2022年半程已过，公募基金在A股市场震荡不断中写下阶段成绩。Wind数据显示，自A股于4月底反弹后，二季度，各类型基金回报较一季度大面积改善，但平均收益率仍未转正，与去年上半年形成鲜明对比。

具体来看，普通股票型基金平均收益率为-9.58%，偏股混合型为-8.67%，同期上证综指、沪深300、深证成指分别下跌6.63%、9.22%、13.20%。不过据Wind数据，二季度，各类型基金回报较一季度明显改善，其中混合型基金平均回报6.47%，表现最优。股票型基金二季度平均收益已由-14.98%回升至6.45%，

从官方数据可以看到，上半年公募基金市场行情同样震荡不断。根据中国证券投资基金业协会最新数据，5月份，公募基金的资产净值单月猛增7400亿元左右，合计达到26.26万亿元，仅次于2月末的历史最高规模26.34万亿元。不过，债券基金是今年以来增长的主力，可以看到市场整体情绪仍保守。

在上半年新冠肺炎疫情影响、国际局势严峻复杂等多重因素作用下，公募基金标的资产表现也走出独特行情。原油等大宗商品、煤矿成为上半年超额收益密码，银行、房地产等行业再次展现抗跌特性。而部分QDII基金与大盘成长风格基金领跌。同时，4月末以来的反弹行情中，明星基金经理的是否抓住市场机会成为业绩分化的关键分水岭。

半程“盈家”：商品、煤矿领先，新能源抬头

全市场基金竞技场中，2022年上半年商品类基金拔得头筹，似未产生多少意料之外的反响。

新冠肺炎疫情以来，供需矛盾、全球局部冲突等多重因素下，大宗商品迎全面上涨，相关主题基金亦涨势可观。根据Wind数据，嘉实原油以年内54.66%的投资回报，位列第一；国泰大宗商品50.61%位列第三。在今年上半年全市场基金投资回报排名表中，实现超30%投资盈利的有18只基金，其中，原油等大宗商品QDII基金占9只。

QDII基金以外，重仓煤矿业的各类基金与商品类分庭抗礼。其中，万家基金旗下3只基金均进入市场前10名。万家宏观择时多策略以52.63%的年内投资回报位列市场第二，万家新利及万家精选A分别以年内46.8%、40.77%的投资回报，分列第6、第8名。

因同为万家基金经理黄海所管理的基金产品，上述三只基金在标的上多有重合。前十大重仓股中，煤矿企业为其带来较高增长，此外，房地产也为投资收益增色不少。此外，5只煤炭被动指数基金（A\C份额合并）均实现了超30%的投资回报，强势霸榜。紧随其后的，还有汇添富中证能源ETF、广发中证全指能源ETF回报超20%；富国中证旅游主题ETF、华夏中证旅游主题ETF超10%，以及鹏华港股通中证香港银行A、泰康港股通中证香港银行A接近10%，领跑被动指数型基金。

除了领域集中外，这18只基金规模均不大，未超过10亿元基金有13只，而这也是今年上半年排名靠前的主动权益类基金的共性之一。年内取得超10%投资回报的主动权益类基金共22只，有18只规模未达10亿元，一众此前知名度不高、管理规模不大的基金经理为投资者取得不错的投资收益。同时，中庚基金丘栋荣是上半年唯一排名前列的明星基金经理，其在管的中庚价值品质一年持有、中庚价值领航分别实现15.84%、13.48%的投资成绩。

与去年同期新能源主题霸榜情形相左，在回报超一成的主动权益类基金名单中仅有1只新能源主题基金，财通资管新能源汽车A投资回报11.23%，该只基金规模仅0.13亿元。新能源板块在经历一段时期的调整后，二季度迎来较为明显的复苏，相关主题基金同样抬头，收回年初以来的跌幅。

具体来看，申万菱信新能源汽车年初以来投资回报8.84%，是新能源主题近三年收益名列前茅中回血较为可观者，其次还有去年成立的一众次新基金信澳新能源精选8.04%、泰达宏利新能源A7.96%、大成新能源A6.65%。去年冠、亚基金前海开源崔宸龙管理的前海开源公用事业基金及前海开源新经济A还未走出“冠军魔咒”，上半年投资回报分别为-10.52%、-4.52%。崔宸龙在6月底公开表示下半年看好整个新能源板块。

今年以来投资回报超30%基金及经理人

全市场投资收益跌幅后15名基金及经理人

明星基金经理二季度分水岭：有人回血超两成 有人持续下跌

年内A股市场震荡不断，权益类基金也在半年行情中分化明显。Wind数据显示，明星基金经理诺安基金蔡嵩松在管的诺安创新驱动A录得-36.79%的投资回报，成为全市场倒数第二，也是权益类垫底。蔡嵩松在管规模284亿元，诺安创新驱动A是规模最小的一只基金，仅3.96亿元。而另外2只基金诺安成长规模达246.2亿元，及诺安和鑫33.85亿元年内投资回报均跌超20%。

