8月21日，洽洽食品发布了2025年中期财报，今年上半年，洽洽食品实现营收27.52亿元，归属于上市公司股东的净利润8864.16万元，扣除非经常性损益的净利润约4309.00万元。

在财报发出后，国金证券给予洽洽食品买入评级，原因是洽洽食品的二季度低基数改善，虽然整体需求和成本承压，但洽洽食品加大力度布局新品，国金证券中长期仍看好其通过多品类驱动增长。

洽洽食品主动调整渠道结构

上半年直营渠道收入占比明显提高

洽洽食品成立于2001年8月，主要生产坚果炒货类休闲食品，主要产品包括葵花子、坚果及其他产品，葵花子为其主要收入来源。

今年上半年，洽洽食品的葵花子收入为17.71亿元，占营收的比例为64.39%；坚果类收入为6.14亿元，占收入的比例为22.32%；其他产品收入为3.04亿元，占收入的比例为11.05%。

在整体消费环境发生变化以及销售渠道变革下——大卖场、超市、便利店等传统渠道客流量下滑，量贩零食店、会员制超市、折扣店崛起，洽洽食品主动调整了渠道结构。

今年上半年，洽洽食品来自直营渠道的收入占比有了明显的提高，而来自经销和其他渠道的收入占比有所下滑。具体而言，今年上半年，其来自经销和其他渠道的收入占比为71.67%，对比2023年的84.46%和2024年的79.49%均有明显回落；同期，其来自直营渠道的收入占比为28.33%，对比2023年的15.54%和2024年的20.51%有明显的上涨。除了电商外，洽洽食品的线下直营客户主要包括知名商超如沃尔玛、山姆以及量贩零食店等。

在顺应国内市场渠道变革之余，洽洽食品还积极拓展海外市场，通过多元化渠道布局、多品类产品上新推动收入增长。其进驻加拿大主流渠道、日本堂吉诃德、菲律宾7-11 等连锁渠道，布局泰国咖啡店渠道、印尼Alfamidi便利店、美食城渠道等，同时对潜力市场进行拓展，提升了品牌在海外市场的渗透率和终端覆盖率。

调整产品结构，频频推新品

洽洽食品实现矩阵式产品生态的全面升级

除了调整销售渠道外，洽洽食品还主动调整产品结构，不断优化新品推出机制，提升新品上市效率，不断丰富产品矩阵。

就在7月29日，洽洽食品在合肥举办2025新品上市发布会，一口气发布了五款新品——山野系列瓜子、全坚果系列产品、鲜切薯条、洽洽瓜子仁冰淇淋和“魔芋公主”魔芋千层肚。其中，冰淇淋和魔芋千层肚都是洽洽食品的跨界新品类。

洽洽食品市场品牌中心负责人姚亚兰对此表示，洽洽允许创新失败，但不允许不创新。

通过布局新品，洽洽食品实现了三大突破性跨越，从单一品类到矩阵式产品生态的全面升级，从风味创新到营养功能的深度升级，以及从休闲零食到生活方式的场景升级。

研发投入的增长是洽洽食品坚定创新的一个注脚。今年上半年，洽洽食品的研发投入为4044.29万元，同比增长了28.09%。市场的反馈则证明了洽洽食品的新品确实切中当下消费需求。洽洽食品8月12日发布的数据显示，其洽洽全坚果系列上市不到1年，销售额已经突破1亿元。

新品的推出是消费者肉眼看得见的变化，作为一家全产业链布局的企业，在消费者看不见的地方，洽洽食品则在不断优化供应链，提升产品品质。在葵花籽和核心坚果原料成本上升的情况下，其持续优化葵花籽采购模式，加大直采规模，强化海外采购布局，加大葵花籽的海外试种，通过对采购行情和供需关系的预判，结合原料战略储备，平抑原料的价格波动。

与此同时，洽洽食品还提升自动化及柔性生产能力，通过自动化提升生产效率、匹配柔性产线，快速满足市场；并且，通过全链路推动采购、研发、制造、仓储物流降本增效深度融合，不断提升供应链效率，打造有竞争力的供应链体系。

文/詹丹晴