服务号半年仅1家商家入驻，梦网科技被指无实力，遭百家运营商退款。南都记者了解到，梦网科技（002123.SZ）与城市代理商产生纠纷后，目前双方正在积极协商解决。律师认为合同一旦签署，对双方均具有法律约束力，应遵守协议对违约情况发生时的规定。

对于曾以云短信为主营业务的梦网科技来说，增速放缓的情况下对服务号等互联网业务的布局不啻为重要的探索，但目前转型成果还没出现。有分析机构指出，对于互联网市场的竞争，厂商对市场需求的判断以及其销售渠道和服务能力是能否领先的重要因素。

股权反转 梦网科技类“借壳”上市

2015年，经营节能大功率电力电子产品的上市公司荣信股份高价收购了与自身业务毫无瓜葛的深圳市梦网科技股份有限公司（下称“梦网科技”）100%的股权。其时，荣信股份已经历连续几年的营收规模下降、亏损2.4亿元，希望通过此次重大资产重组，实现双主业发展。收购当年，梦网科技即为公司带来几乎翻倍的营收规模，一改亏损态势。第二年，依旧实现营、利双增。

梦网科技完成了重组交易时许下的业绩承诺，为荣信股份带来可观的收益进账，但意外却发生在股权上。当时重组交易完成后，梦网科技创始人、荣信股份第一大股东余文胜，以与实控人相差1.99%的持股比例，承诺不谋求上市公司控制权。

作为荣信股份的发起人，交易后，左强、深港产学研，与当时一致行动人松禾成长，以合计持有16.8%的股权，作为上市公司控股股东，而左强、厉伟、崔京涛为上市公司实际控制人。交易对方余文胜则持有上市公司14.8%股份，双方持股比例相差1.99%。

公司当时实控人也曾作出一般性承诺，保证在本次重组完成后12个月至36个月期间内，左强、厉伟、崔京涛及其一致行动人合计控制的上市公司股权比例比余文胜持有的上市公司股权比例多2%。上市公司实际控制人地位不发生变化。

但在2017年的1月份，前述作出承诺的各方联合发布变更及解除承诺的通知。随后，余文胜通过集中竞价大举增持公司股份，与此同时，原股东也顺势减持。同年7月，左强辞去上市公司董事、总经理职务，余文胜接任总经理。9月，左强因偿还个人欠款的需要,与余文胜签署借款合同，根据公告余文胜向左强提供借款金额为人民币9,000万元，双方于2017年9月1日，办理了相关证券质押登记手续。2017年10月16日，前述股份完成过户，左强不再是持股5%以上股东，余文胜持股19.03%，仍为公司第一大股东。也是这一年，上市公司证券简称从梦网荣信变更为梦网集团。

增速放缓 梦网集团颓势显现

证券简称变更前，梦网科技2015、2016两个年度合计实现的净利润为4.6亿元，超额完成资产重组时作出的业绩承诺。但与前两年的高速增长不同，2017年，梦网科技营收、利润骤降。2017年，梦网科技实现营业收入16.9亿元，同比增长17.97%，与2015年68.18%、2016年144.78%的同比增速，形成鲜明对比。与此同时，当年实现营业利润2.9亿元，同比增长5.76%，而报表合并后，上市公司更是出现营收、利润双降的局面。

对此，上市公司解释称，2017年对研发的投入持续大幅增加，另外基于储备公司未来新的利润增长点，对新业务的开发导致期间费用增加。值得注意的是，在研发投入这一项，当时，梦网集团指出对公司移动互联网云通信服务业和节能大功率电力电子设备制造业的两项业务的投入。而在同一份报告中，梦网集团又表示，要进一步退出集团公司电力电子业务，完成电力资产的处置。2017年，梦网集团共计投入研发资金1.12亿元，占2017年销售收入的4.40%，同比增0.4%。

在2017年，业绩出现重组以来首次放缓时，梦网科技定下未来发展目标：2018年，梦网将从单纯的文字通信全面杀入5G通信，全面发力富媒体通信，并表示，2018年努力实现销售额25至30亿元，利润4亿至7亿元，三年内达到12至20亿元的利润目标。