曾因半导体成名，蔡嵩松似乎在诺安创新驱动A上尝试调整其策略。一季度，该基金前十大重仓半导体龙头股几乎全部换血，转而押注了网络安全、数字货币、东数西算等题材。截至一季度末，诺安创新驱动前十大重仓股分别为卫士通002268.SZ）、旗天科技（300061.SH）、数字认证（300579.SH）、京北方（002987.SZ）、新国都（300130.SH）等，累计净值占比达54.66%。不过这一调整并未带来立竿见影的效果，二季度，诺安创新驱动投资回报-15.87%。

随着4月末A股市场反弹，权益类基金也大面积回血，幅度或有所不同，但大部分仍未能收回年初以来的跌幅。Wind统计显示，截至6月30日，市场上3957只主动权益类基金（只含主代码），平均回报为-8.37%。

多位明星基金经理在二季度回血，成功缩小年初以来跌幅。包括由萧楠,王元春联合管理的易方达消费行业在二季度实现22.31%的回涨，半年内跌幅缩小至5.76%。景顺长城刘彦春在管的景顺长城集英成长两年二季度同样回血接近两成，不过上半年仍跌7.94%。此外，易方达基金经理萧楠在管的易方达消费精选二季度涨18.81%，冯波在管的易方达研究精选二季度17.15%，拉长到半年，这两只基金同样分别跌去11.3%及10.73%。此外还有汇添富基金经理胡昕炜在管的汇添富消费升级A，二季度上涨18.56%，年内至今则-5.45%。

与此相对应的，也有诸多明星基金经理在管产品二季度仍然下跌。富国基金李元博在管的富国创新趋势及富国高新技术产业二季度均跌超3.5%，上半年收益率分别为-24.58%及-25.1%。万家基金黄兴亮的万家行业优选及前述诺安成长二季度均微跌，年内收益同样跌超23%。此外，前海开源基金曲扬在管的前海开源医疗健康等产品，年初至今跌超两成。

QDII及大盘成长领跌 广发基金多只产品跌近三成

部分QDII基金虽引领了上半年全市场投资收益，但整体来看，亏损者占到八成，且多只在全市场中排名垫底。国泰基金吴向军在管的国泰境外高收益年内投资回报-40.39%成为倒数第一，不过该基金目前规模仅0.58亿元。

紧随前述蔡嵩松诺安创新驱动A，广发基金李耀柱在管的广发全球精选人民币收益率-32.54%，成为倒数第三，当前规模超25亿元是末尾排名中最高者，近2年投资回报-6.28%。李耀柱在管的另一只基金广发全球科技三个月定开A人民币同样跌超20%，该基金管理规模超27亿元。

从管理规模来看，广发基金刘杰在管的广发纳斯达克100联接A规模超过55亿元，年内回报-26.86%，是中大型QDII基金中回撤最高的。而刘杰在管的另一只基金广发纳斯达克100ETF，当前规模11.9亿元，上半年收益率同样跌超两成：-26.35%。

截至目前，QDII基金中规模最大的是易方达余海燕在管的易方达中证海外互联ETF，规模超350亿元。该基金二季度以来回血明显，不过上半年的跌幅仍未收复，收益率为-7.85%。同时，近一年-41.96%，近3年投资收益-7.52%。

其次是规模超41亿元的国泰纳斯达克100ETF，由国泰基金徐成城管理，年内也亏超两成达-26.21%。其次还有万家黄兴亮在管的玩家全球成长一年持有A、华夏全球科技先锋、易方达标普生物科技、易方达全球医药行业等多只基金跌超20%。

华商基金童立在管的大盘成长风格华商万众创新，是业绩垫底10款产品中唯二只规模过10亿者，当前规模超18亿元，上半年投资跌近三成。

梳理可以看到，全市场倒数15只基金中有9只权益类，包括金元顺安价值增长、同泰慧选A、长城久祥、中邮健康文娱、前海开源价值策略等跌幅在-32.61%至-29.32%之间。这几只基金与前述蔡嵩松诺安创新驱动A在内，均是大盘成长风格。

渤海证券研究报告观点表示，2022年，1亿-10亿规模的小型规模基金表现较好，平均下跌9.8%，正收益占比7.0%。规模超过100亿的超大型规模基金表现最差，平均下跌11.8%，仅有1只实现正收益，净值增长1.6%。基金风格方面，小盘风格基金表现优于中盘、大盘风格基金。相比于价值风格基金表现优于平衡风格基金，优于成长风格基金。

采写：南都湾财社记者 叶霖芳

编辑：叶霖芳,戴越,李颖1

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戴越

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