南方都市报2025年1月9日A01版。

2024年已悄然走过，回首这一年，中国经济稳健前行，政策的有力引导为发展奠定坚实基础。步入2025年，高层会议确定了三个关键指引：稳中求进、以进促稳、先立后破。

展望2025年，大力提振信心，加快新质生产力形成，促进经济转型升级和产业结构优化，依然是当前的重点。延续经济的稳健修复，积极化解多重风险，依旧是经济政策的核心主调。

总结过往，深度复盘。时代的机遇究竟潜藏在哪里？2025年又将如何迈向“繁荣之年”？未来中国经济增长的核心动力该如何精准判断？值此开年之际，南都湾财社诚意邀请多位权威智库专家，共同论道经济大势，精准把脉宏观经济，深度预测2025年经济发展的趋势与机遇。

在资本市场中，A股哪些板块蕴含着更为丰厚的投资机会？人工智能持续演进，究竟会给各行各业带来怎样深刻的变革与影响？还有哪些万亿级的潜力赛道正蓄势待发，等待着被发掘？消费升级的新方向又将指向何方？南都湾财社与诸多业内大咖携手，从赛道解读、投资风向、市场新潜力等多元角度出发，一同探寻宏观经济的全新动态，共同挖掘经济增长的崭新机遇。

《前瞻2025·读懂经济新风向》系列专访将以视频连线、图文报道等丰富形式，在南方都市报、腾讯新闻、百度新闻、头条号、微博等多个平台同步重磅推出。

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2025年A股市场走势如何？系列首期，南都专访前海开源基金首席经济学家杨德龙。

南方都市报2025年1月9日A05版。

杨德龙表示，预计中央的赤字率将突破至 4% 以上，建议新国债半数以上拟投入消费领域。资本市场方面，随着利好政策的落地和居民储蓄的不断涌入，A 股市场有望迎来全年震荡上行的态势。

南都・湾财社：近日，A 股呈现下跌态势。在您看来，2025 年 A 股市场会有怎样的整体走势？您如何判断出居民储蓄将大规模向资本市场转移的？

杨德龙：2025 年一开年，市场就出现了一轮下跌，让很多投资者信心受挫。其实，这轮下跌并没有太多利空消息，主要是之前市场预期的央行可能在岁末年初降息降准，但目前这一利好尚未落地，因此出现了一些抛售，不过年初的下跌不会改变全年震荡上行的态势。

上周末，央行工作会议强调，2025 年将择机降准降息。一旦降息降准落地，这轮调整有可能就会终结，开启春季攻势。在去年 12 月底，我正式发布了 2025 年十大预言，关键词就是 “延续”，2025 年将会延续超常规逆周期调节的政策，资本市场也会延续开启这轮牛市。

以往，居民储蓄大转移的方向主要是楼市，但现在我国房地产市场已结束黄金投资期，中央对于楼市的调控目标是止跌回稳，投资者对于房价长期上涨的预期已经改变，不会再出现大量居民储蓄往楼市转移的情况。

因此，居民储蓄资金将会在资本市场找到出口，这并非仅是 2025 年的现象，而是未来十年甚至二十年的趋势，即资本市场将成为居民储蓄大转移的方向，成为居民实现财产性收入的一个主要投资市场。尽管此前市场经历过一轮上涨，但仍有不少上市公司股价仍处在低位，加上年初又出现一轮下跌，这为布局 2025 年的行情打下了基础。

专题请点击：湾财开年特辑 | 前瞻2025·读懂经济新风向

南都融媒出品

采写：南都湾财社 记者 刘常源

设计：周全

制图：潘欣（即梦AI）

编辑：潘欣

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