘大涨193.9%，报338港元每股，当日以300港元/股收盘，总市值达到1.23万亿港元。2月16日，快手创下417.8港元/股的高光时刻，几近其原本115港元定价的四倍，市值也一路飙升至1.73万亿港元。

不过，2月18日至24日，该股连续5个交易日股价下跌，跌幅达20%，市值一度蒸发超过3000亿港元。2月24日晚间，媒体爆出快手前副总裁、社区内容研究院负责人赵丹阳因收受贿赂，在离职之后被逮捕。日K线显示，快手股价自2月中下旬后一路下滑，期间偶有震荡回升，整体呈下跌状态。截至今日12：00，快手股价较之于上市后417.8元的历史高位已近腰斩，相较于历史高位蒸发超8000亿港元。

快手上市后股价走势图，图源富利证券

季报发出后，多家机构下调目标价。中金公司降快手(01024.HK)目标价至316港元，维持跑赢大市。野村证券降快手(01024.HK)目标价至273港元，维持买入。汇证降快手(01024.HK)目标价至350港元，维持买入。

奥一实习记者 林少娟

记者 卢若情

编辑：卢若情

本文作者

卢若情

4173W

南方都市报记者