致力于成为“精致礼品名家”的元祖股份（603886.SH），今年三季度营收、利润双降，公司将原因归结于中秋节延后及市场环境。

南都N视频记者则注意到，近年来，元祖股份线下渠道收入下滑明显，同时，蛋糕、水果等品类发展面临挑战。  

公司称中秋延后致业绩下降

10月25日，元祖股份三季报发布。2025年前三季度，公司实现营业收入15.47亿元，同比下降18.62%；实现扣非净利润0.89亿元，同比下降63.73%。第三季度，公司营业收入为0.72亿元，同比下降23.63%；扣非净利润为1.27亿元，同比下降43.71%。财报中，元祖股份称业绩大跌是“本年中秋延后及受市场环境多重因素的影响所致”。 

元祖股份三季度业绩情况。

与此同时，截至报告期末，公司应收账款余额2.07亿元，同比上涨123.7%；存货余额0.76亿元，同比上涨120.62%。财报亦将原因归结为“中秋延后”。

今年中秋节是10月6日，属于第四季度，而近年中秋节均处于9月份，属于第三季度。元祖股份最主要业务是礼盒礼品的设计、生产与销售，主要围绕“三节两季”展开。其中，三节是指春节、端午节、中秋节，两季是指踏青季、感恩季。

根据历年数据，包含中秋节的三季度，确实是公司的销售旺季，例如，2024年三季度，公司营业收入9.41亿元，占全年的40.66%；2023年三季度收入10.84亿元，占全年的40.76%。

不过，从上段数据同样可以看到，在均包含中秋节的情况下，2024年三季度公司业绩依旧出现下降。实际上，2024年全年，元祖股份营业收入为23.14亿元，同比下降12.99%；扣非净利润2.32亿元，同比下降5.69%。2025年上半年，公司营业收入为8.28亿元，同比降幅13.71%；扣非净利润甚至亏损了0.37亿元，同比下降270.98%。

线下渠道收入大跌，逆市开店尚待起效

除了中秋延后这一客观因素，元祖股份近年线下渠道销售疲软。

2024年全年，公司线上电商销售额13.82亿元，同比上升了8.54%，线下门店营业收入仅为8.38亿元，同比大跌34.82%。年报同时称，根据不同节点主题开展线下展销活动，线下门店总执行回馈场次3140场，累计参与人数11.2万，拉新4.8万。

红餐产业研究院数据显示，2024年，烘焙赛道新增门店10.3万家，闭店9.5万家，而行业门店总数不过30万家，近三分之一的淘汰率，可谓大换血。与此同时，2024年烘焙（专门店）市场规模同比增长5.2%，达到1105亿元；2025年市场规模或将达到1160亿元，同比增长5%。市场整体呈现规模、竞争烈度同比上升的趋势。

元祖股份未披露具体闭店数据，但2022年、2023年、2024年，公司“非流动性资产处置损益”分别为-175.79万元、-504.83万元、-923.6万元，主要原因系“因门店关闭而处置的固定资产及门店装修的损失和门店租赁到期的损失”。2025年前三季度，该数据为-726.81万元。

如此背景下，元祖股份门店总数仍在上升，从2024年底的762家，上升至2025年上半年末的777家。财报解释称，公司积极顺应市场变化，主动推进门店优化调整战略。一方面，深耕现有优势区域，实施门店下沉策略覆盖郊县及三四线城市，巩固并放大区域影响力；另一方面积极开拓南部等潜力市场，稳步填补空白区域。

2025年半年报业绩预减公告中，元祖股份称，为优化市场布局， 公司积极开拓国内南部市场， 同时对成熟市场经营效益不佳的门店实施优化闭店措施。鉴于新市场开拓初期，营收增长尚未完全显现，同时新门店店铺租金、人员薪酬等固定费用投入较高，营业收入的下降导致净利润同比减少。 

新品类发展不顺，砍掉“水果礼盒”品类 

官网显示，元祖股份自设立以来，以“演绎民俗，创新传统”为企业使命，开启时令文化、食养文化，致力于各类烘焙食品的研发、生产与销售，努力成为家喻户晓的“精致礼品名家”。“中西糕点礼盒”外，公司另一大主要产品为蛋糕。2016年，元祖股份作为“A股烘焙第一股”登陆上交所。

2022年至2024年，元祖股份蛋糕产品收入分别为10.41亿元、10.42亿元、9.55亿元，同样遭遇成长天花板。从销量来看，近三年分别为576.81万个、589.05万个、522.05万个。

元祖股份还曾涉足水果、月饼礼盒。早在2019年，公司月饼业务收入达8.28亿元，高于当年中西糕点5.15亿元的收入，为第一大业务；当年水果业务收入为0.63亿元。

然而，2020年，元祖股份将月饼业务并入“中西糕点”，不再单独列示，水果业务收入则逐年下降，到2023年仅剩913.11万元，2024年直接归零。

不只是元祖股份。2025年前三季度，同属于烘焙行业的麦趣尔（002719.SZ）营业收入同比下降2.78%；扣非净利润虽同比上升17.80%，却处于亏损状态，为-0.44亿元；桃李面包（603866.SH）尚未披露三季报数据，2025年上半年营业收入26.11亿元，同比下降13.55%；扣非净利润1.94亿元，同比下降30.03%。

日趋激烈的市场竞争下，如何提高产品黏性、留住用户，将成为众多烘焙行业玩家均需要思考的问题。 

采写：南都N视频记者　缪凌云

编辑：甄芹