近年，农商行冲击IPO遇阻现象屡受关注。据上交所、深交所信息，今年以来，已经有3家农商行主动撤回了IPO申请，2家农商行更新财务资料后继续排队。农商行IPO遇阻背后，经营业绩究竟如何？

南都·湾财社记者选取了8家已经上市和正推进上市的头部农商行进行统计。上半年，8家农商行中，重庆农商行营收、净利润均第一，为146.7亿、75.6亿，但营收同比下滑1.3%，净利润同比增长6.2%。北京农商行、成都农商行营收、净利润同比双增；3家广东农商行同比双降，广州农商行净利润同比大跌近29%。

企业预警通数据显示，上半年，8家农商行净息差延续下行，其中，广东4家农商行净息差下滑幅度居前四，北京农商行净息差跌破1%至0.91%；另一方面，投债收益支撑多家农商行其他非息收入大增。上半年，部分农商行压降了营业支出，广州农商行营业支出减少幅度最大，为15%，但营业成本占营收比例高达80.9%，高居第一；重庆农商行则优化资源、降本增效，上半年工资、奖金和津贴同比压降了23.2%。

广东3家农商行营收、净利双降

广州农商行净利润同比大跌近29%

自2022年1月兰州银行上市后，A股已超两年半再无银行股实现上市。IPO排队多年后，有农商行继续候场“备考”，有的却转身离场，IPO难题背后，农商行经营业绩究竟如何？

南都·湾财社记者分别选取了4家已上市和4家正推进IPO的头部农商行进行统计，分区域包括北京、上海、重庆、成都各一家，广东4家，主要分布在国内四大经济圈；其中，北京农商行、成都农商行处于IPO辅导备案阶段，顺德农商行、南海农商行IPO审核已受理。

上半年，8家农商行实现营收合计676.8亿，同比平均下滑2.3%；净利润合计311.8亿，同比平均下滑3.9%。

分银行看，8家农商行营收分层明显。据企业预警通数据，上半年，重庆农商行、上海农商行营收分别为146.7亿、139.2亿，占据全国农商行第一、第二名；北京农商行、成都农商分别以90.5亿、87.9亿位居全国第三、第四名，处于第二梯队；广州农商行（73.5亿）、东莞农商行（64.2亿）处于第三梯队，顺德农商行（39.1亿）、南海农商行（35.7亿）处于第四梯队。

数据来源：wind，企业预警通

8家农商行净利润梯队基本与营收保持一致，上半年，四个梯队净利润基本落在70亿、40亿、30亿、16亿上下。然而，上半年，广州农商行净利润为17亿，净利润排名从第三梯队降级至第四梯队，掉队明显。

从变动趋势上看，上半年，北京农商行、成都农商实现营收、净利润双增；营收增速分别为15.5%、6.6%，净利润增速分别3.6%、10.5%。广州农商行、东莞农商行、顺德农商行3家广东农商行营收、净利润均出现下滑；营收分别下滑21.9%、12%、8.9%，净利润分别下滑28.8%、8.1%、9.5%。广州农商行营收、净利润同比降幅均最大。

上海农商行、南海农商行均“增收不增利”，营收分别增长0.2%、3.6%，净利润却下滑0.1%、4.7%，这也意味着广东4家农商行净利润同比全部下降。营收“一哥”重庆农商行，上半年营收同比下滑1.3%，但净利润上升了6.2%。

净息差普遍下行，北京农商行净息差跌破1%

广州农商行利息净收入下跌近27%

上半年，8家农商行利息净收入占营收比例均值为72.5%，利息收入依旧是主要营收来源。其中，广州农商行、成都农商行对利息收入依赖度最高，分别为85.4%、82%，重庆农商、顺德农商、东莞农商行、上海农商行占比在73%~76%之间，北京农商行占比为61.9%，南海农商行占比最低，仅53.8%。

据企业预警通数据，上半年，8家农商行净息差均值为1.36%，同比平均下降27BP，较去年末平均下降23BP，8家农商行净息差全面下行。相较去年末，广东4家农商行广州农商行、顺德农商行、南海农商行、东莞农商行净息差分别下降37BP、37BP、36BP、27BP，净息差半年下降幅度排名前四；北京农商行下降幅度最小，半年净息差下行9BP，但已跌破1%至0.91%；其余三家净息差半年下降10BP~18BP。

