10月30日，万科发布2025年三季度报告。公司第三季度营业收入为560.65亿元，同比下降27.30%；净利润亏损为160.69亿元；前三季度净利润亏损为280.16亿元，亏损幅度同比扩大。

对于亏损原因，万科表示主要是开发业务结算规模下滑、毛利率仍处低位、新增计提存货跌价准备以及部分资产交易和股权处置的交易价格低于账面值等。

尽管面临诸多挑战和压力，但在各方支持和自身努力下，万科前三季度实现营收1613.9亿，高质量交付超7.4万套。万科表示，在各方及大股东强有力的支持下，集团全力保障队伍稳定、财务稳定和生产经营稳定，改革化险工作稳步推进。但从未来趋势看，公司销售持续下滑，整体经营形势依然十分严峻，资金紧张局面进一步加剧，债务偿还面临较大压力。

交付与去化发力破局

从行业大环境来看，全国新房销售和房地产开发投资仍面临压力。国家统计局数据显示，今年1-9月，全国新建商品房销售金额和房地产开发投资金额同比分别下降7.9%和13.9%。克而瑞数据显示，1-9月百强房企销售操盘金额同比下降11.8%。

在此背景下，万科销售端同样面临挑战。三季度单季，万科实现合同销售面积236.1万平方米，合同销售金额313.4亿元，同比分别下降39.7%和41.8%。1-9月，集团累计实现合同销售面积775.1万平方米，合同销售金额1004.6亿元，同比分别下降41.8%和44.6%。

但短期市场呈现局部亮点。公告指出，万科十一假期取得良好销售表现，在无新盘加推的情况下，实现认购金额47.7亿，目标完成率137%，16家地区公司均完成认购目标。

交付与去库存工作同步推进。1-9月，万科合计完成187个项目、305个批次、7.4万套房的交付；前三季度，万科11个首开项目均兑现投资承诺，平均销售去化率近7成，其中报告期内首开的广州万科檐屿城项目，首开销售套数为广州市前三。与此同时，万科通过多种方式推进存量盘活。1-9月，万科通过盘活累计优化和新增产能178.4亿，通过存量盘活回款71.1亿。

科技创新推动业务转型

值得一提的是，在传统业务应对行业调整的同时，万科还通过科技创新推动业务转型升级。

南都·湾财社记者从万科方面了解到，在智能建造领域，万科首创的图纸大模型及相关产品已成为行业级应用，已服务内外部项目超1000个；同时，万科全面推进“AI数字工程管理平台”在各建设项目中应用，助力项目交付。

除了传统的开发业务外，万科在物业、长租等经营服务业务领域也全面推进科技应用。值得一提的是，万科与深铁合作的全球首例“机器人自主搭乘地铁为商家配送货”的试点，目前已完成二阶段试跑测试与硬件升级改良工作，将于四季度逐批量产交付上线。万科与深铁合作，通过万科旗下万纬物流集成研发的机器人，利用地铁的空闲时间段满载补给商品，自行搭乘地铁，自主规划最优搭乘线路，为地铁站内的商家配送货，能够显著提升配送效率，将科技有效应用于民生。

根据计划，项目将于今年第四季度逐步完成40台量产机器人的批量生产与交付，并在深圳地铁的25个关键站点开展试运行。除继续服务7-Eleven地铁门店外，项目还将积极推进与餐饮、茶饮等品牌合作进行地铁配送业务的开展。

深铁年内累计输血超291亿

财务数据显示，截至9月末，万科货币资金为656.8亿元，而有息负债高达3629.3亿元，资产负债率73.5%。尽管负债率较上年末微降0.1个百分点，但短期流动性压力凸显。

大股东深铁集团的持续支持成为关键支撑。同日公告显示，公司第一大股东深铁集团拟向公司提供不超过22亿元借款，用于偿还公司在公开市场发行的债券本金与利息。借款期限不超过3年，利率为提款日前一工作日全国银行间同业拆借中心公布的1年期贷款市场报价利率（LPR）减66个基点。

值得关注的是，这已是深铁集团年内第10次向万科提供借款支持。至此，2025年以来深铁向万科累计提供借款已达291.3亿元。

其中，自万科于2025年6月27日召开2024年度股东大会以来，深铁集团已分批次向万科提供以下款项及相关安排：新增借款62.49亿元、展期借款8.9亿元、新增借款8.69亿元并提供资产抵质押、新增借款11.89亿元（2025年8月5日董事会审议通过的借款金额是不超过16.81亿元），新增借款20.64亿元、新增借款9.89亿元以及公司就已有的15.51亿元借款提供万物云股权质押作为担保。

采写：南都·湾财社记者 孙阳