摩根士丹利最新研报指出，AI 技术可大幅压缩游戏研发成本、缩短制作周期，有望每年为全球游戏行业释放 220 亿美元利润，重塑行业开发模式与竞争格局。与此同时，国内游戏产业迎来深度调整，腾讯、网易结束此前大规模海外并购扩张，持续关停、精简低效工作室与亏损项目。本月，爆款国产作品《明末：渊虚之羽》核心团队解散，折射出资本与自研创作的矛盾。

AI赋能产业变革，重塑研发逻辑

近日，摩根士丹利在近期发布的研报中表示，先进AI工具有望将视频游戏开发成本削减近半，每年为全球游戏厂商释放约220亿美元潜在利润。

该投行在一份报告中称，AI可自动化游戏环境构建、对话生成与软件测试等任务，缩短开发周期、降低支出，从而提升长期利润率。今年全球游戏消费者支出预计达2750亿美元，其中约20%、550亿美元将用于开发与运营投入。

游戏开发历来高成本、高人力，AI助力实现小团队运作与快速迭代，提升效率。以Take-Two互动《GTA 6》为例，该作自2018年启动开发，历经多次延期。

摩根士丹利表示，价值将向具备自有数据、IP及运营能力的平台集中，腾讯、SONY、Roblox，以及Take-Two、EA、育碧等大型发行商或受益，而诸如Playtika、Netmarble等弱IP企业或面临竞争加剧压力。此外，Unity、虚幻等引擎则面临“适应或被颠覆”的抉择。

此外，AI可延长游戏生命周期，推动DLC、内购与订阅收入增长，助力厂商通过现有IP升级缓解财务压力。

行业进入收缩周期，资本与自研矛盾凸显

实际上，游戏行业一场关于游戏开发模式的变革早在行业内开展。其中焦点就是在AI技术与游戏开发深度融合的背景下，过去那种长周期、大团队、高成本、线性瀑布开发的开发模式是否还能有效延续。

2020至2023年间，腾讯、网易等企业在游戏行业开启大规模扩张，以高额资金密集收购、入股海内外工作室与研发团队，布局二次元、3A、小众独立赛道，通过资本并购快速补齐产品线、抢占优质研发产能，形成大跨步外延扩张。但“大撒币”收购后，多数并购项目整合不及预期，团队协同不畅、新作研发延期、投入产出严重失衡。

近两年，两家企业随即收缩战线，陆续关停、裁撤低效工作室与亏损项目。其中，2023年底开始，腾讯陆续关停天美洛杉矶工作室、蒙特利尔工作室等。此外，腾讯对收购的英国Sumo Digital工作室、持股的瑞典10 Chambers工作室均进行裁员收缩。国内方面，2023年底天美J2工作室因旗下多款手游表现低迷被裁撤，部分工作室缩编、裁撤二线项目，聚焦核心爆款。

网易关停集中在海外明星工作室，2024至2025年集中爆发。北美地区，前《魔兽世界》首席设计师创办的FPC工作室、前《星战》制作人创办的T-Minus Zero等多家工作室相继关停或被断供。日本市场，Ouka Studio因作品销量低迷关停，名越工作室因研发投入过高被断供。国内，《无主星渊》《头号追击》等项目停运，核心工作室缩编。

本月，国产类魂ARPG《明末：渊虚之羽》核心团队被曝全员解散，制作人夏思源已被开除，项目停更于1.7版本，原定DLC等更新全部取消。据悉，团队解散直接导火索为母公司成都灵泽科技要求团队整体转为外包、放弃自主研发，遭全员拒绝后谈判破裂，团队被强制解散、集体裁员。值得注意的是，该游戏2025年发售以来全平台销量约200万套、销售额超5亿元，Steam好评率80%+，发行商505 Games亦愿意继续投资，但灵泽科技仍坚持解散团队，本质是资本与研发的利益决裂。

不过，互联网行业分析师张书乐表示，AI能够打造游戏的背景内容，甚至可通过AI生成视频的方式，实现AI参与游戏制作的多种可能，但AI始终无法替代人类的创意核心。从全球范围来看，单机游戏的盈利水平虽未明显下滑，但相较于仍在持续上升的网游盈利天花板，两者差距依然遥不可及。国内游戏大厂的海外投资，某种意义上是为了吸收行业经验——这些海外工作室曾打造的精品力作及相关研发技术，已被逐步吸纳，这为国内大厂的发展提供了有力支撑。也正因此，在取其精华之后，大厂无需保留冗余部分，关停相关工作室只是常规操作，其核心技术与经验都会反哺自身的游戏研发与运营。至于《明末：渊虚之羽》，只能说是在多重因素影响下，国产游戏冲击3A大作的一次未竟尝试，此次尝试的成败得失，唯有项目团队自身最为清楚。

采写：南都N视频记者 石力