数据来源：wind，企业预警通

上半年，8家农商行利息净收入同比平均下滑8.8%，跟随净息差同步下降，但各银行增速出现分化。广东4家农商行利息净收入下滑幅度居前四，广州农商行、顺德农商行、东莞农商行、南海农商行同比分别下降26.8%、15.2%、12.3%、9.9%；上海农商行净利息收入同样出现下滑，同比下降2.6%。北京农商行净息差下降幅度较小，利息净收入同比持平；成都农商行同比增长4.4%，成为8家农商行中利息净收入唯一正增长的银行。

投债收益支撑其他非息收入

南海农商行非息收入占比达46%

上半年，8家农商行非利息收入同比平均增长21.2%，营收占比均值为27.5%。

手续费及佣金净收入趋势基本与整个银行业保持一致，受资本市场震荡、基金管理费、保险费率下调等影响，8家农商行手续费及佣金净收入同比全部缩减，平均下滑19.9%，营收占比均值为4.9%。其中，广东4家下滑幅度再度居前，广州农商行、东莞农商行、顺德农商行、南海农商行同比分别下降39.3%、37.4%、27.4%、15.4%，跌幅位居前四。

数据来源：wind，企业预警通

上半年，8家农商行其他非息净收入同比平均增长47%，营收占比均值为22.6%。多家机构分析认为，城农商行金融投资占总资产比例相对较高，上半年债券市场收益率持续下行，债市持续走强，推动农商行投资相关其他非息收入提升。

分银行看，上半年，广州农商行其他非息收入同比增速高达138.2%，在8家农商行中领先明显；北京农商行、重庆农商行、顺德农商行增速同样较高，达76.4%、47.2%、35.5%；南海农商行、上海农商行、成都农商行增速在20%~30%之间；8家农商行中，仅东莞农商行其他非息收入同比下滑1.6%。

其中，南海农商行其他非息收入占比达43.1%。南海农商行曾在2023年财报中表示，该行在满足资产流动性的前提下，积极配置各类债券，不断优化资产结构，提升投资收益。

开源证券银行研究团队指出，上半年，A股上市的农商行其他非息净收入增速均较一季度下降了20.82个百分点，在各类银行中最高，或反映当前债市收益率已至较低点位，银行通过交易价差获取高投资收益的策略较难长期持续。

申万宏源银行研究团队同样认为，农商行的交易盘投资贡献率显著增长，这一现象再次突显了市场的高竞争性和中小银行所面临的风险敞口增加，或导致中小银行资产质量恶化。

广州农商行营业成本高居第一

重庆农商行工资、奖金和津贴支出下降23%

据企业预警通数据，上半年，广州农商行营业成本占比高达80.9%，显著高于8家农商行均值50.8%；顺德农商行营业成本率为57%，排名第二。上海农商行营业成本最低，为38%；其余6家营业成本率分布在43%~49%之间。

营业支出中，信用减值损失、业务及管理费是两大支出项。上半年，8家农商行信用减值损失平均增长18.8%，占营收比例均值为18.8%。其中，北京农商行信用减值在去年低基数基础上同比大增59倍，但占营收比例依旧最低，为6.6%；南海农商行、重庆农商行信用减值损失同样增加较多，分别同比增长37.8%、33.2%。上海农商行、广州农商行、东莞农商行、成都农商行、顺德农商行则分别同比减少31.3%、25.9%、21.1%、10.9%、8.3%。广州农商行信用减值损失占营收比例达39.7%，占比在8家农商行中最高。

数据来源：wind，企业预警通

上半年，8家农商行业务及管理费平均增长1.1%，平均占营收比例30.8%；其中，广州农商行占比最高，为41.2%。业务及管理费主要包括员工成本、折旧与摊销、其他办公及行政开支等（广州农商行包含税金及附加，下同）。

上半年，北京农商行、成都农商行业务及管理费增速最高，分别同比增长14.9%、13.7%；南海农商行、上海农商行分别同比增长5.9%、1.2%。其余4家农商行均出现不同程度下滑，重庆农商行下滑幅度最大，同比下降20.2%。

据财报披露，上半年，重庆农商行业务及管理费同比压缩了9.4亿，其中工资、奖金和津贴压缩了4.6亿，同比下降23.2%，降幅明显。重庆农商行表示，该行持续提升精细化管理水平，积极优化资源配置，多措并举降本增效。此外，该行优化调整补充医疗保险计划，员工精算成本相应有所下降。

采写：南都·湾财社记者 黄顺威

编辑：黄顺威

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黄顺威356W

南方都市报记者