12月24日，新华保险完成董事会换届。据新华保险公告披露，当日该公司第九届董事会第一次会议在北京以现场形式召开，经与会董事审议及现场投票，选举杨玉成担任新华保险第九届董事会董事长。

新华保险公告截图。

同时，会议审议通过了《关于公司第九届董事会专业委员会组成人员的议案》，杨玉成将兼任战略与ESG委员会主任委员及投资与资产负债管理委员会委员。

同日，新华保险召开2025年第四次临时股东大会，审议并通过《关于发行境内无固定期限资本债券的议案》等多项议案。根据议案，公司拟在境内发行规模不超过人民币100亿元（含100亿元）的无固定期限资本债券。所募资金将主要用于补充公司核心资本，提升偿付能力充足率，并计划主要配置于债券等固定收益类资产。

曾是券商总裁

新华保险董事长杨玉成，图源公司年报。

公开资料显示，杨玉成生于1971年，本科毕业于甘肃工业大学（现兰州理工大学）自动控制系工业电气自动化专业，2000年1月获得中国人民大学世界经济专业经济学硕士学位，2014年9月在长江商学院高级管理人员工商管理专业取得高级管理人员工商管理硕士学位。

1995年4月至1998年6月，杨玉成在财政部清算核资办公室、国家国有资产管理局担任主任科员。1998年6月被调至稽察特派员总署担任稽查特派员助理。

2002年起，杨玉成进入通信领域，在中国网络通信公司担任综合部总监，在该公司仅5个月后，杨玉成调入中国投资担保有限公司担任办公室主任和行政总裁助理。

2008年杨玉成加入宏源证券，历任党委委员、纪委书记、副总经理、监事长等职。

2014年12月至2019年5月，杨玉成担任申万宏源集团股份有限公司和申万宏源证券有限公司党委委员，申万宏源集团股份有限公司监事长。

2019年5月至2023年8月，杨玉成任申万宏源集团股份有限公司和申万宏源证券有限公司党委副书记，申万宏源证券有限公司执行董事、总经理。

新华保险2024年年报截图。

2023年8月，杨玉成加入新华保险，担任党委书记；同年12月起，任公司执行董事、董事长。据公司年报披露，其2024年税前薪酬约为198.5万元。

投资收益驱动业绩提升

官网显示，新华保险成立于1996年9月，总部位于北京市，是一家全国性的大型寿险企业，2011年在上交所和联交所同步上市。

自2023年12月杨玉成出任董事长以来，新华保险启动一系列改革举措，其中“强投资”战略成为拉动业绩增长的重要引擎之一。

2024年，新华保险交出亮眼成绩单，核心经营指标均创历史新高。年报数据显示，公司全年实现归母净利润262.29亿元，同比大幅增长201.1%；总资产规模突破1.69万亿元，同比增长20.6%；原保险保费收入达1705.11亿元，尽管同比增幅为2.8%，仍与净利润、总资产一起创下历史新高。

业绩增长背后，是投资端的出色表现。2024年新华保险投资组合综合投资收益率达8.5%，总投资收益率5.8%，净投资收益率3.2%。资产配置方面，截至2024年末，股票、基金投资占比分别提升至11.1%、7.7%，较2023年末分别增长3.2个、1.4个百分点；长期股权投资金额同比激增484.6%，达302.45亿元。

除直接投资股市，新华保险还通过多种方式运用“长钱”。其在2024年年报中提及鸿鹄基金，即新华保险联合中国人寿联合设立的私募证券投资基金，初期总规模达到500亿元，聚焦投资二级市场优质上市公司。

2025年增长势头延续。前三季度，新华保险营业收入攀升至1372.52亿元，同比增长28.3%；归母净利润达328.57亿元，同比增幅58.9%。

投资端继续提供稳健支撑。截至2025年三季度末，新华保险投资资产为1.77万亿元，较年初增长8.6%；总投资收益为992亿元，同比增长46.6%；三季度单季总投资收益为544亿元，同比增长49.6%；年化总投资收益率为8.6%，同比提升1.4个百分点。

与此同时，负债端业务也保持增长，2025年前三季度新业务价值（NBV）同比增长50.8%。最新数据显示，2025年1月至11月，公司累计实现原保险保费收入1888.5亿元，同比增长16%。

拟发行百亿永续债补充资本

12月24日，新华人寿保险股份有限公司召开2025年第四次临时股东大会，审议通过了《关于发行境内无固定期限资本债券的议案》。新华人寿表示，为进一步增强资本实力，提升核心偿付能力充足率，优化资本结构，支持公司业务持续稳健发展，公司拟在境内发行金额不超过人民币100亿元（含100亿元）的无固定期限资本债券。

2022年8月，中国人民银行和原银保监会联合印发《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，明确保险公司可发行无固定期限资本债券补充核心二级资本，并提升无固定期限资本债券的市场化定价程度。

记者留意到，与“有到期日”的传统债不同，永续债不设终点，利息可递延支付且不构成违约事件；一旦核心偿付能力充足率下滑，减记或转股条款即可生效，本金可被强制用以吸收损失，直击保险公司偿付能力充足率痛点。

值得关注的是，虽然新华保险的核心偿付能力充足率远高于监管标准，但在2025年以来有所下降。三季报显示，新华保险的核心偿付能力充足率从二季度末的170.72%下降至154.27%，综合偿付能力充足率从256.01%下降至234.15%。

有业内分析认为，此次发行永续债，将在一定程度上改善新华保险的核心偿付能力。实际上，随着市场利率持续下行，保险公司偿付能力充足率普遍出现下降，不仅新华保险，今年以来，发行债券的险企，多以永续债为主。据记者不完全统计，2025年以来，已有至少8家险企的永续债发行计划获得监管批复。

启动“十五五”规划践行大保险观

面对寿险行业变革与营销转型的新形势，新华保险表示，未来将持续深化“以客户为中心”的专业化、市场化、体系化改革，推动“保险+服务+投资”三端协同发力，以增强可持续发展和市场竞争能力。

在8月29日举行的2025年中期业绩会上，新华保险明确五大业务重点：包括营销队伍构建最优销售赋能体系；立体式、全方位、多元化服务满足客户与队伍需求；打造更稳定、更专业、更高价值的职业发展创业平台；持续做大做强投资业务，提升投资回报水平；全面推动客户服务与队伍销售向数字化、智能化转型等。

新华保险董事长杨玉成在业绩会上指出，“十五五”时期是保险行业发展的重要机遇期，也是新华保险迈向中国一流保险服务集团的重要五年。目前公司已着手启动“十五五”战略规划工作，将深入践行大保险观，积极落实保险业“新国十条”，融入国家改革发展大局。做改革发展的有为者、做客户服务的守护者、做耐心资本的担当者、做砥砺前行的奋进者、做保险大爱的实践者。

采写：南都·湾财社记者 管玉慧