5月15日晚间，华住集团公布了一季度财报。报告期内，华住集团收入同比增长11.1%至60亿元（人民币，下同），归母净利润为8.17亿元，同比下降8.6%，增收不增利；经调整EBITDA（非公认会计准则）为19亿元，同比增长26.7%。一季度，华住中国仍然保持快于同行的开店节奏，新开537家酒店，关闭177家酒店，净增加360家。 

南都记者梳理发现，今年一季度，华住、锦江、首旅三家酒店集团的核心境内酒店业务均出现复苏，平均可出租客房收入（RevPAR）均实现了同比增长。同时继续加快门店扩张的步伐，推动轻资产模式转型。值得注意的是，尽管越来越多品牌押注中高端市场，但在消费者普遍追求住宿性价比的背景下，经济型酒店成为增长主力。

加盟店收入占比升至50%，增长模式转向轻资产

南都记者留意到，华住一季度收入增长主要受管理和特许经营酒店推动，该项收入同比增长20.3%至30亿元，环比基本持平，占总收入比例已经提升到50%，经营毛利同比增长20.7%至19亿元；形成对比的是，租赁和自有酒店的收入同比下降1.4%至28亿元，说明华住的增长模式已从“重资产”转向“轻资产管理”，即靠系统、品牌和收加盟费的模式驱动增长。

在经营数据方面，报告期内，华住中国日均房价为285元，同比增长4.78%；入住率同比下降1.1个百分点至75.1%；RevPAR（每间可供出租客房收入）为214元，同比增长2.88%，主要靠房价驱动。

在财报发布后的业绩电话会上，华住集团CEO金辉称，二季度，休闲旅游依然强劲，尤其是部分地区的春假释放了出行需求，但展望未来，市场仍然存在波动，所以对二季度的RevPAR、入住率均保持谨慎乐观。鉴于住宿业仍然处在波动时复苏的阶段，华住将继续策略性拓展商旅和休闲客群。

华住旗下酒店品牌。

金辉指出，华住坚持以国民经济型和中档酒店为主的品牌布局，在下沉低线城市的同时，也在同步梳理完善在一二线城市的布局。“华住在中高端有四大主力品牌：城际、全季大观、水晶、美居。这四个品牌尽管整体规模增长不错，但单一品牌势能不足，因此集团今年调整品牌开发策略，更聚焦在一二线核心城市、核心商圈树立这些品牌的旗舰店。希望四个品牌定位鲜明并形成差异化。”金辉表示，目前中国酒店行业在结构性供需不匹配的阶段，因此推动供给侧结构性改革和存量优化，是华住持续优化的方向。

华住集团在海外有120家在营酒店，包括63家租赁酒店以及57家管理加盟及特许经营酒店，主要分布在欧洲、东南亚及中东三大区域，其中东南亚已落地6家酒店。但其海外业务板块尚未盈利。对于业绩会上有投资者问及中东局势以及能源价格波动对当地酒店业务的影响，华住管理层坦言：“华住在中东有10家酒店，影响很小。而在欧洲市场，能源价格波动产生的影响，目前来看相对比较可控，我们会密切关注中东地区市场发展，及时和市场沟通。”

经济型酒店房价收入增速超中高端，成为增长主力

结合同期另外两家酒店集团的财报，可以看出今年一季度酒店市场的新变化。

2026年第一季度，锦江酒店实现营业收入31.21亿元，比上年同期增长6.09%；实现归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，比上年同期增长280.09%。新增开业酒店306家，净增开业酒店104家。报告期内，公司RevPAR全线增长，其中全服务型酒店RevPAR为198.47元/间，同比增3.27%，有限服务型酒店RevPAR为142.59元/间，同比增3.68%。

锦江中国区旗下酒店品牌。

但在平均房价（ADR）均增长的背景下，锦江酒店一季度的平均出租率（OCC）出现分化：全服务酒店出租率同比下降了1.11个百分点至41.41%，使得该板块收入同比下降6.82%；有限服务型酒店出租率则上涨1.37个百分点至62.27%，拉动该板块收入同比增长6.53%。南都记者注意到，有限服务型酒店的增长主要受经济型酒店的增长带动：平均出租率增长了2.42个百分点，RevPAR同比增速更是达到5.20%，超过中高端酒店1.97%的增速。

RevPAR（每间可售客房收入）是衡量酒店赚钱效率的核心指标，直接影响酒店的总收入、利润以及投资价值。上述结果反映出，全服务型酒店的涨价，对于入住率有更直接的影响——入住的人变少了，可能说明商旅高端需求不如去年同期强劲；而以经济型酒店为代表的有限服务型酒店虽然也涨价，但住的人还更多了，说明消费者更愿意为高性价比的住宿付费。

首旅酒店一季度实现营业收入17.77亿元，同比上升0.66%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.69亿元，较上年同期上升18.51%。新开店218家。报告期内，首旅酒店的整体运营指标全线增长：不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为143元，同比上升1.7%；平均房价为228元，同比上升0.2%；出租率为62.6%，同比上升0.9个百分点。全部酒店RevPAR则为125元，同比上升0.8%；平均房价为214元，同比上升0.8%；出租率为58.3%，同比持平。

与锦江酒店类似，首旅酒店的经济型酒店在一季度运营表现也最为亮眼，均价和出租率双双上涨，推动RevPAR同比上涨4.4%至119元，其中经济型酒店直营店的RevPAR涨幅更是达到5.9%。相比而言，中高端酒店的ADR均价下降了1.6%，抵消了出租率上升的0.5个百分点，使得RevPAR同比下滑了0.7%。

综合几家酒店的业绩可以看出，今年一季度，在商旅市场需求持续疲软与消费趋于理性的大环境下，经济型酒店成为增长主力。而越来越多品牌押注中高端市场，中高端酒店供给过剩，且面临经济型酒店的“向上挤压”和奢侈酒店的“向下分流”，处于价格战的漩涡中，经营压力最大。 

采写：南都N视频记者 傅晓羚