12月20日，奥一新闻记者了解到，人民银行与银保监会近日联合出台《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》（以下简称《通知》），鼓励银行业金融机构做好重点房地产企业风险处置项目并购的金融支持和服务。目前房地产行业情况如何？对于此次的《通知》又该如何解读？

鼓励项目收购  支持发行并购债券

具体来看，《通知》主要围绕六方面内容展开，包括：稳妥有序开展并购贷款业务、加大债券融资支持力度、积极提供并购融资顾问服务、提高并购服务效率、做好风险管理，以及建立报告制度和宣传机制。

其中，《通知》强调银行业金融机构要稳妥有序开展并购贷款业务，按照依法合规、风险可控、商业可持续原则，稳妥有序地开展房地产项目的并购贷款业务。重点支持优质的房地产企业兼并收购一些出现风险和经营困难的大型房地产企业的优质项目。

值得注意的是，此次兼并收购的主体是优质房地产企业，包括大型民营、国企和央企等。被兼并收购的对象为优质项目，而非过去大家所熟悉的企业股权。通过兼并收购房地产项目，可以促使一些经营不善，且尚未濒临破产的优质房地产企业“瘦身”、防范化解风险。

《通知》也明确指出银行业金融机构可以提高并购服务效率的方法，具体来看：一是加快重点房地产企业项目并购贷款的审批流程，提升全流程服务效率。二是对于风险可控的项目，可以提前启动尽职调查和信贷审查。三是推动地方政府优化被收购房地产项目预售资金管理，加快权证办理等支持措施，为并购融资营造良好环境。

同时，房企的债权融资问题一直备受关注。《通知》要求加大债券融资支持力度，支持优质房地产企业在银行间市场注册发行债务融资工具，募集资金用于重点房地产企业风险处置项目的兼并收购。鼓励银行业金融机构积极为并购企业发行债务融资工具提供服务，提高发行效率。鼓励银行业金融机构投资并购债券、并购票据等债务融资工具。

对此，广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，目前，由于市场下行，预期有点悲观，开发企业资金链都比较紧张，以自有资金收购有点困难。资本市场以无抵押的信用债支持并购，显然能够激活开发商参与并购的积极性。

房地产行业将回归常态 并购现象或呈上升趋势

此前，部分房企的债务和资金流动问题颇受关注。近两个多月来，在金融管理部门的预期引导下，市场前期的紧张情绪已有明显缓解。目前，境内房地产销售、购地、融资等行为逐步回归常态。

10月15日，中国房地产业协会在北京召开房地产开发企业座谈会。保利、中海、万科等10家头部公司高管出席。据悉，各家公司代表大体结合各自经营情况及市场现状发表观点，主要诉求集中在希冀调控政策在坚持“房住不炒”的前提下适当松绑，包括稳定市场预期、支持刚需购房及调整土地价格等。

随后在12月初，银保监会发布公告称在落实房地产金融审慎管理的前提下，银保监会将指导银行保险机构做好对房地产和建筑业的金融服务。银保监会提出，现阶段，要根据各地不同情况，重点满足首套房、改善性住房按揭需求，合理发放房地产开发贷款、并购贷款，加大保障性租赁住房支持力度，促进房地产行业和市场平稳健康发展。

随着近期政策密集表态，未来行业并购交易或呈上升趋势。根据Wind监测数据显示，2020年3季度到2021年3季度期间房地产开发项目的季均交易规模191.58亿元，远低于前值。近期市场有消息称，招商蛇口等企业计划在中国银行间市场交易商协会注册发行并购票据，募集资金用于房地产项目的兼并收购。而此前在11月，据北京金融资产交易所披露，保利发展控股集团股份有限公司拟发行2021年度第四期中期票据，发行金额为20亿元。

当前，各龙头房企对收并购的态度略有不同，从克而瑞地产的研究来看，态度较为积极的房企有万科、中海。如万科表示“能达到投资条件的就做，没机会就不做。”而中海方面则表示，“在分化的下半场积极寻求合适的同业并购机会。”除此之外，华润置地态度更为谨慎，表示“充分识别风险，会谨慎对待潜在收并购项目。”

回归到此次《通知》本身，广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，推进行业重组和并购是市场正常优胜劣汰的一个结果，也是贯彻国家提出的促进房地产行业“良性循环”的彰显，更是维护房地产行业健康发展的重要内容。在推进信用债券发行和并购贷款发放方面，国家明确这类融资不计入贷款集中度管理，提振金融机构推进这类业务的积极性，有利于缓解市场相对悲观的负面情绪。

奥一新闻记者 麦妙钿

编辑：麦妙钿