12月29日，中共深圳市委正式发布《关于制定深圳市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》），系统擘画了深圳“十五五”时期的发展蓝图。其中，在金融领域明确提出“加快建设具有全球重要影响力的产业金融中心”，并将其与产业科技创新中心、消费中心、物流中心、先进制造业中心并列，共同构成深圳未来五年全力打造的“五个中心”。

这是深圳首次在五年规划建议中，将“产业金融中心”作为一项独立的、全局性的战略目标提出。这一战略定位并非简单的概念升级，而是基于深圳连续三年工业总产值全国第一、战略性新兴产业占比达42.3%的实业根基，对金融与产业关系的深刻重构。多位受访专家均强调，深圳正以“产融共生”为核心，在资本供给、制度创新、区域协同等维度探索一条金融深度赋能产业升级的新路径。

从“金融中心”到“产业金融中心”

深圳金融的“精准转身”

《建议》将“产业金融中心”作为独立战略提出，标志着深圳金融发展逻辑的根本性转变。南开大学金融学教授田利辉指出，传统金融中心的核心是资本配置与价格发现，追求流动性、规模与国际化；而深圳产业金融中心的成败标准，在于金融对先进制造、硬科技等特定产业集群的催化效率与风险适配能力。“这是对传统金融中心范式的深刻扬弃，成功的关键不是金融规模的自我衍生，而是实现金融功能与产业创新链的精准嵌入与化学反应。”

在国家高端智库CDI资深研究员宋丁看来，这是深圳在国家金融版图中一次关键的“差异化定位”。宋丁表示，深圳工业总产值、增加值已连续三年全国第一，实体经济根基雄厚，但长期缺乏国家层面明确的金融定位。“此次提出产业金融中心，就是要与上海的综合性国际金融中心、北京的金融管理中心、香港的国际化金融中心形成错位协同，集中力量打造金融直接扶持产业的全国样板，这在全国城市中属首次，具有引领性作用。”

这一战略聚焦的背后，是深圳对自身禀赋的清醒认知与对时代命题的主动回应。《建议》显示，“十四五”期间，深圳战略性新兴产业增加值占GDP比重达42.3%，国家级专精特新“小巨人”企业数量跃居全国首位，PCT国际专利申请量连续21年居全国城市第一。强大的科创与产业生态，呼唤与之匹配的、能穿透周期的金融支持体系。

香港中文大学（深圳）经管学院执行院长张博辉分析认为，对比“十四五”金融规划主线“一区四中心”，“十五五”规划在金融领域的焦点发生了深刻变化：“不再简单追逐量级突破，而是精准锁定在‘资金属性’与‘要素转化’。”具体而言，就是旗帜鲜明地壮大“耐心资本”，并以知识产权、数据资源为切入口，破解科技企业融资中的“资产轻、估值难、风控缺”的根本瓶颈。

培育“耐心资本”

破解“金融-科技”周期错配

硬科技创业具有技术迭代快、研发投入大、盈利周期长的特点，与传统金融追求短期安全回报的特性存在天然矛盾。如何让资本愿意“陪跑”技术穿越从实验室到市场的“死亡之谷”，是建设产业金融中心的核心难题。

《建议》明确提出，要“发展壮大促进创业创新的耐心资本、长期资本、大胆资本，引导资本投早、投小、投长期、投硬科技”。张博辉表示，这实质上是把金融功能从“蓄量”转向“育质”，让资本直接嵌入科技企业初期关键阶段，成为企业发展时间与风险的“合伙人”，支撑高水平科技自立自强，助力发展新质生产力。

“耐心资本”的培育是此次战略的重中之重。宋丁解释，耐心资本是相对于房地产等短期投机资本，强调“耐得住寂寞、看长远战略”，与实业发展同频共振。深圳已具备坚实基础，深圳国资旗下的深投控秉持稳健投入模式，总资产达四万亿，成为全国地方国资的标杆，为耐心资本体系建设提供了可复制的本土经验。《建议》明确，要通过市场化、制度化建设，嫁接国际化经验，形成模板化、范式化的长期资本体系，引导更多资本从“赚快钱”思维转向中长期投资思维。

