随着外资券商2023年年报的陆续出炉，去年经营情况悉数浮出水面。整体来看，14家外资参股控股券商中，盈利者不足一半，两极分化现象较为突出。

具体而言，有的已在国内深耕已久，业绩亮眼；有的则刚刚展业，各项业务仍在起步阶段。不过，也有进入国内市场已久的老牌外资券商业绩黯然。

其中，申港证券继续实现增长，营收16.44亿元，归母净利润3.33亿元，均位居外资券商榜首；汇丰前海证券的归母净利润同比增幅则高达387.43%，遥遥领先于一众同行。而摩根士丹利证券（中国）归母净利润同比暴降454.51%，跌幅居首。

虽然与本土券商相比，外资券商规模相对较小，基础也较为薄弱。但外资机构入场带来的的“鲶鱼效应”，为证券业带来了新的气象，助力中国资本市场改革。

申港证券业绩领先

近年来，我国金融市场对外开放持续深化，国外顶级投行纷纷加码中国业务。

2018年4月，证监会公布了《外商投资证券公司管理办法》，将境外股东持有证券公司的股权比例放宽至51%。2020年3月，证监会宣布自2020年4月1日起取消证券公司外资股比限制。自此，外资机构加速在华业务布局。

据南都湾财社记者粗略统计，截至目前，全行业共有14家外资参控股券商，包括申港证券、高盛（中国）证券、汇丰前海证券、摩根大通证券（中国）、瑞银证券、瑞信证券（中国）、野村东方国际证券、东亚前海证券、渣打证券（中国）、星展证券（中国）、华兴证券、摩根士丹利证券（中国）、大和证券（中国）、金圆统一证券。

上述券商的2023年年报均已出炉，去年经营情况悉数浮出水面。整体来看，与本土券商相比，外资券商规模相对较小，基础相对薄弱，2023年盈利的外资券商不足一半。

具体来看，盈利的有5家，包括申港证券、高盛（中国）证券、汇丰前海证券、摩根大通证券（中国）、瑞银证券。

亏损的有9家，包括瑞信证券（中国）、野村东方国际证券、东亚前海证券、渣打证券（中国）、星展证券（中国）、华兴证券、摩根士丹利证券（中国）、大和证券（中国）、金圆统一证券。

从营收来看，2023年外资券商中营收超过10亿元的有两家，分别为申港证券（16.44亿元）、高盛（中国）证券（15.39亿元）。

其中，申港证券表现稳定，无论是营收还是净利润均是再度夺冠。而高盛（中国）证券以164.13%的营收同比增幅一跃挤进10亿阵营。不过，瑞银证券的营收从2022年的11.79亿元跌至9.55亿元，滑落出10亿阵营，位居第三。

营收不足一个亿的有3家，依次为渣打证券（中国）（0.12亿元）、星展证券（中国）（0.36亿元）、大和证券（中国）（0.65亿元）。

从归母净利润来看，2023归母净利润前三名分别是：申港证券（3.33亿元）、高盛（中国）证券（1.93亿元）、汇丰前海证券（1.50亿元）。其中，汇丰前海证券的同比增幅高达387.43%，遥遥领先于其他外资券商。

归母净利润后三名分别为：瑞信证券（中国）（-1.99亿元）、野村东方国际证券（-1.85亿元）、东亚前海证券（-1.78亿元）。

值得一提的是，摩根士丹利证券（中国）2023年归母净利润为-0.68亿元，同比暴降454.51%，跌幅居首。

汇丰前海证券四大业务板块悉数增长

从整体业绩表现较好的外资券商来看，有些是受到自营业务等部分业务板块的推动，有些则是走均衡发展路线，几大业务板块收入悉数增长。

其中，高盛（中国）证券成立于2004年，深耕国内市场已久，注册地位于北京。2023年，该司营收15.39亿元，同比暴增164.13%；归母净利润1.93亿元，同比大增136.36%。

