南都讯 记者 贝贝 去年曾在休闲零食赛道业绩亮眼、股价暴涨的盐津铺子，股票遭遇两连跌停。

    7月16日，南都记者注意到，盐津铺子开盘跌停封板报77.48元，这是该个股连续两个交易日跌停。消息面上，盐津铺子近期披露了业绩预告，预计今年上半年净利润或下跌57.68%至65.38%。

    对此，该公司相关负责人表示，业绩下滑主要原因系费用投放出现“战术上失误”，以及低估了社区团购的影响。

    南都记者还注意到，半年业绩大幅下滑，除了让盐津铺子的股价承压外，其股权激励中的业绩考核目标也带来一定压力，今年该公司能否完成业绩仍有一定疑问。

去年股价累涨212%，大跌前曾诡异大涨

    据南都记者此前报道，即使去年有新冠疫情等因素影响，处于休闲零食赛道的盐津铺子去年逆势增长，财报显示，该公司去年营收19.59亿元增39.99%；净利润达2.42亿元增88.70%。

    南都记者了解到，在去年业绩增长的同时，盐津铺子成了去年的“妖股”之一，4个月时间内就从34元的低位突破100元，此后个股高位运行，并一度创下160.88元的历史最高位。根据南都记者计算，去年盐津铺子股价累计涨幅达212%。

    不过从今年开始，盐津铺子估计就再无创新高，尤其4月下旬开始走入下行区间股价节节走低。相较于年内144.8元的股价，目前盐津铺子的股价已“腰斩”。

    南都记者还注意到，在披露业绩前的7月12日，盐津铺子出现诡异大涨。当日股价收报涨8.6%，盘中一度突破100元区间。但随着15日和16日的一字跌停，盐津铺子9026户股东（截至今年3月31日数据）“关灯吃面”（股市专用语，意思同遭遇突如其来的股价大跌）。

    截至目前，盐津铺子总市值为100.23亿元，相较4月27日的144.8元高位，不到3个月时间蒸发超85亿市值。

    另外，南都记者还发现，盐津铺子的高管亲属还在业绩预披露的“窗口期”，短线交易该公司股票。根据盐津铺子公告披露，该公司副总经理黄敏胜配偶邱洁，在7月9日买入盐津铺子300股，随后又在7月12日抛售套现，合计赚取了1455元。针对此事，盐津铺子于16日对外致歉。

公司称费用投入存“战术上失误”，低估了社区团购

    盐津铺子股价暴跌的背后，直接原因是该公司今年业绩的大幅下滑。根据盐津铺子半年业绩预告，该公司净利润为4500万至5500万，与去年同期的1.29亿元净利相比，跌幅为57.68%至65.38%之间。

    当然，盐津铺子净利润大降，也引起券商机构方面的注意。南都记者注意到，15日下午，47家机构券商参加了盐津铺子的电话说明会，该公司董秘朱正旺也就净利润下滑作出相关解释，其表示，上半年净利润下滑的主要原因，系销售费用投入出现“战术上的失误”。

    “我们新上任的直营销售总监采用了比较激进的措施，（在商超渠道）投入较多人员推广、促销推广费用 ，所以在直营商超小幅增长的情况下，费用投入是过多的。”朱正旺表示，4、5月份增加销售费用投入后，这些费用却“没有见效”，因此该公司也针对相关问题进行整改，表示“优先增加售点，多增加腰部、腿部门店”，从而加速产品渠道下沉。

    朱正旺同时坦言，公司低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道影响，社区团购使得整个零售格局去中心化、去终端化，公司之前对社区团购的兴起比较乐观，其确实承接了商超渠道下滑的一部分流量，“但并不是说，商超渠道下滑的全部流量都去了社区渠道，要提前应对这种新形势下的变化”。

    “我们之前的态度比较乐观，但随着社区团购的兴起，大家都感受到竞争程度的加剧、渠道带来的红利和壁垒保护的减弱，这对产品利润的要求更高。”朱正旺说。

    据南都记者了解，与其他休闲零食品牌注重互联网渠道相比，盐津铺子主要关注商超等传统渠道。截至去年年底，盐津铺子产品已与沃尔玛、家乐福等跨国超大型连锁超市，以及华润万家、步步高等国内知名连锁商建立合作关系，共36家大型连锁商超，覆盖3088个卖场。

    在产品销售中，盐津铺子主要采取的为“店中岛”模式，即在线下各大商超建立单独的品牌展柜，集中展示与销售其各品类产品。截至2020年底，盐津铺子有超1.6万个店中岛，2021年计划将再投5000个。

    朱正旺坦言，在应对社区团购等新零售下，盐津铺子方面也在做战略调整和转型，即打造涵盖商超、社区团购、线上电商等全渠道矩阵，未来将以“产品矩阵+大单品”“散装+定量装”两条腿走路。

此前推股权激励，今年业绩目标压力增加

    盐津铺子业绩下滑，除了股价承压外，该公司股权激励的压力也同时增加。据了解，目前盐津铺子推出过两次股权激励。

    其中今年3月的股权激励措施，对业绩增速提出更高要求。今年3月，盐津铺子拟授予的限制性股票数量为 223.6701 万股，拟授予价格为 53.37 元/股。

    但从经营目标上，盐津铺子要求，第一年度考核目标为相比2020年，2021年营业收入增长率不低于28%，且净利润增长率不低于42%；第二年度业绩考核为相比2020年，2022年营业收入增长率不低于62%，且净利润增长率不低于101%；第三年度考考核为相比2020年，2023年营业收入增长率不低于104%，且净利润增长率不低于186%。

    按照此目标计算，今年盐津铺子营收至少要达到25.07亿元，净利润不低于3.43亿元，但从今年上半年净利润来看，下半年盐津铺子面临的压力不言而喻。

    面对股权激励的的业绩要求，朱正旺回应称，确实因为上半年不达预期，加重了下半年的压力。但是“二季度是为三、四季度打基础，今年是为后面两年打基础，步调就是往这个方向走的”。

    另外，从行业面来看，有分析称，休闲零食等食品制造业去年第二季度疫情后，出现积极回补库存推高增长基数，今年同期会面临基数高的压力，与此同时，原料成本增加等，也造成该行业盈利能力减弱。因此，盐津铺子下半年是否能走出困境，仍有待观望。

    对于盐津铺子下半年能否出现业绩“逆转”，股价走势如何？南都记者将持续关注。

编辑：贝贝

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南方都市报记者