《建议》在体制机制上给出突破方向：健全覆盖天使投资、风险投资、股权投资、并购投资、信贷资金、上市融资等的全链条融资体系。这不仅是工具叠加，更是对风险收益分担机制的重构。田利辉阐释了可能的体制性突破：一是监管端通过“监管沙盒”探索技术资产跨境确权，破解轻资产融资难题；二是资金供给端创设“耐心资本”工具，打破“信贷—抵押”传统范式；三是风险端建立政府、银行、担保、保险四方共担机制，提升风险容忍度，让金融资源从“锦上添花”转向“雪中送炭”。

要素转化机制创新直击科创企业融资痛点。《建议》提出以知识产权、数据资源为切入口，提高资本可得性和融资便利性。田利辉强调，需破解知识产权资本化瓶颈：“只有建立权威、可交易、可执行的知识产权评估与法治保障体系，技术专利才能成为金融认可的‘硬资产’，这是所有金融创新的前提。”

张博辉进一步剖析，此次规划深刻把握科技金融底层逻辑：营造与科技创新相适应的耐心生态。从风险分担机制增信降本，到科技保险的减震器功能；从“数据要素+金融科技”赋能配置，到知识产权质押融资规模化运营——每一项举措都在破解“无形资产如何变为可定价、可流转、可风控的金融基础资产”这一核心问题。这种“深圳范式”将制度型开放、数字化风控、国际化资本熔于一炉，既为科技自立自强提供支持，也为全球创新资本参与中国产业体系建设蹚出可复制路径。

此外，12月25日广东省多部门联合发布《广东省推动金融服务科技强省建设工作方案》，为深圳战略提供配套支撑。《方案》从金融工具体系、生态环境、制度保障三方面发力，重点支持集成电路、新能源汽车、低空经济等战略性新兴产业和未来产业，构建“基、贷、债、股、期、政”协同的现代科技金融矩阵，为各阶段科技企业提供金融服务。

对于低空经济、量子科技等未来产业，广东省体制改革研究会执行会长彭澎建议，创新资本供给体系需在评估标准、风险容忍度、投后管理等方面做出关键性调整。“金融与科技的‘双向奔赴’，既需要风投的敏锐，也需要耐心资本的坚守，更需要政策指引与市场化差异化机制支撑，最终以效益化为目标。”

有效市场与有为政府结合

激发“国企实力”与“民企活力”共振

要让金融资源真正“沉入”产业，制度层面的突破至关重要。《建议》明确提出激发“国企实力”与“民企活力”的共振，同时通过监管创新为产业金融发展松绑赋能。

在角色定位上，彭澎强调，需厘清政府与市场的边界，构建优势互补、风险共担、利益共享的产业金融新生态。国企应在组建大型产业投资基金、战略性并购等领域发挥引导性、主导性作用，民企则承担市场化、效益化角色，形成良好分工合作。

宋丁则提出了“市场化主导、国资战略引领”的理想范式。他认为，他认为，深圳耐心资本模式的关键在于建立稳定的市场化制度，而非依赖独特产业生态，通过结合国有资本的战略定力与民间资本的市场活力，让资本敢于并乐于长期投资。

监管创新提供制度保障。田利辉指出，深圳通过“监管沙盒”探索技术资产跨境确权，有效破解了轻资产融资难题，核心是“风险可控前提下的先行先试”。《建议》进一步明确，要健全金融支持产业发展机制，建立融资对接机制和银证保担联动服务机制，提升金融服务质量与效率。

知识产权法律环境完善是制度改革重点。田利辉强调，唯有通过法治保障让知识产权具备可交易、可执行属性，才能打通科技成果向金融资产转化的“最后一公里”。《建议》对此作出回应，提出完善知识产权创造、运用、保护、管理、服务全链条制度机制，为知识产权资本化提供坚实支撑。

与香港“优势互补”

在大湾区中明确“深圳角色”

《建议》明确提出“支持并联动香港国际金融中心”，将深港金融协同作为产业金融中心建设的重要支撑。在专家看来，两地优势互补的合作空间巨大，有望形成“产业+资本+市场”的跨境协同效应。

