今年两会《政府工作报告》明确拟安排地方政府专项债券4.4万亿元。据中指院监测，今年一季度新增地方政府专项债券累计发行11599.5亿元，同比增长20.8%（2025年一季度发行9602.4亿元），为近三年同期最高水平。

在新增专项债投向领域中，与房地产相关的领域涉及保障性安居工程、保障性租赁住房、棚户区改造、城镇老旧小区改造、土地储备等类型。近两年，随着城市更新工作的深入推进、允许专项债用于土地储备的政策落地等，房地产相关的专项债券发行规模逐步增加，在新增专项债券中的占比也明显走高。

据中指不完全统计，2025年二季度以来，在新增地方政府专项债中，投向房地产相关领域的专项债券季度发行均超2000亿元，其中投向土地储备、保障性安居工程的专项债券规模增加较为明显。2026年一季度，房地产相关专项债券发行2250亿元，同比增长42%，在同期新增专项债券中占比19.4%，保持在较高水平。

各省市中，2025年以来，北京、广东发行的房地产相关专项债均超1200亿元，排在前两位。2026年一季度，广东发行房地产相关专项债超400亿元，高于其他省市；北京、江苏、山东发行规模超200亿元，可见经济大省发行规模普遍靠前，专项债“自审自发”试点地区发行规模相对更大。

分类别具体来看，2026年一季度，城市更新相关专项债券发行接近1200亿元，已达去年全年的三分之一，同比增长7%，保持小幅增长态势。其中，城中村改造相关专项债券发行规模超500亿元，同比增长1.4倍，占城市更新相关专项债的比重超40%。从各省市发行情况来看，2026年一季度，北京城中村改造相关专项债发行超180亿元，重庆、广州、东莞发行超30亿元，位列其后。

一季度土地储备专项债券发行节奏小幅放缓，累计发行约918亿元，在房地产相关债券中占比回落至40.8%。土地储备专项债涉及新增土地储备、收回收购存量闲置土地的专项债，成为各地去化库存、盘活存量土地的重要方式。据中指不完全统计，截至3月31日，全国各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置土地的数量超5800宗，总面积超3亿平方米，总金额超7800亿元，其中已经发行的专项债约3500亿元，占比约45%，2026年一季度相关专项债券累计发行约482亿元，整体保持一定规模。

运用专项债收购存量商品房方面，根据中指不完全统计，2025年5月以来，浙江、四川等省市先后发行专项债券收购存量商品房，截至2026年3月末，全国累计发行用于收购存量商品房的专项债券超60亿元，收购存量商品房约1.3万套，建筑面积超100万m²，但整体发行规模仍偏低，发行节奏较为缓慢。今年以来，河南、湖南、重庆等地强调“推进利用专项债收购存量商品房用作保障性住房”。

展望全年，相关领域专项债券发行有望提速扩容。中指研究院分析认为，“针对房地产领域，未来专项债资金的投放应集中发力，合理分配专项债资金，优化资金投向领域、投向区域，侧重能产生更多效益的地区，如人口持续流入的地区，才能充分发挥资金潜能。”

采写：南都·湾财社记者王艳玲