但在2018年，梦网科技不仅未完成业绩目标，营收增速进一步放缓，利润更是同比骤降89.65%。对此，上市公司表示，主要是基于会计政策的谨慎性原则继续对电力资产加大计提减值准备的力度。而在此后的2019年，梦网科技更是出现重组以来的首次亏损。对此，梦网科技给出了相同的解释：考虑未来将不再经营电力电子业务，导致相关固定资产、存货等各项资产计提减值准备共计约3.5亿元。

2020年，梦网科技将公司名称中的“梦网荣信”更名为“梦网云”，将使用多年的“荣信”两字去掉，意味着上市公司完全剥离了电力电子业务，开启了崭新的云通信服务商定位。同年，梦网集团表示，电力电子业务已全部剥离完成，公司实现营收27.3亿元，同比减少14.53%；营业利润1.1亿元，同比增加179.05%；归属于上市公司所有者净利润为1亿元，同比增加136.38%。

尽管2020年，梦网科技在利润增速方面表现可观，但同时也受到了2019年低基数的影响。将视线拉远可以看出，2020年营收规模与2018年相近，扣非净利低于2018年的规模。

与业绩表现不佳相伴的是，梦网科技逐年下降的毛利率。

公司转型成果未现 云短信业务毛利逐年下降

云短信业务很长一段时间都是梦网集团的主营业务，2018年，梦网科技平台单日企业短信发送条数最高记录为8.2亿条， 单月最高记录93亿条，2019年单月记录更新为169亿条，IM云平台则全年实现移动信息量1174亿条，同比规模增长62%。

一位VC从业者告诉记者，梦网以前是SP（移动网信息服务业务）公司，短信业务是其基础，今天给自己定义云通讯公司，但底子里业务基础还是短信。与容联云等企业的PAAS模式，即给企业提供组件，让他们可以做通话不同，但两者还是有重叠的部分，例如即时通讯IM产品，当然也包括短信业务。

梦网科技在2020年年报中表示，公司作为国内领先的云通信服务商，经过多年发展，已建立为客户提供多格式、跨平台、低延时、广覆盖的综合云通信平台服务能力。相关业务包含“消息云、终端云、视讯云、物联云”。

传统短信服务，归属于梦网科技消息云板块，公司表示，目前行业应用类短信在公司云短信业务量中占比较高，且2020年第四季度公司云短信业务营收及利润产生当年最大的单季度贡献。

而在新业务中，5G消息标准版（富信）已覆盖银行、证券、基金、汽车、美妆、服饰、餐饮、影视、旅游、航空、游戏等多类型行业应用场景，第四季度富信业务量同比增长385%。除此之外，2020年9月发布的终端服务号产品在第四季度即产生业务收益。

多项业务并举，梦网科技2020年营收规模与2015年相比，近乎翻了3倍，但利润规模却低了2000万。在这背后是腰斩超一半的毛利。2020年，梦网科技综合毛利15.73%，相比2015年35.56%，降低19.83%。

梦网科技也在年报中表示，毛利率的下降，主要是运营商提高了云短信定价，而公司开展相关业务所需采购的云短信是纯成本项，因此导致公司毛利率承压。

业内人士向记者解释，短信业务目前盈利模式还是差价模式，本质上是融合三大运营商，整合各地市资源，从中争取差价。在成熟的买卖行业，最后基本上轻资产的行业毛利只能十几，属于市场正常规律。

互联网业务竞争更多是模式和创新的竞争

目前，梦网科技仍以运营商业务为主，互联网业务的拓展仍属初期。记者从梦网科技了解到，短信业务既是公司传统业务，也是业绩担当，而新业务板块，可理解为梦网科技丰富自身产品线进行的研发升级，公司对市场前景有着较大的信心，因此每年研发固定投入超过一亿元。

前述业内人士指出，短信行业主要还是靠资源和市场，与三大运营商的合作深度是关键。而服务号是基于网络上的信号传输，这类互联网业务的竞争则更多是模式和创新。梦网科技的转型动力来源显而易见。

对于互联网模式，艾瑞咨询在研报中指出，尽管通讯云服务领域存在不低的技术门槛，但产品技术仅是竞争的必要不充分条件，厂商对市场需求的判断以及其销售渠道和服务能力同样是取得领先地位的重要因素。

采写：见习记者叶霖芳

编辑：戴越

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戴越

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