宋丁分析，深港合作已进入新阶段，双方在河套地区建设等方面合作意愿强烈。香港在全球资本配置、离岸金融服务方面具备独特优势，深圳则在产业对接、科技创新方面根基扎实，两地合作能实现1+1>2的效果。金融协同应聚焦高端服务业，围绕科技服务、产业服务、资本模式展开。

具体合作路径上，宋丁认为，既需要中央追加政策支持，也需要两地按国际化、市场化、法治化原则推进落实。“前海深港现代服务业合作区已奠定基础，《建议》是进一步细化落地，未来应在跨境资本流动、技术资产确权、金融产品互认等领域取得突破。”

《建议》设专章阐述深港澳合作，在金融方面明确提出“全面深化前海改革开放”，大力发展跨境金融、打造风投创投集聚区；同时“高质量推进河套深港科技创新合作区深圳园区建设”，探索科研要素便捷流动新模式。这勾勒出清晰协同路径：香港提供跨境资本融通、风险管理与国际定价功能；深圳聚焦科技成果转化和早期企业培育，二者结合构建“香港融资、深圳研发、湾区转化”的完整创新金融链条。

避免“金融空转”

探索中国产业升级的金融新路径

产业金融创新发展离不开风险防控。《建议》提出建设“一流的风险防控体系”，针对产业金融的独特风险特征，在监管思维、协作机制等方面提出前瞻性要求。

彭澎提醒，深圳建设产业金融中心面临三大挑战：投入产出的效益权衡、国企与民企的分工协同、金融工具“进入与退出机制的衔接”。此外，房地产发展模式转型等深层次变革，也对金融体系稳定性和适应性提出更高要求。

田利辉强调，其他地区在借鉴深圳经验时，需避免两大误区：一是脱离产业基础的空洞定位，二是脱离实体需求的金融空转。“深圳产业金融中心是由强大的先进制造与科创生态自然催生出的高端金融需求，这一模式的核心是‘产业为本、金融为用’，不能本末倒置。”

针对这些挑战，《建议》作出系统性部署：风险防控方面，建立全口径债务监测监管体系和防范化解隐性债务风险长效机制；金融监管方面，强化穿透式监管，健全金融消费者保护和打击非法金融活动机制；协同机制方面，完善财政、金融、产业、人才等政策协同发力机制，将各类政策纳入一致性评估。

专家展望：

深圳范式为全国产业金融改革提供可复制路径

多位受访专家一致认为，深圳产业金融中心建设的探索，不仅将推动自身高质量发展，更将为全国区域金融改革提供可复制、可推广的经验。

田利辉指出，深圳实践本质是探索金融深度驱动产业升级与科技自立的新路径。“其他地区应基于自身禀赋与全国金融中心形成功能互补，而非盲目复制。深圳的‘政产学研金’协同生态、耐心资本培育机制、知识产权资本化模式，都具备推广价值。”

宋丁对深圳模式的可复制性充满信心：“深圳探索的‘市场化主导、国资战略引领’的耐心资本模式，关键在于稳定的市场化制度设计，这套设计能为其他地区提供借鉴，助力更多城市实现金融与产业深度融合。”

张博辉从全球视野出发，认为深圳正打造的产业金融范式，既为科技自立自强提供流畅支持，也为全球创新资本参与中国现代化产业体系建设蹚出了新路径。“引导资本投早、投小、投长期、投硬科技，正在此地从政策愿景转化为可感知的产业脉动。”

站在经济特区建立45周年的历史节点，深圳产业金融中心建设的大幕已然拉开。以“产融共生”为核心，以耐心资本为支撑，以制度创新为保障，以区域协同为助力，深圳正书写着金融赋能实体经济的新篇章。正如《建议》所明确的，这一战略不仅将夯实深圳高质量发展的金融支柱，更将为中国式现代化建设提供坚实的产业金融支撑，最终实现“全球重要影响力的产业金融中心”的宏伟目标。

采写：南都·湾财社记者 罗曼瑜 卢亮