日前，不少投资者翘首以盼的东阳光药（06887.HK)正式登陆港交所主板。作为中国首例H股吸收合并私有化加介绍上市案例，东阳光药被市场广泛关注，其未来发展潜力亦成为热议的话题。

本次吸收合并东阳光长江药业后，依托东阳光药深厚的研发积淀和全方位的国际化布局，公司形成研产销一体化闭环，叠加“创新+国际化”双引擎驱动，持续打造高潜力重磅产品，加速商业化进程和推动出海交易，成为深耕中国市场并具备全球影响力的创新药标杆企业。

研发力度持续加码，团队屡获殊荣

作为一家从事药物研发、生产和商业化，专注创新药，涉及改良型新药、仿制药和生物类似药的综合性制药企业，公司的研发创新能力将是其面对市场考验的关键核心指标。

招股书显示，战略聚焦感染、慢病和肿瘤等治疗领域的东阳光药，过往三年在研发投入方面持续发力，2024年研发成本占据了总收入的22.1%。

20余年的持续深耕，再加上对研发创新层面的重视，让东阳光药建立起完全自主、系统全面的研发体系：现有20多名外籍和海归专家，1100多名研发人员，包括具有跨国药企工作经验背景的科学家、研发实战经验丰富的医药人才。东阳光药先后6次获得广东省创新团队称号。

在广纳人才的同时，研究院根据前沿研发需求，持续拓展自身能力圈。如今，研究院建起了覆盖大分子、小分子研发全生命周期的研发平台。持续推进技术平台的迭代优化，涉足小核酸、TCE双抗、ADC、PROTAC等前沿技术，确保在新药研发领域始终保持领先地位。拥有广东省制药领域唯一的“抗感染新药研发全国重点实验室”，承担20多个国家重大专项课题，获得广东省科技进步奖一等奖，申请专利超2500件，连续七年位列药智网发布的《中国药品研发综合实力排行榜》TOP20。

目前，东阳光药管线成果频出：3款原研创新药已上市，49款在研1类创新药，其中1款即将上市，10款进入临床Ⅱ、Ⅲ期阶段，多管线潜力可期。在精准布局的感染、慢病、肿瘤三大高临床需求领域，其管线已形成鲜明的差异化优势——致力于攻克乙肝功能性治愈的难题；拥有国内唯一的完全自主知识产权泛基因型丙肝治疗方案；甘精胰岛素已在美国申请上市，有望成为首家在美国上市胰岛素的中国企业；治疗糖尿病新药奥洛格列净即将获批上市，完善糖尿病治疗产品格局；特发性肺纤维化新药伊非尼酮临床结果优异，BD（商务拓展）出海潜力巨大；代谢疾病赛道，以GLP-1为基础，从多靶组合、超长效、小分子、新型递送等维度进行差异化竞争。

全球销售网络耕耘数年，国际化前景值得期待

多款自主研发的药物即将于海内外陆续面世，也对东阳光药国际化与商业化的能力提出不小的考验。

在海外市场，东阳光药在美国市场和欧洲市场已经耕耘数年，海外销售网络覆盖包括美国、德国及英国在内八个国家及地区，产品在海外市场赢得了良好的声誉，并在当地市场建立了销售能力。其中，阿奇霉素片在德国同类药品市场中占有率排名第一。

与此同时，东阳光手握数十个重磅海外BD。2024年11月，东阳光药与英国制药公司Apollo就东阳光药自主研发的HEC88473项目达成海外授权许可协议，总交易金额近10亿美元。

基于东阳光药当前展现的强劲创新动能与国际化布局，其未来发展前景及增长空间令人瞩目。多款管线产品叠加成熟销售网络、已验证的商业化能力及“创新+国际化”双核驱动，公司正加速向垂直综合型一流药企跃进，实现由“大”到“强”的质变。

市场预计，凭借深厚的研发壁垒、管线兑现潜力及全球化运营能力，东阳光药市值有望快速突破500亿港元，并朝着千亿元门槛迈进。

推广