作为一种新型的金融机构，消费金融公司是促进我国经济从投资型主导向消费型主导转变的需要。2023年年底，国家金融监管总局明确提出：加快发展消费金融。

南都·湾财社梳理发现，2024上半年，6家消费金融公司累计发放了15期金融债券，合计发行规模达到了255亿元。发行规模总量以及发行债券数量均创下了历史新纪录。

在金融债发行创纪录的背后，多位受访专家表示，消费金融行业正在享受政策方面的引导红利，未来发展空间很大，长期前景看好，但同时也需要警惕可能存在的风险点。

6月21日，兴业消费金融发布了2024年第4期金融债，这也意味着消费金融公司2024年上半年金融债发行数量达到了15期，刷新历史纪录。

从发行主体而言，2024年上半年共有6家消费金融公司发行了金融债。其中，中原消费金融为首次发行金融债。同时，中原消费金融成为第7家发行金融债的消费金融公司。

具体到发行规模上，招联消费金融发行4期，合计规模80亿元；兴业消费金融发行4期，合计规模75亿元；中银消费金融发行2期，合计规模30亿元；杭银消费金融发行2期，合计规模25亿元；马上消费金融发行2期，合计规模25亿元；中原消费金融发行1期，合计规模20亿元。

据南都·湾财社统计发现，自2016年消费金融公司的首单金融债发行以来，共有6个自然年份发行过消费金融公司的金融债，分别为2016年、2018年、2019年、2020年、2021年和2023年，各期的发行总额分别是20亿元、15亿元、50亿元、75亿元、130亿元、15亿元。

在2024年之前，消费金融公司单一年度金融债的发行规模最高值为2021年的130亿元。在2024年上半年，上述6家消费金融公司合计发行规模达到了255亿元，这一规模总量远超历史表现。

消费金融公司正在掀起发行金融债的热潮，那么对于消费金融公司发行金融债能带来哪些好处？

星图金融研究院副院长薛洪言告诉记者，消费金融公司不能吸收存款，主要靠同业借款和发行金融债筹集资金。相比同业拆解，发行金融债稳定性强，且通常成本更低，受到消费金融公司青睐。

中国（深圳）综合开发研究院副院长刘国宏表示，对消费金融公司自身而言，发行金融债最大好处就是补充公司中长期资金，增强公司财务的稳定性；对市场消费者而言，发行金融债最大好处就是消费者可以获得更多更好的消费金融服务。

招联首席研究员董希淼则认为，在目前宏观政策加码提振消费的背景下，消费金融公司作为专营消费信贷的金融机构，将发挥更加积极的作用。金融债券对消费金融公司来说是一种融资成本比较低的工具，比ABS融资成本低，但它对消费金融公司的资质要求高，需要审批，目前只有少数几家头部的消费金融公司有发行记录，其他消费金融公司更多通过ABS等来融资，但相应成本更高。

2023年，消费金融公司发行金融债相对平淡； 2024年，行业内直接掀起了一场发行热潮。背后的推力到底是什么？

星图金融研究院副院长薛洪言告诉记者，《非银行金融机构行政许可事项实施办法》取消了非银机构发行非资本类债券审批要求，是消费金融公司债券发行规模快速上涨的重要原因。

2023年10月17日，国家金融监督管理总局发布了《非银行金融机构行政许可事项实施办法》（以下简称“办法”），并于2023年11月10日开始实施。《办法》推进了简政放权工作，简化债券发行和部分人员任职资格审批程序，取消非银机构发行非资本类债券审批、金融资产管理公司财务部门和内审部门负责人任职资格核准事项，改为事后报告制，明确资本类债券储架发行机制。自此，消费金融公司发行非资本类债券由审批制改为事后报告制。

中国（深圳）综合开发研究院副院长刘国宏同样认同《办法》对于消费金融公司债券发行的效率起到了重要的提升作用。刘国宏还指出两大驱动因素：一是低利率市场环境。国内实施灵活适度、精准有效的货币政策，保持流动性合理充裕，使消费金融公司发行金融债有利于降低融资成本、优化负债结构；二是系列跷跷板效应。机构对不动产配置偏好下降、对金融资产配置偏好上升，对股票配置偏好下降、对债券配置偏好上升等。

2024年上半年，消费金融公司掀起了金融债的发行浪潮，展望下半年，这一金融债热潮又能否得以延续？

在博通咨询首席分析师王蓬博看来，金融债发行门槛高但期限长，一般为3-5年，对消费金融公司来讲可以拓展融资渠道，优化资产负债结构，降低利率风险敞口，消费金融公司一旦达到标准要求都会优先发行，达标的消金机构越来越多，落地就会越密集。

刘国宏则认为，消费金融公司金融债发行需要综合考虑融资成本、政策环境与市场需求等因素，特别是上半年金融债发行创新高后要观察国内消费市场的增长能否消化消费金融供给的扩大。他认为，下半年最大可能是金融债发行仍比较活跃，但不会进一步加速。

薛洪言看来，从资金需求端看，当前居民消费贷款需求依旧不高，且受银行加大消费贷投入影响，消费金融公司经营全面回暖仍待时间。在这个意义上，消费金融公司金融债的发行有望进入稳态，缺乏继续大涨的持续性。

董希淼告诉记者，不光要支持消费金融公司发金融债券，还要支持消费金融公司发资本补充债券，比如发行二级资本债券来补充资本，这个更重要。他同时指出，在消费金融公司资本补充方面，还可以继续创新，加大政策支持力度，通过支持消费金融公司的良性发展来进一步提振消费，让消费金融公司作为专业的消费信贷经营金融机构，在促消费、扩内需方面发挥更大的作用。目前消费金融公司在资本补充方面受到约束比较多。金融债券、信贷资产支持证券这些解决了资金问题，但没有解决资本问题。所以怎么来补充资本其实更值得关注，是下一步要解决的重要问题。

作为一种新型的金融机构，消费金融公司是促进我国经济从投资型主导向消费型主导转变的需要。

近期，中国银行业协会发布的《中国消费金融公司发展报告（2024）》显示，消费金融公司2023年资产规模和贷款余额双双突破万亿元，分别达到12087亿元和11534亿元，同比增长36.7%和38.2%。那么消费金融公司对于促进消费到底起到了什么作用？

中国（深圳）综合开发研究院副院长刘国宏表示，消费金融公司发展在供给便捷金融服务，刺激消费者消费意愿，支持消费拓展和升级，促进普惠金融发展和扩大内需等等领域都有重要作用。但也要看到，促进消费根本是要大力发展经济，增加居民收入，发展消费金融也应注意防范人们过度消费、过度负债、贫穷陷进，以及由此衍生的恶意欠款、暴力催收等等社会风险问题。

星图金融研究院副院长薛洪言告诉记者，站在用户的角度，贷款利率越低越好，倒逼金融机构之间进行价格竞争；站在消费金融公司角度看，只有不断拓宽消费贷潜在客群，才能走出利率价格战，推动消费贷业务更好地发展。

薛洪言还表示，从潜力挖掘的角度看，传统优质客群的挖掘已较为充分，竞争激烈；相比之下，新市民群体的消费弹性更大，面临的资金约束也更强，可挖潜的空间较大，消费金融公司可着重强化对新市民的消费贷产品创新，既有助于新市民更好地融入城市，助力消费升级，也能通过差异化发展，为消费贷业务寻找新的蓝海。

采写：南都·湾财社记者 吴鸿森 罗曼瑜

编辑：吴鸿森

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