2024年以来，房企融资支持政策持续宽松，融资工具更加丰富，债券融资规模延续下降态势，信用债、ABS成为绝对主力。

展望2025年，政策加力有望带动预期修复，但房地产市场恢复仍面临诸多挑战，融资政策仍有望维持宽松态势，但融资规模仍将受到市场恢复的影响。

据中指院统计，2024年房地产行业共实现债券融资5653.1亿元，同比下降18.4%。从单月来看，9月以来，在上年低基数影响下，债券融资总额单月同比连续回正，房企融资略有回暖。

从房地产开发企业到位资金来看，受城市融资协调机制“白名单”、经营性物业贷、“金融16条”等融资政策提振，国内贷款和自筹资金占比提升。2024年1—11月，房企到位资金为9.66万亿元，同比下降18.0%，较1—10月收窄1.2个百分点。其中，国内贷款为1.35万亿元，同比下降6.2%，降幅较1—10月收窄0.2个百分点；占比为14.0%，比上年同期提升1.8个百分点。自筹资金为3.47万亿元，同比下降11.0%，降幅较1—10月扩大0.5个百分点；占比为35.9%，比上年同期提升3.0个百分点。

从融资结构来看，信用债是融资主力，ABS发行占比提升。2024年房地产行业信用债发行规模为3448.5亿元，同比下降18.5%，占总融资规模的61.0%，与上年基本持平。当前，信用债发行渠道仍向优质房企敞开，但总体受益企业数量相对有限。

9月，央行在发布会上提出，将“金融16条”政策由2024年底延长至2026年底。支持民营房企发债融资仍将持续实施，有助于企业丰富融资渠道，特别是随着房地产市场筑底企稳，部分聚焦核心城市、经营稳健的房企或将率先受益，因而获得更丰富的资金支持。

2024年，海外债发行规模仅为69.0亿人民币，同比下降69.5%，占总融资规模的1.2%，较上年下降了2.0个百分点；平均发行期限2.50年，发行期限均为3年以下，期限偏短，房企难以从境外获得长期资金支持。

2024年，ABS融资规模为2137.6亿元，同比下降13.6%，占总融资规模37.8%，较上年上升2.1个百分点。总体来看，年内ABS产品类型仍以有优质底层资产支持的类型为主，ABS渠道始终向手握优质持有型资产的企业开放。

中指研究院企业研究总监刘水指出，当前基础设施REITs、持有型不动产ABS等金融工具持续落地，为购物中心、长租公寓、产业园区等持有物业提供了宝贵的退出渠道，持有物业开发运营全周期的金融闭环更加完善。持有型物业在行业下行阶段，成为房企盘活资产、补充资金的重要手段，房企同时也能从多元化经营中受益，逐渐改变经营模式，向新发展模式转型。

采写：南都·湾财社记者 王艳玲

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南方都市报记者