2025年作为“促消费”关键之年，政策利好不断释放，从中央经济工作会议将扩大内需列为重点任务之首，到《提振消费专项行动方案》出台系列举措，消费市场迎来发展新契机。

与此同时，监管部门也密集出台了一系列针对消费金融行业的合规政策，如加强个人信息保护、规范贷款催收行为等，进一步筑牢行业合规发展的根基。

在此环境下，当前的消费金融行业出现明显分化态势，部分机构凭借创新突围，部分则在强监管下探索转型。值此行业变革之际，南都・湾财社推出《消费金融新知》栏目，通过对话行业专家学者、解读行业动态，聚焦合规运营与创新发展的平衡之道，梳理行业发展脉络。同时为消费者传递前沿消费金融新知，共同解锁消费金融生态的崭新图景。

格局分化：强者愈强，弱者求存

目前，消费金融行业正处于一个关键转折点。根据2024年财报数据，行业呈现出显著的业绩分化现象。

南都·湾财社记者统计，在31家持牌消金机构中，除刚被京东收购的捷信消金外，总资产规模约为1.38万亿元，但行业分化明显，头部机构仍占据绝大部分市场份额。

具体来看，资产规模超过700亿元的消金机构共有4家，分别是蚂蚁消金、招联消金、兴业消金、中银消金，这4家机构的累计总资产高达近6388亿元，占比46% 。

营收方面，除建信消金、晋商消金、阳光消金、金美信消金、京东消金（原捷信消金）等7家消金机构未披露营收情况外，其余24家消金机构营收累计达1138.6亿元。其中，招联消金、蚂蚁消金、马上消金和兴业消金这4家头部机构的营收均超过百亿元，合计营收577.97亿元，占已披露营收机构总额的一半。

净利润方面，在剔除未披露数据的中信消金、长银消金、捷信消金后，其余28家消金公司的利润总和约为152.42亿元，消金“三巨头”蚂蚁消金、招联消金及马上消金净利润合计83.48亿元，占比达约55%。

不难发现，当前消费金融行业头部机构业绩“遥遥领先”，市场份额占比大，头部与中小消费金融公司的差距逐渐拉大，“马太效应”仍然明显。

此外，资本补充压力也加剧了行业分化。联合资信分析认为，2024年以来，消费金融公司盈利压力加大，资本内生能力弱化，叠加股东增资力度减小，导致行业股东权益规模增速放缓。

技术赋能：AI重构效率，场景延伸边界

尽管消费金融行业“马太效应”显著，但部分机构凭借强大的互联网技术和数字化能力，在获客和产品创新方面展现出竞争优势。

当前，多数头部消费金融机构已将AI广泛应用于智能信贷、财富管理、远程银行等多个业务场景。如，马上消金早期即布局人工智能与大数据技术，其“天镜大数据平台”通过知识图谱和自然语言处理等技术，深度分析客户行为并预测潜在违约风险，有效控制了坏账率；招联消金则构建了涵盖“贷前画像+实时审批+贷后监控”的AI智能风控体系，实现毫秒级审批，风险标签自动更新和异常交易自动识别，显著缩短了信贷周期。

华西证券分析称，2025年2月，国务院常务会议指出，要促进“人工智能+消费”，打造消费新产品、新场景、新热点。伴随自主AI大模型的兴起，叠加亟待提振的消费，人工智能+消费预计将成为必然趋势。

与此同时，“场景金融”作为获取用户和沉淀数据的重要抓手，亦成为机构争夺的核心阵地。消费金融服务正从后台信贷支持向生活场景延伸，“金融+生活”的组合模式日益丰富。

如，苏宁消金依托零售场景优势，围绕家电、3C、家装等高频消费品类构建完整的信贷服务链；兴业消金则聚焦“银发经济”、“绿色家居”等新兴消费趋势，推动产品与垂直行业平台融合，提升金融服务精准性和触达率。

容联云研报显示，未来，消费金融机构将继续加强对高价值场景的选择和布局。高价值场景的定义取决于业务价值密度、数据可用性和流程嵌入度。通过AI技术的应用，消费金融机构可以优化业务流程，提升场景金融的智能化水平，实现从业务场景探索到业务引擎的跨越。

