营业收入增长超三成，但绿地控股的盈利却只实现微增，扣非净利润反而是微降。8月23日，绿地控股发布2021年半年度业绩报告，实现收入2826.95亿元，同比增长34.72%；净利润、扣非净利润分别为82.33亿元、77.87亿元，同比增长2.67%、-2.24%。

不过，“转绿”的好消息稍稍掩住了业绩的黯淡。作为此前“三条红线”全踩的企业，绿地控股最新称，目前已有一条红线转绿，一条红线预计近期转绿。从脚踩三条红线到两条红线达标转绿有望，绿地控股做了什么？从半年报中或许能找到一些答案。

腾挪资产+销售齐“回血”

有望两条红线“转绿”

据《2021上市房地产企业竞争力研究报告》，绿地“三条红线”（调整后的资产负债率、净负债率、现金短债比）全踩，表现不佳。不过，据此次公告，绿地第一条红线现金短债比已达标转绿，第二条红线净负债率也逐渐回落，预计近期将达标转绿，半年累计压降有息负债约 349 亿元。

从披露的资产负债情况看，绿地上半年降债效果明显。截至本期，绿地短期借款为271亿，同比降14.87%；一年内到期的非流动负债为386.8亿，同比降47.97%。

图源绿地半年报

提前实现红线现金短债比达标转绿、红线净负债率回落，或与绿地腾挪出售资产的动作有关。7月6日，绿地宣布拟将全资子公司上海绿闵物业管理有限公司100%股权转让给花样年控股，交易对价12.6亿元。若交易顺利完成，可为绿地控股带来12.55亿元的投资收益。

同时，绿地与花样年控股达成物业管理合作，其中一条合作内容提及，在本次交易完成后的 1 年内，花样年控股额外取得位于郑州绿地全球商品贸易港项目的物业服务管理权。

公开资料显示，该项目是绿地于去年推出的战略性项目，前景可观，如今物业管理权却让他人“额外取得”，颇有壮士断腕的意味。广州一名本土房企人士分析，此番动作或因绿地急于回笼资金。

这也不是绿地第一次出售资产。6月25日，绿地全资子公司上海绿地酒旅集团，拟将持有的上海九龙宾馆有限公司100%股权出售给金辉控股旗下子公司，代价8.60亿元。去年10月，另一子公司广州绿地100%股权被以72.6亿元的交易对价转让给绿地香港。

销售回款也是“回血”的渠道之一。根据公告，绿地上半年实现合同销售金额 1641 亿元、合同销售面积 1294 万平方米，同比分别增长 23%、25%，销售回款 1466 亿元，回款率超过 89%。

腾挪资产+销售双管齐下，绿地降负债取得了一定成效。不过，一个值得注意的细节是，绿地的土地储备相较去年同期下降。截至2021年上半年，绿地持有待开发土地的面积为2229万平方米，而去年同期是2502万平方米，2019年同期是2937万平方米，土储同比过去两年分别下降11%、24%。

在公告中，绿地也解释，拿地方式和开发理念发生转变，更加突出“现金流回正快”等要求，项目拓展以审慎、稳健为基调。

股东质押股权“输血”

绿地仍然“钱”紧

记者统计发现，今年以来，绿地控股第一大股东上海格林兰投资企业（有限合伙）共进行三次股权质押，合计质押4.12亿股。

股权质押是房企融资的玩法之一。前述房企人士表示，格林兰三次质押4.12亿股，应是用于支持绿地的经营发展。去年8月25日，绿地发布公告称，拟向格林兰借款不超过人民币 35 亿元。上述借款期限不超过三年，可按需分批借入。在本次公告里，绿地称，上述借款已全部归还。

6月22日，格林兰将部分股份质押给了中国信达资产管理股份有限公司，质押股数为3.7亿股。按当日收盘价4.96元每股计算，格林兰本次质押股份市值为18.35亿。有股民在股吧质疑，绿地此次质押是为了即将进行的派息做准备，绿地实际上资金链已高度承压。

据半年报公布的数据，截至2021年上半年，格林兰的持股数量为35.45亿股，其中12.9亿股处于质押状态。对绿地来说，这不是个良好的信号。目前，绿地股价在市场表现不佳，若绿地股价持续下跌，后续若未能及时补充质押，则存在着爆仓风险。

股东“输血”援助毕竟只是一时，未来绿地仍需自身站得稳。但从本次公布的数据来看，绿地在过去半年的业绩不算优越。得益于2020年的低基数，绿地在2021年上半年实现了收入大幅增长，但若对比2019年的数据，可发现绿地净利润下跌了7.5亿，合同销售面积也从2019年上半年的1487万平方米减少至2021年上半年的1294 万平方米。

仍然保持高位的资产负债率也值得注意。绿地的资产负债率仍保持在88.15%的高位，仅比上年同期微降0.83%。此外，绿地的应付票据飙涨48.85%至380.7亿，长期借款涨7.46%至1802亿，而目前，绿地的货币资金为882亿。

多方承压下，绿地三道红线何时达标，仍然是个未知数。今日开盘后，绿地股价微跌，截至上午收盘，跌0.9%，报4.42元每股。

奥一新闻记者 林少娟

编辑：林少娟

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