南都讯 记者吕虹 发自北京 23日，明略科技发布公告启动招股，拟在全球发售721.9万股A类股份。发行价定为每股141港元，预计11月3日在香港联交所主板挂牌交易，股票代码为02718.HK。南都记者了解到，本月17日，明略科技已通过主板上市聆讯，以“中国最大数据智能应用软件供应商”定位，叩响了港股“企业级专有大模型第一股”大门。

作为“AI+行业”的深度实践者，明略科技构建了“营销智能+营运智能+行业方案”的产品矩阵。截至2025年6月，明略科技为宝洁、麦当劳、可口可乐等超过135家世界500强公司提供服务，业务覆盖零售、汽车、3C等核心领域。

招股书显示，明略科技此次香港公开发售部分占10%，国际配售部分占90%。以发行价计算，此次上市最多集资约10.18亿港元。每手买卖单位为40股，入场费约5697港元。

明略科技，孕育于中国网络广告营销经济发展的早期阶段，2006年正式成立，至今已有快20年的历史。明略科技的业务主要由三大板块构成：营销智能、营运智能和行业解决方案，其中既包括从创业肇始传承至今的广告数据分析平台“秒针系统”，也有在2014年后拓展的安防、金融、制造等更广泛的行业数字化转型业务领域。

其中，作为营销智能核心产品，秒针系统在2025年上半年贡献收入3.2亿，保持10.9%增速稳定上升；基于腾讯生态的私域工具微伴助手，累计服务超50万企业微信客户，形成“数据采集-分析-转化”闭环。营运智能则通过智能门店系统，帮助肯德基、麦当劳、星巴克等客户实现“人、货、场”的数字化管理，2025年上半年实现收入2.69亿元，同比增速16.8%，成为增长新引擎。

据公开资料，致力于利用大模型、行业特定知识及多模态数据，转变企业营销及营运战略设计和决策程序的明略科技，按2023年收入计，已成为中国最大的数据智能应用软件供货商。

南都记者观察到，明略科技在近年来重仓押注企业级Agent。

事实上，2025年前三季度，智能体已渗透至各类场景，但企业级市场对真正可靠的生产力工具仍有期待。针对当前通用智能体普遍存在“幻觉率高、决策缺陷、过程不透明、缺乏行业知识”的问题，明略科技于9月20日正式推出专有大模型产品线DeepMiner，以“可信智能体模型+可信数据”为核心架构，构建面向企业的生产力级AI系统。该产品聚焦To B场景，由多个面向真实业务的Agent（智能体）组成，专注于商业数据分析与决策优化。

在明略科技的创始人吴明辉看来，企业级AI应用的核心是“可信”，即结果必须准确、可追溯。DeepMiner并非单一模型，而是一个由Foundation Agent（智能中枢）统一调度的多智能体协同工作系统，旨在解决企业AI应用中的知识连接和“幻觉”问题。DeepMiner全面继承了明略科技在数据分析与挖掘领域多年积累的技术成果与领先优势，整合了其自研的GUI操作模型“Mano”与指令推理模型“Cito”（AI专家脑），为其在企业级市场的落地应用奠定了坚实基础。

南都同时了解到，公司AI领域另一基石技术HMLLM（超图多模态大语言模型）已于2024年推出，其核心突破在于实现了脑电图信号、眼动追踪等非标生物模态数据的深度融合。在市场营销中，HMLLM可快速、准确预测消费者对广告的主观反应和广告效果，并给出优化建议。

从产业趋势看，随着AI Agent浪潮席卷全球，企业级AI应用正迎来从概念验证向规模化商业落地加速转化的机遇。Grand View Research报告显示，AI Agent市场规模预计将从2025年的76.3亿美元激增至2030年的503.1亿美元，年复合增长率达45.8%。

明略科技冲刺港股背后，是中国数据智能应用软件市场的高速增长红利。而企业对数据隐私、模型可控的要求提升，更让专有大模型成为行业刚需——这一百亿级赛道，正为头部企业提供广阔的增长空间。

明略科技自成立以来，获得了众多顶级投资机构和产业资本的青睐，其估值顶峰出现在2020年。戏剧性的是，这家曾被资本热捧的明星独角兽，在短短几年内经历了从顶峰到谷底再到逐步回升的完整周期。

2020年的11月，在完成E2轮融资后，明略投前估值已攀升至29亿美元。而随着疫情后全球宏观经济环境的变化和资本市场对科技股估值的重新审视，明略科技净利润在2024年同比骤降97.5%，其估值也在2024年初的一轮融资中定格止步于15亿美元，相较2020年高点缩水近一半。

但南都记者注意到，据招股书披露的调整后净亏损数据显示，明略经营性亏损近3年来正在持续收窄，从2022年的11亿元，减少至2023年的1.74亿元，并在2024年进一步收窄至4511万元。而到了2025年上半年，明略科技实现营收6.44亿元，同比增长14%，显示大客户复购率持续增强；更关键的是经调整运营利润达到2688万元，成功扭亏为盈。

从巨额亏损到盈利拐点的转变，有分析认为，其背后是公司在研发投入和成本控制上的战略调整。但可以看出，在经历了前期大规模的技术投入后，明略已开始进入成本优化和商业化变现的阶段。

因此尽管估值近腰斩，但明略科技的股东名单依然堪称“豪华”。南都记者在招股书中注意到，腾讯通过三家关联公司合计持股26.96%，为最大外部股东，其生态资源深度赋能微伴助手等产品；红杉中国、快手、淡马锡等机构合计持股超30%。创始人吴明辉个人持股比例为12.23%，是最大的个人股东。

2025年上半年经营利润转正，又头顶数字化营销服务“独角兽”光环，加之腾讯、快手、红杉中国等股东天团助阵，明略科技上市之旅注定会备受瞩目，其“数据+模型+场景”的闭环模式正迎来价值验证黄金窗口。

编辑：李玲