合规深化：助贷新规重塑行业格局

然而，在强监管之下，“合规”是消费金融机构绕不开的话题。

2025年4月3日发布的《关于加强商业银行与非银行金融机构合作业务管理的通知》（下称“助贷新规”），成为行业发展的重要分水岭。

其中，“白名单”机制作为助贷新规的关键举措引发行业关注。按新规，商业银行只能与名单内的机构合作，并通过官方渠道披露合作机构名单，确保信息透明。总行管理责任和准入管理的加强将加速淘汰小型助贷平台，利好合规展业的头部机构。

助贷新规发布后不到两个月的时间，已有多家机构披露助贷业务的合作机构名单，其中包括：广州银行、承德银行，消金公司则有尚诚消金、南银法巴消金等。

值得一提的是，广州银行最新披露的合作助贷平台及增信服务机构共有17家，包括乐信、奇富科技等助贷平台，微众银行、网商银行等民营银行，马上消融、蚂蚁消金等消金公司以及一些合作融担公司。

承德银行的公告显示，其数字信贷助贷业务合作机构名单包括蚂蚁集团和京东集团旗下部分公司，合作催收公司类机构仅一家，为华道数据处理（苏州）有限公司。

不难看出，在已公布的白名单中多为头部助贷平台，在此背景下，有业内人士指出：名单制管理的实施将加剧行业分化和洗牌。

此外，作为消费金融机构频频“涉雷”的消保问题在助贷新规中也得到进一步规范。如，新规要求商业银行充分披露贷款主体、年化利率、增信服务机构、增信服务费率、年化综合融资成本等关键信息，并明确借款人的融资成本应符合相关规定。

然而在强监管政策下，2025年以来，消费金融行业仍有多家机构收下罚单。南都·湾财社记者根据同花顺IFinD数据发现，2025年来，已有5家消费金融公司收到罚单，合计罚款超520万元，且单张罚单罚金均不低于70万元。

华泰证券认为，监管强调定价与风险相匹配，将考验平台的风控能力，利好风险定价能力强的头部平台；规范收费也将进一步推动行业规范发展，利好合规且资本充足的头部平台。

在博通咨询金融行业分析师王蓬博看来，名单制管理的实施将加剧行业的分化和洗牌。头部助贷机构凭借其合规能力、科技实力、品牌影响力等优势，更容易满足金融机构的准入标准，为了能够进入金融机构的合作名单并保持在名单内，这些头部助贷机构也将更加注重自身的合规经营。同时，名单制管理为金融机构提供了明确的合作指引，使其能够在众多助贷机构中更准确地筛选出符合监管要求和自身风险偏好的合作对象。

那么在当前格局下，消金机构如何发展？上海金融与发展实验室副主任、招联首席研究员董希淼指出，消费金融公司主要服务中端客户，这些用户要求更便捷的体验以及适中利率。目前消费金融进入存量竞争阶段，除公务员、白领等传统优质客群外，可重点关注新质生产力企业员工、大学毕业生等新市民及三四线城市居民。

此外，一方面可围绕衣食住行等高频场景，在电商、医疗、教育、旅游、交通、康养等民生领域，团结异业联盟，打造线上线下“场景+金融”新生态，实现终端客户的多场景触达，构建消费金融朋友圈、生态圈。另一方面，加大产品创新力度，丰富产品类型，促进消费金融更加普惠化。同时，依据客群风险和需求进行差异定价，对新兴客群适度减费让利。

面对“贷”动消费的政策机遇和强监管与激烈竞争交织的挑战，消费金融机构如何在严守个人信息保护、利率透明化等合规红线的同时，创新金融产品与服务，精准匹配消费需求，实现突围发展？又该如何在分化加剧的行业格局中，平衡业务扩张与风险管控，打造差异化竞争优势？对消费者而言，在丰富多样的消费金融产品面前，如何辨别合规与风险，理性选择适合自身的信贷服务，守护好个人财产安全？这些行业议题不仅关乎消金机构的生存转型，也成为消费金融市场能否在新周期中开辟新路径的关键所在。

统筹：任先博

执行统筹：刘兰兰

采写：南都·湾财社记者 马青 实习生 何蕴怡

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本文作者

马青

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南方都市报记者