涉佛山国资瀚蓝环境百亿并购案，4人内幕交易被罚合计超千万

5月22日，中国证券监督管理委员会广东监管局发布多份行政处罚决定书。南都湾财社记者注意到，其中4份罚单均与佛山国资控股A股上市公司瀚蓝环境（证券代码：600323）有关，罚单均针对相关当事人围绕瀚蓝环境重大并购交易的内幕交易行为。记者对相关罚单没收违法所得及罚款进行加总，合计罚没金额达约1177万元，在今年以来广东证监局开具的罚单中总罚金规模居前。

广东证监局连发4份罚单均与瀚蓝环境股票内幕交易有关。

涉佛山南海国资史上规模最大并购案

4份处罚决定书显示，相关违法行为主要围绕瀚蓝环境私有化粤丰环保这一重大资产重组期间形成的内幕交易。2024年7月，瀚蓝环境发布关于筹划重大资产重组的提示性公告，声明公司拟联合广东恒健投资控股有限公司和广东南海控股集团有限公司进行资本运作，最终实现私有化港股上市公司粤丰环保电力有限公司。

从瀚蓝环境重大资产重组公告来看，自2024年7月发布提示性公告起，该重大重组事项直至2025年6月宣布完成，持续近一年时间，粤丰环保于2025年6月2日撤销港股上市。在此期间，瀚蓝环境发布了近30份相关公告，侧面展现出市场和监管对该笔交易的高度关注。

南都湾财社记者注意到，这笔资产重组交易具有资金规模大、行业影响大等特征，且对于瀚蓝环境和佛山国资均有重要意义。公开资料显示，瀚蓝环境由佛山市南海区国有资产监督管理局实际控制，通过广东南海控股集团有限公司等主体持股，公司业务涵盖固废处理、能源、供水、排水等，是中国环境企业十强、连续十二年被评为全国固废处理十大影响力企业。

2025年，佛山南海区国资局发布文章《瀚蓝环境成功并购粤丰环保成为A股市场行业龙头》，文中称，区属控股上市公司瀚蓝环境于2025年成功完成对粤丰环保的并购，这笔交易规模约111亿港元，是南海国资有史以来规模最大的并购项目，也是A股2024年以来环保行业规模最大的资产重组、港股2023年以来规模最大的环保行业私有化交易，并成功入选上海证券交易所《上市公司跨境并购典型案例汇编》。交易完成后，瀚蓝环境已一跃成为垃圾焚烧发电规模全国前三、A股市场固废处理行业首位。

佛山南海区国资局文章中提到，本次并购通过资本纽带推动国有资产优化重组，实现规模效应与行业影响力的双重跃升。并购不仅实现企业自身提质增效，更在股东回报、税收贡献等方面为区域发展注入强劲动力。文章中评价，此次并购是南海国资以资本运作推动国企高质量发展的里程碑事件。

多人违规内幕交易，最高获利超百万元

然而，近期来自广东证监局的一系列罚单，却揭露了掩藏在这笔重大并购光芒下的多起内幕交易违规操作。

相关处罚决定书显示，2024年7月7日，瀚蓝环境公告重大资产重组计划，该内幕信息实际形成于2024年1月17日，公开于2024年7月7日。而早于公开日之前，陈某怡、刘某楷、黄某升、刘某明4名相关当事人，均在内幕信息敏感期内通过与相关内幕信息知情人联络接触，提前大额买入瀚蓝环境股票，交易明显异常，并在公告发布日前后快速卖出股票获利。

以通过此方式获利最多的黄某升为例，经查明，黄某升在内幕信息敏感期内，与相关内幕信息知情人存在联络接触，控制、使用“黄某升”联储证券账户，于2024年4月23日至7月5日合计买入瀚蓝环境股票376100股，成交金额约720万元。

处罚决定书指出，黄某升买入上述公司股票的时间与内幕信息知情人联络接触的时间高度吻合、证券账户启用时间与内幕信息知情人联络接触的时间基本一致、买入上述公司股票占比极高等，交易明显异常，且无正当理由或正当信息来源。

而当7月7日瀚蓝环境发布公告之后仅两日，截至2024年7月9日，黄某升就使用其联储证券账户卖出了其持有的全部瀚蓝环境股票。经测算，该账户内幕信息敏感期内交易瀚蓝环境股票盈利约105万元。处罚决定书指出，对于上述违法事实，有相关情况说明、通话记录、相关人员询问笔录、银行及证券账户资料等证据证明，足以认定。

此次广东证监局发布的罚单中，并未公布陈某怡、刘某楷、黄某升、刘某明4名当事人的具体身份，也未提及当事人与瀚蓝环境公司的具体关系，以及相关内幕信息知情人与瀚蓝环境公司的具体关系。不过其中关于刘某楷的罚单中提到，刘某楷与相关内幕信息知情人为夫妻关系，二人共同生活。刘某楷在4份罚单中违规交易金额相对较少、获利相对较少，处罚为没收违法所得15149.81元，并处50万元罚款。

获利最多的黄某升除没收违法所得外，并处约315万元的罚款；刘某明被处没收违法所得约102万元，并处约305万元的罚款；陈某怡被处没收违法所得约75万元，并处约224万元罚款。总体来看，4份罚单共处没收违法所得约283万元，罚款约894万元，合计罚没金额达约1177万元。

今年以来，广东证监局总计发布了12份行政处罚决定书（以发布文号计，中国证券监督管理委员会广东监管局行政处罚决定书〔2026〕1号至12号。）从针对同一事件主体的总罚没金额来看，针对瀚蓝环境相关内幕交易的罚没金额居今年以来第二位。

采写：南都·湾财社记者 徐劲聪