记者注意到，2023年，高盛（中国）证券有几大财务指标表现突出，这些是其去年营收和净利表现突出的重要推力。其中，经纪业务手续费净收入约5.55亿元，而2022年这一数字为0。同时，自营业务中的公允价值变动收益约1.87亿元，而2022年亏损3303万元。 

成立六七年的汇丰前海证券也给了外界惊喜。2023年，该司营业收入7.27亿元，实现同比增长44.33%；归母净利润1.50亿元，而2022年这一数字为-5223万元，顺利实现扭亏为盈。

官网信息显示，汇丰前海证券成立于 2017 年 8 月 28日，由香港上海汇丰银行有限公司(“汇丰香港”)与前海金融控股有限公司（“前海金控“）共同组建，汇丰香港为主要控股股东。

从板块来看，2023年，汇丰前海证券经纪业务、投行业务、投资咨询业务、资管业务悉数实现增长，尤其是证券经纪业务和资产管理业务增长迅速。其中，证券经纪业务净收入约2.89亿元，在四大业务板块中遥居榜首。此外，投行业务和投资咨询业务的净收入也超过了1亿元，与证券经纪业务一起构成了汇丰前海证券的三大支柱业务。

而业绩不佳的外资券商，也原因不一。比如说，受到投行业务的拖累。

摩根士丹利证券（中国）成立于2011年，注册地位于上海。2023年，摩根士丹利证券（中国）营收3.30亿元，同比下滑23.18%；归母净利润为-0.68亿元，同比暴降454.51%，跌幅居首。

从业务板块来看，其投行业务手续费净收入从2022年的1.81亿元跌至7190万元，自营业务中的公允价值变动收益从2022年的1387万元跌至-217万元。

还有的则是因展业不久。2023年1月，渣打证券（中国）获批准设立，注册地为北京市，注册资本为10.5亿元，业务范围为证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

公开信息显示，渣打证券（中国）是首家新设的外商独资证券公司，亦是首家登陆中国资本市场的英资背景券商。2023年12月11日，渣打证券（中国）宣布，已获得中国证券监督管理委员会颁发的《经营证券期货业务许可证》，并计划于2024年上半年正式展业。

促进证券行业差异化的竞争格局

那么，为何2023年14家外资券商的业绩两极分化现象突出，呈现较强的马太效应?

南开大学金融发展研究院院长田利辉对湾财社记者表示: “大型外资券商由于规模较大，能够实现规模经济，降低成本，提高盈利能力。此外，盈利的外资券商可能在业务布局上更为多元化，能够更好地分散风险，抓住市场机遇，或者在本土化和市场适应性方面做得更好，更能满足客户需求，又或者是拥有更多的资本和资源，能够支持其业务发展和市场竞争。”

当然，外资券商在中国发展也同样避免不了一些挑战，“包括某些业务领域的限制、本土化挑战、客户基础的夯实和资本实力的壮大”，田利辉补充道。

那么，外资券商的优势在哪里？进入中国市场后，对国内证券行业的市场格局影响如何？

业内有分析称，除了国际经验与国际理念，外资券商也在国际化跨境业务的提供上优势明显，包括为中国投资者管理财富等。此外，外资券商往往拥有各自的优势，不会出现严重的同质化竞争，反而会促进证券行业呈现差异化的竞争格局。

田利辉介绍，外资券商目前在华发展的重点战略布局主要集中在投资银行业务、资产管理和财富管理、证券经纪和投资咨询以及自营业务四大板块。

事实上，在上述多个领域，外资券商先天优势明显。比如说，作为跨境投行，外资券商在跨境股债承销及跨境并购上具有先天渠道优势；在高端财富管理领域，也是经验丰富。

“未来，外资券商有望进一步拓展业务范围，如基金销售、证券投资顾问等。此外，加强与本土券商的合作，弥补自身在市场准入、客户资源等方面的不足，以及加大在技术创新和产品开发上的投入，以适应市场的变化。”田利辉说。

采写：南都湾财社记者王玉凤  实习生王佳佳

编辑：王玉凤

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王玉凤

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南方都市报记者