AI带来的增长，已体现在快手财报中。3月25日，快手发布四季度及全年业绩。四季度，快手总收入同比增长11.8%，达396亿元；经调整净利润55亿元，同比增长16.2%。2025年全年，快手总收入同比增长12.5%，达1428亿元；经调整净利润206亿元，同比增长16.5%。

从全年和四季度业绩均可看出，AI显著提升了商业化效率。核心的线上营销服务收入增长，主要得益于AI在多场景加速渗透。四季度，可灵AI营收达3.4亿元，商业化进程进一步加快。财报电话会上，快手创始人兼CEO程一笑表示，Agent能力将是快手 2026 年的重点投入方向之一。

AI对广告、电商业务增长带动明显

先来看四季度的关键数据。2025年第四季度，快手线上营销服务收入达到236亿元，同比增长14.5%。这一部分占收入的59.7%，相比上一年同期有所提升。AIGC营销素材消耗约40亿元。与此同时，UAX全自动广告投放产品在非电商营销服务的消耗渗透率接近80%，活跃客户渗透率超过90%。

电商业务方面，快手电商GMV同比增长12.9%至5218亿元。端到端生成式检索架构 OneSearch持续迭代升级，驱动商城搜索订单量提升约3%；推荐、检索、内容生成、长期兴趣理解与订单AI诊断等能力持续落地。包含电商业务在内的其他服务收入占比从2024年的13.9%上升至今年的15.9%。

快手四季度的收入结构占比和增减与全年的数据规律一致，全年度的线上营销服务占比达57.1%，直播贡献27.4%的收入，其他服务为15.5%。可以看出，快手目前的业务结构有所分化，广告部分一直在稳定增长，电商和AI业务带来的增速更加明显，而直播业务的增长则明显降速，在四季度甚至有略微下滑，这部分不再是快手的核心增长动力。

进入存量竞争阶段，用户价值成核心变量

从全年的销售及营销开支来看，2025年快手在这部分的成本有明显下降，从2024年的422亿元下降至411亿元，占比也从32.4%下降至29.6%。快手全年的日活用户为4.1亿，同比增加了2.7%，增速不算快，但每位日活用户平均线上营销服务收入达到198.6元，同比增长了9.5%，增速明显快于日活用户的增速。结合这两项数据可以合理推测，快手目前已经开始进入存量竞争阶段，用户拉新不再是其核心诉求，其重心在逐渐转向获取更高的用户价值，广告单带来的ARPU提升成为了核心变量。

AI在这份财报上的显示度颇高。第四季度，可灵AI营业收入达到3.4亿元人民币；2025年12月单月收入突破2000万美元，年化收入运行率（ARR）达到2.4亿美元。快手方面透露，截至2025年底，可灵AI全球用户规模已突破6000万，累计生成超过6亿个视频，为超过3万家的企业客户和开发者提供API服务。另外，财报还提到，生成式推荐大模型和智能出价模型在2025年第四季度带来国内线上营销服务收入5%左右的提升。而AIGC技术在降低线上营销素材生成成本的同时，也撬动了更多的营销客户预算。2025年第四季度，由AIGC营销素材带来的线上营销服务消耗金额达到40亿元。

Agent能力将是2026年重点投入方向

财报后的电弧会上，在谈及视频生成大模型行业竞争与可灵未来规划时，快手科技创始人兼首席执行官程一笑表示，当前视频生成在技术和产品层面都远没有到成熟的地步。近期行业多家模型产品更新加速，将进一步推动行业整体进步，既降低普通用户的创作门槛，也提升了AI视频生成在更多应用场景中的渗透率。他还特别提到，Seedance 2.0 所采用的多模态输入技术路线，与可灵在去年12月推出 O1 模型时已明确的方向一致，也印证了快手围绕多模态进行模型迭代的前瞻性。

在产品层面，快手还将稳步推进Agent能力，让模型逐步具备围绕用户需求进行分镜编排、角色与场景一致性控制、音画同步适配、光影与运镜设计等更完整的全流程自主创作能力。在谈到可灵的商业化时，程一笑提到，近期华策影视出品的热播剧《太平年》中，可灵AI已深度参与虚拟场景和特效制作，在保障内容品质输出的同时，也显著降低了制作成本。这意味着，对快手而言，可灵的意义已经不只是“视频生成模型领先”，而是在逐步成为更专业、更一体化、也更贴近产业需求的创作系统。

可灵视频3.0 全球首创“图生视频 + 主体参考”技术 。

在谈及AI未来投入方向时，程一笑表示，除了多模态/视频生成方向之外，快手还将在内容和商业生态场景中的大模型研发与应用上继续加大投入，包括生成式推荐大模型、多模态理解大模型，以及Agent能力在各业务场景中的落地探索。


其中，Agent能力将是2026年的重要方向之一。在线上营销场景，快手将围绕电商商家打造极致自动化投放的AI Agent，覆盖智能选品、创意编辑、AI素材生成、智能投放与动态调价、AI客服助理和投后数据分析等全流程，进一步降低投放门槛、提升投放效果和成本稳定性；在电商场景中，快手也将通过搜推Agent改善用户搜索体验，提升搜索订单量，并在适当的时候进一步披露相关进展。

支撑这些AI能力持续演进的关键，是算力基础设施的建设。快手CFO金秉表示，2026年快手预计集团整体Capex将达到约260亿元，较2025年增加约110亿元。这些投入既包括可灵大模型和其他基础大模型的算力投入，也包括离线数据存储处理等常规的服务器采购支出以及数据/算力中心建设工程投入。

此外，快手发布的公告显示，公司董事会已建议派发2025年度末期股息每股0.69港元，合计30亿港元。经股东批准后，该末期股息将于2026年7月28日或前后派付予于2026年7月7日名列公司股东名册的股东。这是继2025年8月宣派自上市以来首次特别股息后，快手再次宣布派息。快手表示，此次建议派息反映了公司对长期增长前景及稳健财务状况的信心，未来将结合业务发展与市场环境，持续推进包括股份回购及股息派发在内的多元化股东回报举措。

采写：南都N视频记者 徐冰倩

编辑：田爱丽