7月30日，A股大小指数全天震荡整理，新能源产业链高景气赛道股全天大涨，储能板块上演涨停潮，A股顶级赛道白酒板块却再次超跌。上证指数收于3397点，A股日均成交额13,621亿元，与上周11,952亿元相比有所增加。全周上证收跌4.31%，创业板指收跌0.86%，上证50收跌6.69%，万得全A收跌3.56%。本期邀约了大成基金基金经理张烨进行解盘。

对于大消费板块近期超跌的现象。大成基金基金经理张烨认为，“我们跟踪到近期大消费板块基本面并没有出现恶化”。原因在于：首先，包括白酒在内的大消费板块的回调主要是由于前期估值过高，有消化估值的需求，而不是基本面出现变化。第二，最近市场风格变化，资金更偏好于科技、新能源及部分制造业板块，导致此前资金聚集的白酒板块出现大幅下挫。

张烨认为，一线白酒业绩增速整体比较平稳，仍处于“高端/次高端”消费扩容的超长上行周期当中，长期来看这一趋势不会改变。目前在高端白酒这个赛道上，品牌力强的公司意味着更深的护城河，更强的消费者黏性，别人更加难以模仿和超越，甚至可以持续提价。

回顾本周，A股市场下跌，赚钱效应相较上周明显减弱，风格上价值优于成长，中证500ETF和芯片ETF资金流入量较大，但股市整体资金边际恶化。

大成基金认为， 七月以来很多政策都有加速、加码推进的迹象，总结下来，目前一系列政策主线都沿着一个脉络展开：从“效率优先”到“兼顾公平”，强调“共同富裕” 。很多政策只是开始，不宜低估政策的决心，“共同富裕”会是未来政策的大方向。

从产业政策看，过去10年以地产、平台为主，而这一波的政策偏宽松，引导资金进入定向行业，控制平台、地产，鼓励高端制造行业发展，因此高端制造可能成为新一轮周期的主线，看好新能源、半导体、军工。

整体上，下半年A股在盈利韧性支撑、流动性缓而不紧的格局下，A股整体仍然是震荡市，市场微观结构仍未健康但无系统性风险。

采写 南都记者 周亮

编辑：周亮1

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南方都市报记者