5月29日晚，东鹏饮料（集团）有限公司（东鹏饮料，SH.605499）发布股东减持股份计划公告，公司股东天津君正创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“天津君正”）通过集中竞价和大宗交易两种方式，共减持东鹏饮料约2.7085%的股份，减持金额达18.96亿元。减持后，天津君正对东鹏饮料的持股份额已从7.7085%下降至5%。

来源：东鹏饮料

值得注意的是，这是2022年6月以来天津君正对东鹏饮料的第四轮减持。结合几次减持公告，两年内天津君正减持东鹏饮料共计约28.25亿元。

5月30日开盘后，东鹏饮料股价迅速跌至216.37元/股，此后有所回升。截至收盘，东鹏饮料股价报收217.95元/股，跌幅1.07%，总市值为872亿。

营收利润双双增长，股价更似“原地踏步”

近年来，东鹏饮料凭借“看家饮品”东鹏特饮，在功能饮料市场上占据一席之地，且大有取代红牛，成为中国功能饮料的“一哥”的势头。

2023年报显示，东鹏饮料取得了112.63亿元营业收入，同比增长32.42%；净利润20.40亿元，同比增长41.60%。据尼尔森IQ发布的数据，2023年，东鹏特饮（该公司主打产品）500ml瓶装饮料，按销售金额排名成为中国市场饮料单品SKU（库存量单位）第三位。东鹏特饮在中国能量饮料市场中销售量占比由2022年末的36.70%提升至43.02%，排名保持第一；销售额占比由2022年末的26.62%提升至30.94%，排名稳居第二。

拉长周期来看，最近几年东鹏饮料的业绩其实都是稳步增长。2020-2022年，东鹏饮料分别实现营收49.59亿、69.78亿和85.05亿，营收增速分别为17.81%、40.72%和21.89%；分别实现净利润8.121亿、11.93亿和14.41亿，净利润增速分别为42.32%、46.9%和20.75%，可以看到，过去三年东鹏饮料的业绩都实现了双位数的增长。

但在业绩连续“叫好”的同时，东鹏饮料的股价却显得更像“原地踏步”。

从2022年开始到2024年1月底，东鹏饮料的股价涨幅为-9.77%，2年多时间股价几乎“原地踏步”，直到今年2月以来，受业绩支撑，股价才渐渐增长至目前的220元/股左右。而即便当前的股价表现，和2021年的最高点280.7元/股相比，东鹏饮料的股价已跌去了近三成，表现远没有业绩那么亮眼。

天津君正两年内四次计划减持，套现或超过20亿元

细究东鹏饮料股价“原地踏步”的原因，股东的屡次减持或将成为不得不考虑的因素。

南都·湾财社记者查阅东鹏饮料过往公告发现，除去年董监高减持公司股份1.8593%以外，其余的减持均来自其第二大股东天津君正。本轮2-5月的减持，已是天津君正2022年以来对东鹏饮料的第四轮减持。

东鹏饮料过往公告显示，2022年5月，天津君正尚持有东鹏饮料8.9998%的股份。此后天津君正分别于2022年6-9月、2022年10月-2023年1月、2023年2-8月以及2024年2-5月减持东鹏饮料，其中除第一轮减持失败外，其余3轮分别减持东鹏饮料股份0.3528%、0.9387%和2.7085%；减持金额分别达到2.50亿元、6.79亿元和18.96亿元。几轮减持后，跟据东鹏饮料最新公告，天津君正目前对东鹏饮料的持股比例为5%。

由此可以看出，天津君正减持东鹏饮料的想法恐早已有之，其减持力度也在数年内逐渐加大；经粗略计算，几轮减持后天津君正累计套现额接近30亿元。

低调大佬3亿元入局，或通过减持逐步退出？

数轮减持之下，天津君正背后的“大佬”也逐渐显露。

天眼查显示，天津君正成立于2016年，注册资本3.56亿元，一共由21名股东组成，执行事务合伙人为加华裕丰（天津）股权投资管理合伙企业（有限合伙）。

天津君正最大的一名股东是安徽加华安元投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“加华安元”）。加华安元持有天津君正14.2857%的份额。天津君正的第二大股东是一位名为SONG XIANGQIAN（宋向前）的自然人，持股份额为12%。据企查查和天眼查，加华安元的法定代表人和最终的实际控制人均为宋向前。

公开资料显示，宋向前是加华资本的创始合伙人和董事长。2007年，其创立加华资本（原名加华伟业资本）。宋向前的代表投资案例包括居然之家（000785.SZ）、洽洽食品（002557.SZ）、加加食品（002650.SZ）、来伊份（603777.SH）、美团点评（3690.HK）、美图（1357.HK）等。

东鹏饮料2021年上市时的招股书显示，天津君正在2018年1月东鹏饮料股份改制的时候，就是东鹏饮料持股10%的第二大股东。招股书同时显示，宋向前正是天津君正普通合伙人的实际控制人。

东鹏饮料招股书显示，2017年4月28日，东鹏饮料与天津君正签订《深圳市东鹏饮料实业有限公司增资协议》，天津君正以29750万元取得东鹏饮料8.50%的股权；2017年4月29日，天津君正又以5250万元的价格从东鹏饮料实控人林木勤处受让1.50%的股权。

换言之，彼时天津君正仅以约3亿元的投资金额，获得了现在对应东鹏饮料大约67亿元的持股市值（以东鹏饮料股价220元/股、总市值880亿元作为参照）。三年禁售期满后的2024年5月，天津君正或正在通过减持东鹏饮料实现退出。

采写：南都·湾财社记者 刘常源

编辑：刘常源

本文作者

刘常源

3539W

南方都市报记者