受多重因素影响，2022年一季度及二季度开端，A股市场持续调整。机构投资者中，公、私募基金也大面积出现投资亏损、跑输基准。此时，第二批同业存单指数基金名单出炉，包括招商基金、华夏基金、平安基金、中金基金等6家基金公司。自去年首批6只同业存单指数基金获批，该基金被视为短期“防御战”利器、应对短期市场震荡的平衡术。一季度震荡行情中，多只基金或因触达百亿规模上限，纷纷暂停申购。

在业内人士看来，同业存单收益率主要受银行间市场资金面、资产供需、机构行为等综合影响，而最重要的对于资金面的判断要求对宏观环境、货币政策有深刻的理解。当前，市场心态较谨慎，指数仍在寻底的过程中，在震荡行情下可以选择同业存单基金产品进行闲钱管理，等待入市时机。

数据来源：平安基金、Wind，数据截至2022年4月8日

这类基金新添6名成员，已申报基金还有83只

距首批同业存单指数基金获批近半年后，4月20日，多家基金公司对外透露，旗下同业存单指数基金获批，包括华夏基金、招商基金、平安基金、中金基金、淳厚基金、兴银基金等6家基金公司。加上去年11月获批的富国、鹏华、惠升、中航、南方、华富等6家基金公司，市场上即将迎来12只这类产品。

据介绍，同业存单指数基金风险收益特征介于债券型基金和货币型基金之间，基金跟踪中证同业存单AAA指数，通过投资标的指数成份券及备选成份券等资产，同时要求，同业存单的比例不低于基金资产的80%，争取在扣除各项费用之前获得与标的指数相似的总回报，追求跟踪偏离度及跟踪误差最小化。

第二批同业存单指数基金也设置了100亿元的发行规模上限。华夏基金相关负责人介绍，华夏中证同业存单AAA7天持有期证券投资基金在募集成立时及运作过程中，基金资产净值不超过100亿元，运作过程中被动超标的除外。

招商基金介绍，现阶段的同业存单指数基金在运作方式上设有至少7天份额最短持有期，投资者从基金成立打开申赎之后通常持有满7天，可以根据自己实际情况选择继续持有或，流动性较高，方便持有人灵活地对闲散资金进行投资配置；另一方面，此类产品不收取认购费、申购费及赎回费，费率优势明显。

平安基金介绍，同业存单指数基金降低了同业存单的投资门槛，1元即可投资，方便普通投资者便捷参与。

新近获批的6只基金相关法律文件暂未信披，将于何时正式面市？对此，华夏基金相关负责人表示，华夏中证同业存单AAA7天持有期证券投资基金（015644）拟定于4月25日发售。

目前，12只同业存单指数基金都是在2021年9月30日上报。根据4月2日公示的最新基金募集申请表，共有95家基金公司申报了该产品。这也意味着，还有83只产品正在申报，未来，该产品将容纳更多的投资者。

首批6只今年频频暂停申购，业绩如何？

同业存单是由银行业存款类金融机构，面向机构投资者发行的，期限在1年以内的定期存款凭证。首期同业存单在2013年发行，此后发行规模快速攀升，在2017年之前就已达到1万亿水平，成交额也随之大幅提高。

2017年中国人民银行《同业存单管理暂行办法》进行了修改。在金融严监管之下，同业存单正式进入规范发展阶段。截至2022年3月31日，从整体债券市场券种组成来看，同业存单存量规模14.6万亿元，继地方政府债、国债、政策银行债之后，位列第四名，近年来同业存单存量规模相对稳定。

从债券市场成交额占比情况来看，同业存单自推出以来交易量快速攀升，成为继金融债之后债券市场的第二大交易券种，具有较好的流动性。从今年3月情况看，同业存单交易量占债市交易总量的21%。同业存单的流动性主要集中在AAA评级的股份制、头部城农商行、国有商业银行存单上面。

此前，首批6只获批的基金均在2021年12月陆续成立。从成立时规模来看，各基金公司呈现较大的首尾差距。南方基金与鹏华基金以接近百亿上限的规模成立，分别达到81.27亿元、87.14亿，其余者惠升基金产品接近30亿规模，富国基金17.92亿，中航基金16.3亿，华富基金则不足10亿。

不过此后，同业存单指数基金似乎也进入了“供不应求”。今年后，各基金公司时常发布暂停该产品的申购公告。目前，富国方面处于暂停申购；华富、鹏华方面暂停大额申购。南方基金此前也暂停了大额申购，最近在4月20日恢复申购和定投。

低风险也一定程度意味着低收益。自去年12月成立后，这6只基金产品总回报最高的为国富同业存单7天持有，为1.12%，华富、南方、中航方面相对较低，均为0.87%。

产品即将面世如何选择？市场寻求底部，当前是合适的配置时点吗？

从同业存单指数基金已获批及正在申报的超百只产品可以看到，此类基金均跟踪中证同业存单AAA指数表现，且设置7天持有期。投资者选择该基金，也就是选择了该指数的成份券及备选成份券等资产。

目前，该指数选取在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下、上市期限7天及以上的同业存单作为指数样本。截至2022年4月8日，指数样本数量10057只，久期0.44年。其中，国有商业银行和股份制商业银行发行的同业存单占比接近70%。

来源：平安基金

同类型产品间选择基金产品关注哪些？国海证券首席经济学家陈洪斌分析表示，同业存单指数作为一类流动性极佳的货币市场品种，估值充分反应市场波动，对于基金公司的市场研判与账户管理能力提出了很高的要求。此外，AAA同业存单中发行主体资质亦是参差不齐，为保障持有人资产安全，对于基金公司的信用风险研究能力也提出了较高的要求。因此，挑选合适靠谱的基金公司极为重要。

其进一步分析表示，同业存单收益率主要受银行间市场资金面、资产供需、机构行为等综合影响，而最重要的对于资金面的判断要求对宏观环境、货币政策有深刻的理解。“投资者需要关注产品的收益性和回撤控制幅度，挑选合适自己的产品。”

在陈洪斌看来，同业存单指数基金适合具有现金管理需求的个人投资者，或者存在现金沉淀的小工商业主等，也适合机构投资者特别是资产管理机构进行小额富余资金的现金管理，追求好于货币基金的投资回报。

中金基金表示，中金中证同业存单指数基金风险较低、流动性较好，适合于有短期资金增值需求寻找闲钱打理工具的投资者；已有一定资产配置股市债市，希望再配置一些较低风险的产品的平衡型投资者；开展短期防御战，配置低风险、低波动产品以应对市场震荡的投资者。

华夏基金相关负责人认为，当前，短期来看，市场心态较谨慎，指数仍在寻底的过程中，内外部的不确定性显著放大了市场运行中的波动性，但指数的回调也使得中期投资机会愈发明显。除了关注、防范短期风险因素外，更应当聚焦中长期基本面价值的回归趋势，经过调整后，部分行业的投资机会反而愈发乐观。市场中长期的基本面有望保持平稳。因此，在震荡行情下可以选择同业存单基金产品进行闲钱管理，等待入市时机。待后期稳增长相关政策出台，稳健货币政策的实施力度进一步加大，经济下行风险将得到有效对冲时，再入市投资。

采写：南都湾财社记者叶霖芳

编辑：叶霖芳