6月2日，复牌后的振东制药一字涨停，收盘报6.85元/股，涨19.96%，总市值70.38亿元。如此涨势，皆源于昨日晚间振东制药发布公告：其旗下长期亏损的子公司安特制药，因脱发产品热销，成功挽回业绩。在决定终止剥离后，还宣布用“男性医美”概念予以加持。

长期亏损 业绩转好终止剥离

振东制药6月1日晚公告，公司董事会审议通过了《关于终止资产置换暨关联交易的议案》。此前，振东制药决定通过资产置换的方式，剥离长期亏损的安特制药。

根据振东制药1月12日的公告，为了剥离长期亏损资产，集中优势资源，提升公司效益，公司拟以安特制药100%股权与公司控股股东振东集团持有的君度德瑞2.4038%投资份额和君度尚左2.4938%投资份额进行置换，差额部分双方按协议约定补足。

据了解，安特制药以消化道药品为主，重点产品为胶体果胶铋胶囊、马来酸曲美布汀、米诺地尔擦剂、脑震宁颗粒等。公告显示，安特制药在2018年-2020年期间，分别亏损8151万元、4919万元以及3516万元。

然而，亏损困境却在今年有了转机。今年一季度，安特制药旗下治疗脱发的产品——达霏欣米诺地尔的销售增速较快，达到5000万元，振东制药预计其第二季度销售额也会有很大增长，因而决定终止前述资产置换事宜。据公告，双方就《资产置换协议》的解除不存在任何异议。

图源：公告

记者了解到，脱发产品达霏欣米诺地尔从 2017 年开始运作，2017年－2020年的销售额分别为3000 多万、6000万、7000万以及 1.5 亿。可见，该产品的销量在2020年增长速度极快。据振东制药方面介绍，预计2021年能够保持 120%的增长，利润率约 21%。目前该产品占生发护发药品市场份额 26%。

根据中康 CMH 零售数据显示，米诺地尔2018年销售规模为 6598 万元，同比增长 44.3%；2019 年销售规模为 11195 万元，同比增长 69.7%；2020 年销售规模为 16261 万元，同比增长 45.2%。2020 年,米诺地尔零售渠道销售规模占比中国雄激素性脱发药物市场规模仅为 9.5%。由此可见，米诺地尔未来市场潜力很大。

包装“男性医美”概念 计划进军医美领域

其实，振东制药拟终止此次资产置换事宜有迹可循。今年4月，控股股东振东集团与新生植发签订战略合作协议。其中，新生植发利用自身诊疗技术融合米诺地尔开发出联合疗法，振东集团则是唯一拥有米诺地尔搽剂双浓度的企业。

在5月20日进行的投资者活动上，有投资者问询振东制药是否有进军医美领域的打算。对此，振东制药方面表示：“安特制药公司有意更名为安欣公司，将把安欣公司打造成为医美产品和康护用品的专业化高科技创新生物制药企业。”三天后，振东制药再次在投资者互动平台回复关于是否进军医美市场的问询，其表示，子公司安特制药有用于治疗脱发的医美产品达霏欣米诺地尔搽剂，2020年总计销售1.5亿元，第一季度销售额达4400万元，同比增长115.6%；另一款医美品种咖啡因洗发水销售也逐步增长。同时，公司还将拟购养血生发胶囊、固肾生发丸2款医美产品。

记者从公司公告发现，早在2019年，振东制药与锦波生物公司签订战略合作协议，同时在北京共同出资注册了北京振东锦波科技有限公司，双方就人源胶原蛋白产品在口腔黏膜炎的应用方面开展了合作。临床结果初步显示，人源Ⅲ型胶原蛋白对临床上无特效药的放射性口腔黏膜损伤效果显著；同时，在推广过程中，发现其应用领域可扩大到妇产、烧伤、美容等有皮肤损伤、修复的市场。

子公司业绩贡献不大 脱发市场大有可为？

资料显示，振东制药主要从事维生素、矿物质制剂、中药、创新药等产品的研发、生产和销售，主导产品为岩舒注射液,是癌症的辅助治疗药物。振东制药营收主要增长还是产品朗迪钙。2020年，公司主营产品朗迪钙终端销售额全国第一，创收高达到43亿元，市占率达30%。

近两年，振东制药业绩表现不俗，2019年公司扭亏为盈。2020年，公司实现营收48.48亿元，同比增长10.21%；净利润为2.54亿元，同比增长85.04%，经营活动产生的现金流为2.22亿元，同比增长19.10%。据2020年年报，安特制药当年仅实现营收1.80亿元，仅占振东制药总营收的3.7%，安特制药对母公司的业绩贡献并不突出。

2020年《中国新白领消费行为研究报告》显示，近两成男性白领每月在医美护肤方面的消费达1131元，与女性的1197元持平，同时尝试医美的男性群体更加年轻，从19岁到22岁年龄段开始尝试医美的男性比例已经超过女性。艾媒咨询分析师也认为，不断加入美容行列的男性群体也将成为轻医美行业发展的重要组成部分。

脱发经济规模也不容小觑。国家卫健委调查数据显示，我国脱发人数超2.5亿人，平均每6人中就有1人脱发，其中男性约1.63亿人。A股市场，也已经衍生出瑞贝卡等防脱发个股。公开数据显示，中国植发防脱行业市场规模有望在2023年实现42亿元，年复合增长率约26.4%。

对此，知名医药战略营销专家史立臣认为，医药行业其实是个小概念，任何制药企业、医药商业企业、互联网医药企业其实面对的是整个消费群体的健康市场，其中便包括保健市场、医美市场、医药市场、器械市场等等，这个市场估计在10万亿量级，甚至更大，未来还将有望快速放量。在他看来，制药企业进入医美市场，生产消费者需要的质量良好的医美产品，未来将能获得很好的收益。

奥一新闻记者 林诗妍

编辑：林诗妍

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