8月27日，美团（3690. HK）发布截至2025年6月30日的第二季度及上半年业绩报告。今年第二季度，美团实现收入918亿元(人民币，下同)，同比增长11.7%；经调整净利润14.93亿元，同比大降89%。上半年，美团实现收入1783亿元，同比增长14.7%；经调整净利润124.4亿元，同比下降41%。

8月27日晚，在美团财报电话会上，美团CEO王兴表示，我们坚决反对内卷。当前外卖市场竞争持续加剧，美团将继续捍卫市场地位。“没有什么花哨的，回归本质，确保快速可靠地履约、确保经济实惠的价格。”王兴表示，美团将长期专注于生态建设，让消费者、商户和骑手都从中受益。

外卖竞争激烈，核心本地商业利润率大降

分业务来看，核心本地商业收入653亿元，同比增长7.7%。财报显示，由于外卖行业竞争激烈，核心本地商业经营溢利同比大幅下降75.6%至人民币37亿元，经营利润率为5.7%，同比下降19.4个百分点。

财报提到，尽管竞争日益激烈，美团的实时配送业务在第二季度仍巩固了市场地位。餐饮外卖业务拓展了更多新客，同时核心用户的黏性加深、交易频次增加。美团提升了“拼好饭”和“神抢手”的供给和服务质量，满足消费者在不同价格带对高性价比餐品的需求。据透露，“拼好饭”已成为中小商家及连锁品牌的收入增长动力。此外，中央厨房项目“浣熊食堂”继续扩大规模，并且持续推广“明厨亮灶”计划，为参与商家提供流量支持和硬件补贴。

值得一提的是，“美团闪购”业务的订单量和交易金额在第二季度录得强劲增长，加快了获客，转化了更多的餐饮外卖用户，并提高了核心用户的交易频次。“美团闪电仓”为数字化转型中的本地商家及零售品牌提供助力。截至6月底，公司在全国范围内布局超过50000家美团闪电仓。

新业务贡献近三成收入，亏损扩大因海外业务发展

新业务方面，该分部第二季度收入同比增长22.8%至人民币265亿元，贡献28%总收入，主要由于食杂零售业务的收入增长及海外业务的发展。不过，经营亏损同比扩大43.1%至人民币19亿元，经营亏损率环比改善3.1个百分点至7.1%。

今年6月，美团对社区团购业务“美团优选”进行战略转型：退出表现不佳的亏损区域，同时在核心区域继续探索“次日达+自提”模式和小区零售新业态。生鲜新业态小象超市保持强劲增长，在所有一线城市延长了小象超市的营业时间，以满足夜间购物需求。未来，公司计划加快小象超市的扩张，逐步覆盖国内所有一二线城市。

二季度，外卖出海品牌Keeta的订单量和交易金额均实现强劲增长。在香港，公司进一步巩固了市场地位，同时持续提升运营效率。在沙特阿拉伯，截至7月底，Keeta已扩展至20个城市。

外卖及即时零售竞争导致营销开支大增77亿

值得注意的是，二季度，美团整体销售成本同比增长27.0%至614亿元，占收入百分比由58.8%同比增加8.1个百分点至66.9%。金额的增加主要由于实时配送交易笔数增加及骑手补贴提高、食杂零售业务的扩张及海外业务的发展。

二季度，美团销售及营销开支由去年二季度的148亿元大幅增长51.8%至225亿元，同比多花了77亿元，占收入百分比由18.0%同比增加6.5个百分点至24.5%。财报解释，金额及占收入百分比的增加主要由于业务发展以及为应对外卖及即时零售业务的激烈竞争而不断调整的业务策略导致推广、广告及用户激励的开支增加。

王兴在财报会中表示，美团不是第一次面对这种激烈的竞争，无论过去还是现在，美团始终专注于做正确的事，即保证优质供给、稳定履约、合理价格，为用户创造良好的体验。

在财报电话会上，美团对三季度业绩做出指引。美团管理层表示，目前其他平台的补贴水平仍保持历史高位，美团将加大投入应对竞争，同时加大对行业生态的投入。美团将在保持外卖规模优势的基础上增加补贴，来确保价格竞争力和稳定的履约体验，预计核心本地商业三季度会出现较大规模的亏损。美团会根据竞争态势和策略动态调整投入规模，管理层认为，当行业补贴逐步回归理性水平，外卖也会回归合理的利润水平。 

采写：南都N视频记者 徐冰倩

编辑：甄芹