6月12日，赣粤高速（600269）披露了《关于股东持股比例达到5%的权益变动提示性公告》。公告显示，长城人寿保险股份有限公司（以下简称长城人寿）通过二级市场集中竞价交易方式增持粤赣高速股份至5.0001%。

来源：赣粤高速

值得注意的是，凭借稳健增长的业绩和多年来持续的分红，赣粤高速今年以来迎来3家机构新进重仓；长城人寿则在密集加大权益资产投资，此次已经是其2024年以来的第四次举牌。截至目前，长城人寿在境内外举牌的上市公司已达到7家，且主要集中在公共事业板块。

二级市场方面，今日开盘后，赣粤高速股价以5.01元/股高开低走，最低跌幅达到1.65%，报4.82元/股；截至收盘，股价为4.86元/股，跌幅为0.82%。

持股超过5%，长城人寿已提名赣粤高速新任董事

根据赣粤高速披露， 6月12日，长城人寿通过二级市场集中竞价交易方式增持赣粤高速股份185900股，占公司总股本的 0.0080%。

此前，长城人寿原持有公司股份116586882股，占赣粤高速总股本的4.9921%，与本次通过二级市场集中竞价方式增持的股份合计共持有公司股份116772782股，占公司总股本的5.0001%。

公告同时显示，本次增持股份的资金来源为长城人寿自有资金，本次权益变动不会导致公司控制权及第一大股东发生变化。

对于举牌标的赣粤高速，长城人寿在《简式权益变动报告书》中表示，赣粤高速“扎根江西本土，主业为高速公路运营及道路维护等业务稳定且业绩稳健，符合保险公司长期投资理念，适合险资长期持有。”

此外，长城人寿表示不排除在未来12个月内继续增加公司股份之可能性。

据赣粤高速披露，在增加持股比例后，长城人寿随即提名了一位董事入局董事会。根据赣粤高速关于2024年第一次临时股东大会增加临时提案的公告，6月12日，公司董事会收到长城人寿《致赣粤高速董事提名函》，长城人寿提名刘文鹏为公司新一届董事会董事。

简历显示，52岁的刘文鹏现任长城人寿董事、副总经理、财务负责人、首席投资官、党委委员，长城财富保险资产管理股份有限公司副董事长、总经理。此前，他在中国人寿财险、人保健康均有着丰富的工作经历，还曾担任石家庄市人民政府副市长。

值得注意的是，刘文鹏目前还兼任浙江交通科技股份有限公司（简称“浙江交科”）董事。同样是在2023年6月长城人寿完成了对浙江交科举牌后，根据浙江交科公告，2023年6月27日，刘文鹏便被提名为了浙江交科董事。

东吴证券非银金融分析师葛玉翔对媒体分析，举牌后，若险企在上市公司派驻董事，则可以计入长期股权投资，并按照权益法进行后续计量；若不派驻董事，在新金融工具会计准则下，预计险企将按照FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）进行后续计量，这两种方式都能有效降低上市公司股价波动对险企当期业绩的影响。

长城人寿近一年多次加仓公共事业板块

长城人寿简式权益变动报告书显示，该公司是一家国资控股的寿险公司，几经穿透后，其实际控制人为北京市西城区国资委。外界注意到，近一年来，长城人寿在权益类资产投资方面屡次出手。

据长城人寿披露，5月16日，长城人寿分别完成了对江南水务、城发环境的举牌，并表示权益变动是基于保险公司自身配置需求以及上市公司配置价值进行的长期投资。1月9日，长城人寿完成了对无锡银行的举牌。

此外，在去年6月，长城人寿同步完成了对浙江交科、中原高速两家上市公司举牌，这两家公司均与赣粤高速属同业关系。

来源：长城人寿简式权益变动报告书

长城人寿表示，作为一家国资控股的全国性人寿保险公司，公司在政策引导下，坚定长期投资理念，落实耐心资本实践，充分发挥保险资金“长钱长投”优势，服务实体经济和产业发展，践行“中国式现代化就是最大的民生”理念。

投资收益方面，偿付能力报告显示，2023年，长城人寿投资收益为3.64%，综合投资收益为3.63%；2024年第一季度，长城人寿投资收益率为0.91%，综合投资收益率为1.13%。

慢牛低估值，今年以来多家机构买入赣粤高速

而持资买入赣粤高速的也不止长城人寿一家机构。

赣粤高速一季报显示，第一季度有3家机构新进重仓，其中长城人寿新进重仓2400万股，景顺长城中证红利低波动100基金新进1170.97万股，大家人寿长期成长型股票组合单一资产管理计划新进839.17万股。此外，还有两家机构增持，社保1106组合增持484.22万股，大家人寿保险股份有限公司－万能产品增持204.39万股。

多家机构于近期青睐赣粤高速，或与其稳健增长的业绩水平有关。年报显示，去年公司实现营业收入为74.92亿元，同比增长10.86%，营收实现连续6年同比增长；实现净利11.77亿元，为2011年以来年度最高，同比增长超69%。

分红方面，赣粤高速已经连续24年派现，累计派现接近60亿元，远超其股权融资额，占其累计归母净利的31%。近四年，赣粤高速股利支付率分别为88.68%、31.41%、33.56%和31.74%。

不过，尽管有着稳健的业绩，赣粤高速估值仍处于相对低位。数据显示，该股最新滚动市盈率为9.91倍，在高速公路行业中处于第六低估的位置；市净率为0.63倍，在行业中处于第二低估的位置。

对此，华创证券研报认为公司资产价值被低估。一方面，赣粤高速财务费用有明确的改善空间。随着公司过去几笔高利率债的到期，财务费用将明显优化。2024年规模为23亿元的14赣粤02（利率为6.09%）将到期，而公司近期发行的超短期融资券利率不断降低，将带来财务费用的持续优化。

另一方面，华创证券指出，赣粤高速核心路产剩余收费年限长，改扩建释放全新增长潜力，价值被低估。昌九高速、昌樟高速剩余收费年限分别达25年、19年以上；昌泰高速樟吉段改扩建项目于2022年正式开工。昌九高速在改扩建后实现收入扩张，昌泰高速改扩建完成后江西省南北通道将均为八车道，通行效率提升，有助于进一步发挥路网联通效应。

葛玉翔指出，当前A股上市公司估值处于历史低位，且严格监管、鼓励上市公司多分红等配套政策持续完善，险资面临的投资生态持续向好。

二级市场方面，今日开盘后，赣粤高速股价以5.01元/股高开低走，最低跌幅达到1.65%，报4.82元/股；截至收盘，股价为4.86元/股，跌幅为0.82%。

采写：南都·湾财社记者 刘常源    

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