5月19日，长虹美菱发布公告称，下属子公司合肥长虹实业有限公司决定暂缓投资建设合肥长虹智慧家电产业园项目。这一总投资达8.77亿元、原计划新增年90万台中大容积冰箱产能的项目，在完成工艺装备设计规划及产线布局规划后，按下了暂停键。

公告显示，该项目原计划2025年8月启动，建设周期24个月，拟建设中大容积冰箱制造中心及1条生产线，占地面积约8.9万平方米。截至目前，项目尚未启动施工建设。公司董事会已审议通过暂缓议案，后续将由董事长根据市场需求及产能利用情况适时决定是否重启，该议案尚需提交2025年度股东会审议生效。

长虹美菱的态度转变，折射出冰箱行业的市场温度变化。2025年6月，公司曾表示“预计冰箱产业将逐渐出现产能缺口，老产线提效改造已无法满足持续增长的需求”，如今却以“现有产能可阶段性满足订单”为由暂缓项目。

这一转变的核心在于公司产能的快速提升。通过对现有生产基地的技改提效、数智化转型，长虹美菱冰箱产线产能大幅增长。同时，2026年冰箱市场的开局承压，让公司的扩产决策更趋谨慎。GfK中怡康数据显示，2026年一季度国内冰箱市场零售量同比下滑约9%，零售额同比下滑4.4%，虽降幅较2025年四季度的20%明显收窄，但行业仍未完全走出调整周期。

成本端的压力同样不容忽视。2026年开年以来，受地缘局势影响，冰箱核心原材料价格大幅上涨：ABS塑料同比涨幅突破50%，聚丙烯上涨超26%，制冷剂飙升80%，铜、铝等材料价格高位运行。而冰箱原材料成本占比约54%，成本压力虽未完全传导至终端，但已让企业盈利空间受到挤压。

项目暂缓的背后，是长虹美菱自身业绩的承压。2025年，公司实现营业收入304.08亿元，同比增长6.32%，但归母净利润仅4.10亿元，同比大幅下滑41.31%，扣非净利润3.37亿元，同比下降51.13%。其中，冰箱、冰柜业务收入89.46亿元，占总营收的29.42%，虽为核心业务之一，但利润表现未达预期。

进入2026年，业绩压力仍在延续。一季度公司营收73.23亿元，同比微降0.51%，归母净利润7024.56万元，同比大幅下滑61.33%。分业务看，冰箱业务虽未单独披露一季度数据，但整体利润的下滑，也反映出其面临的市场挑战。

从财务数据看，长虹美菱的盈利能力正面临考验。2025年公司毛利率为10.23%，同比下降0.61个百分点，净利率由上年的2.29%降至1.35%。销售费用的增长进一步挤压利润空间，2025年销售费用达16.09亿元，同比增长8.92%，增速高于营收增幅。

当前，全球冰箱行业正从增量普及进入存量精耕时代。中研普华数据显示，2026年全球冰箱市场规模约在840亿-1020亿美元区间，虽保持稳健复苏，但竞争格局已发生深刻变化。头部企业凭借技术、品牌和供应链优势占据主导，中小企业则向细分领域转型。

在国内市场，消费需求疲软与成本高企的“双杀”下，行业竞争更趋激烈。但也并非没有机会：6月1日即将实施的新版冰箱能效国标，虽带来短期成本压力，但也倒逼产业结构优化，为企业提供了重新定义产品价值的空间。目前，美的、海尔、海信等多家品牌已在积极布局新国标产品，部分企业已有型号入选国家首批新国标1级能效产品。

同时，细分功能赛道的机会正在显现。大容量化趋势持续深化，900mm以上宽度的冰箱市场快速成长；自动制冰功能的市场渗透率已攀升至8-9个百分点，在中高端用户群体中反响热烈；AI技术的融入，让冰箱从单纯的储藏工具向智慧终端进化，食材识别、食谱推荐等功能正成为新的增长点。

对于长虹美菱而言，暂缓产业园项目是审慎的战略调整。通过优化现有产能、控制投资风险，公司得以将更多资源投入到技术研发和产品升级中。2025年，公司研发投入达9.68亿元，同比增长20.73%，占营收比重升至3.18%，研发效能导向明显强化。未来，如何在新能效标准、智能化升级的浪潮中抓住机会，提升产品附加值，将是公司突破业绩瓶颈的关键。

采写：南都.湾财社记者 孔学劭