1月6日，港交所最新披露显示，医药龙头恒瑞医药正式递交上市申请，拟赴港上市，未来有望实现“A+H”两地上市，联席保荐人为摩根士丹利、花旗及华泰国际，恒瑞医药的全球化战略布局再进一步。        

针对此次递交港股上市申请，恒瑞医药表示，首先，H股上市可以有效扩大国际知名度。香港资本市场的国际投资者基础广泛，有助于提升公司在全球医药行业的品牌影响力；其次，可以优化资本结构。通过H股发行获得新的融资渠道，为公司多元化融资提供助力；再者，可以增强全球化布局。香港上市有助于公司拓展海外业务和国际研发合作，进一步实现海外市场的突破。

此次H股发行，拟将全球发售所得款项净额用于：公司的研发计划；在中国和海外市场建设新生产和研发设施及扩大或升级公司在中国的现有生产设施；及营运资金和其他一般企业用途。

据了解，A股上市时募集的4.79亿元是恒瑞唯一一次融资记录。如果此次港股IPO融资落地，将是恒瑞医药在A股上市至今首次再融资。近25年，恒瑞医药累计分红24次，分红率16.45%，累计分红金额高达80.29亿元，相当于当年上市募集资金的16.8倍。

招股书显示，截至目前，恒瑞医药包括17款新分子实体药物和4款其他创新药已上市。此外，公司的管线涵盖逾90款候选新分子实体创新药及八款处于临床及更后期阶段的其他在研创新药,包括30多款处于关键性临床研究及更后期阶段的在研创新药，共开展约400项临床试验，包括超20项海外临床试验。

此次H股发行后，恒瑞医药将能够进一步加大对研发管线的投入，加速推动创新药的研发进程。

从研发投入的角度看，恒瑞医药的研发投入在国内也稳居领先地位。招股书显示，2022年、2023年及2024年前三季度，公司研发费用分别为人民币48.87亿元、49.54亿元及45.49亿元，分别占相关期间总收入的23.0%、21.7%及22.5%。

通过不断加码研发，恒瑞医药已经取得了令人欣喜的战绩。招股书显示，创新药销售收入占比由2022年的38.1%增至2023年的43.4%，并进一步增至2024年前三季度的47.7%。根据弗若斯特沙利文研究报告，在中国制药企业中，恒瑞2023年新分子实体创新药收入及在研创新药数量均名列前茅。

招股书显示，恒瑞创新产品体现了较强的临床价值。在抗肿瘤领域，在全球III期CARES 310临床研究中，卡瑞利珠单抗联合阿帕替尼作为晚期肝细胞癌的一线疗法，取得了23.8个月的中位总生存期，是目前已公布临床研究结果的所有不可切除肝细胞癌一线疗法中最长的。

已提交上市申报的HER2 ADC瑞康曲妥珠单抗(SHR-A1811)已在7个适应症中被国家药监局认定为突破性疗法，数量在中国所有临床阶段在研药物中位居第一。

在热门的降糖减重领域，新型GLP-1和GIP双重受体激动剂HRS9531，具备同类最佳潜力。新型口服小分子GLP-1R激动剂HRS-7535已完成III期临床研究的首例受试者入组；多肽类药物，GLP-1、GIP、GCG三重受体激动剂HRS-4729已进入临床，目前，全球并无获批的GLP-1、GIP、GCG三重受体激动剂。

在国际化战略方面，恒瑞医药目前产品在40多个国家实现商业化。公司在遵守欧洲药品管理局（EMA）和美国FDA等海外监管机构的生产和质量相关规定方面拥有丰富的经验。例如，于2024年1月、7月和10月，公司共获得美国FDA对三款首仿药的简化新药申请（ANDA）的批准。招股书特别提及，为配合全球扩张，并为应对日益严格的监管要求，公司进一步加强CMC系统并强化质量团队建设，并聘请了有三十多年全球制药行业经验（包括美国FDA工作经验）的首席质量官。

自2018年以来，恒瑞医药已与全球合作伙伴进行了12笔对外许可交易，涉及15个分子实体，交易总额约为120亿美元，首付款总额约为4亿美元，另有若干合作伙伴的股权。

恒瑞医药近期BD交易

数据显示，2023年，恒瑞医药总收入达到228亿元，自2013年起的复合年增长率约为14%，远超同期全球制药市场约4%的复合年增长率。

招股书显示，恒瑞医药2022年到2024年三季度毛利分别为177.89亿元、192.95亿元及173.56亿元, 净利分别为38.15亿元、42.78亿元及46.16亿元。恒瑞医药的公司净利率长期保持在较高水平，2022年到2024年三季度对应的净利率分别为17.9%、18.7%及22.9%。同期，净经营现金流入分别达到12.65亿元、76.44亿元及45.85亿元。

采写：南都记者 王诗琪

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王诗琪3791W

南方都市报记者