继境内债券重组议案通过后，龙光境外债重组也计划引入资产信托抵债模式，以进一步夯实资产价值，为债权人权益提供坚实保障。

9月10日，龙光集团(3380.HK) 发布境外债整体重组方案重大进展公告，公司已与债权人小组就整体债权人支持协议（整体CSA）若干修订订立一份修订协议。其中，公司拟将短期票据、长期票据对应的底层项目及资产设立资产信托用于抵债，此举旨在保障境外债权人回收的确定性，并提升收益。

公告表示，经修订整体重组方案生效后，公司境外债务负担将彻底解决，从而得以建立长期稳定的资本结构，大幅增加公司净资产总额和每股净资产值。同时，将进一步促进公司内部生产的正常运转，保障各利益相关方的权益。

创新重组模式

拟设立若干资产信托

根据龙光公告，在经修订的整体重组方案条款中，公司将根据最新的对境外项目以及外商投资项目的市场预测以及估值，促成资产信托选项的设立，以使参与该等选项的境外债权人可以通过信托抵债方式实益持有上述项目。

该资产信托选项，由两大部分组成：其一，境外项目资产信托选项：龙光将以境外项目未来剩余净价值及相关权益作为抵债资源，设立境外项目资产信托。其二、外商投资项目资产信托选项：公司还将以若干个外商投资项目未来剩余净价值作为抵债资源，分别设立若干个外商投资项目资产信托。

目前，龙光也是房地产行业境外债重组方案中唯一提供资产信托选项的内房企。

增强债权保障

提升回收可预期性及确定性

中国企业资本联盟副理事长、中国区首席经济学家柏文喜表示，龙光境外债重组设立资产信托模式，是对其境内债券重组成功经验的借鉴。选择此选项的债权人，将自动成为对应项目的信托受益人，享有相关资产的全部收益。该选项设计进一步强化了债权人的利益保障，提高了债务回收的可预期性和确定性。

尤其是，当前房地产资产价值处于行业周期底部，资产信托抵债模式不仅能为债权人提供即时的风险隔离与价值锚定，更有望在未来行业复苏、资产价格回升时，为债权人带来潜在资产增值收益。

此次龙光修订境外债重组方案，深度整合了现金选项、资产信托抵债、股票等多类核心资源，堪称当前市场上重组资源最多、最具诚意的方案之一，体现了龙光对推动债务重组的不懈努力。

推广