迈瑞医疗近期在A股市场表现稳健。截至今日收盘，迈瑞医疗报477.10元，涨幅6.04%，市值为5800.1亿元。作为医疗行业龙头企业，迈瑞医疗市值早已超过恒瑞医药（市值为4508.9亿），成为“A股医药一哥”。

据最新公布的投资者关系活动记录表，迈瑞医疗5月份共接待497家投资机构。在与投资者交流中，迈瑞医疗展示了后疫情时代，医疗器械产业的布局与走向。

持续买买买，难逃商誉高企风险

迈瑞医疗最近一次收购事件为5月16日宣布拟收购著名原料企业Hytest Invest Oy（海肽生物）及其下属子公司100%股权。海肽生物是全球体外诊断行业最重要的原材料供应商之一，迈瑞医疗此次收购，可看出其正在加速布局IVD上游原材料市场。

自2008年开始，迈瑞医疗就开始了国内外的并购扩张步伐。

图源：网络

迈瑞医疗董事长李西廷曾对外表示，“并购主要是为了补充渠道、品牌、技术等领域的空缺，通过‘聚团做事’来应对特征分散的行业局面。”然而，在这些收购中，美国Datascope 的监护业务、Zonare、武汉德骼拜尔、深迈瑞科技、北京普利生及上海长岛等都形成了不小的商誉。

据了解，在疯狂并购的几年中，迈瑞医疗2016至2018年，公司商誉账面价值分别为13.89亿元、13.20亿元、12.79亿元，占资产总额比例分别为10.71%、9.15%、8.81%；无形资产分别为8.39亿元、8.49亿元、8.28亿元。

图源：2020年财报

记者从迈瑞医疗最新年报了解到，迈瑞医疗2020年商誉账面价值为12.24亿，较2019年的13.01亿元有所减值。有投资者向迈瑞医疗问询商誉资产高企原因，迈瑞医疗表示，公司曾在发展过程中进行多次并购，账面商誉主要由于收购美国Datascope的监护业务和Zonare而产生。

未来公司是否还有收购计划？对此，迈瑞医疗表示，公司在持续积极探索优质标的，追求业务协同、核心技术突破及国际化平台建设。

后疫情时代 抓住国内国际市场机遇

迈瑞医疗方面坦言，目前来看，疫情冲击仍然是风险之一。其2020年财报中指出，新型冠状病毒肺炎疫情冲击全球经济，宏观层面不确定因素增多。

一方面，报告期内公司生命信息与支持业务的监护仪、呼吸机、输注泵和医学影像业务的便携彩超、移动DR等与抗疫强相关的医疗设备需求量大幅增长，若未来公司业绩无法在高基数的情况下保持持续增长，将给公司带来经营业绩波动风险。另一方面，目前境内疫情已得到有效控制，但全球疫情形势仍不明朗，导致全球性流动受阻，海外对人口入境限制、货物物流运输限制，或将对公司海外销售业务、海外采购产生一定不利影响。

从国际市场看，迈瑞医疗目前业务主要来自以中国为主的发展中国家，该类市场的增长机遇主要是医疗投入加大带来的市场扩容，通过技术突破和产品迭代，逐步向发达国家渗透。从产品布局来看，院内领域选择了多业务类别、多科室覆盖，通过多产线间的协同。

对于国内业务，迈瑞医疗表示将围绕医院重症、亚重症、急救、检验、超声、外科等多个科室，通过产品布局和智能化、IT 化的解决方案等进行构建。

面向未来的后疫情时代的战略，迈瑞指出：将增加对体外诊断领域的自动化、智能化流水线、以及微生物子业务和生命信息与支持领域的呼吸机子业务、院内和跨院区监护及互联互通等方面的研发投入。

进入AED、微创外科等细分赛道

据迈瑞医疗发布的2021年一季报，其一季度实现营收57.81亿元，同比增长21.93％，实现归母净利润17.15亿元，同比增长30.59％。2020年报数据显示，2020全年实现营收210.26亿元，同比增长27％，实现归母净利润66.58亿元，同比增长42.24％。

迈瑞指出，由于国内疫情控制良好，医院采购逐步回暖，常规诊疗活动、体检、择期手术量显著恢复，使得国内体外诊断业务中的常规试剂需求明显复苏，迈瑞体外诊断业务实现强劲增长。

在国际疫情持续反复的情况下，疫情相关产品如呼吸机、 监护仪、输注泵等需求依然旺盛。随着新冠疫情在全球范围的爆发，迈瑞生命信息与支持业务的监护仪、呼吸机、输注泵和医学影像业务的便携彩超、移动DR的需求量大幅增长，其中对生命信息与支持业务的拉动作用尤为显著。

对于业绩表现，迈瑞指出，国内市场自2020年3月份以来已经逐渐开始恢复对台式超声的正常采购，其中二、三级医院的恢复进度较快，并且随着超声产品向临床科室的不断渗透。

平安证券研报认为，随着药政改革推进，医疗仪器行业渠道价值被弱化，研发与服务能力将成为企业的核心竞争力。目前看来，迈瑞医疗研发费用为同行业最高。

图源：平安证券

面向后疫情时代的战略，迈瑞指出，将增加对体外诊断领域的自动化、智能化流水线、以及微生物子业务和生命信息与支持领域的呼吸机子业务、院内和跨院区监护及互联互通等方面的研发投入。同时，强调重点培育微创外科、兽用、AED等细分赛道。平安证券研报认为，在研发端，国内医疗器械研发陆续进入无人区，前端研发耗时长、耗资多，平台企业将有足够的纵深进行创新型研发。

奥一新闻记者 林诗妍

编辑：林诗妍

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15.3亿

南方都市报记者